行情分析：預測2023年國內棉花及服裝市場未來趨勢

　　22/23年度我國棉花總體產量上升，與前期預期變化較小，預計產量在610萬噸左右。

　　受前期疫情影響，2022年12月新疆地區籽棉加工進度緩慢，軋花廠交售積極性不高。預計2023年1季度新棉銷售壓力相對突出;由于軋花廠環節仍積壓大量棉花庫存，后續潛在供應壓力的擾動仍存。

　　下游經歷本輪階段性去庫后，紗廠庫存原料端和成品端均是歷史同期最低。目前棉紡行業或處于被動去庫期，下游仍有對原料棉花的補庫動力和需求，等待進入主動補庫階段。

　　從放假時長看，2022年38.48%的企業放假時間在一周以內，2023年比例減少為21.57%;2022年65.63%的企業放假時間在7天以上，2023年這一比例降為41.18%。總體來看由于2022年末市場好轉，紡企手中訂單較多，部分紡企縮短了放假計劃，整體放假時長低于去年同期。從產銷率看，相比2022年，預計春節后產銷率在71%-100%的企業比例從55%增加到84.31%;產銷率為51%-70%的企業從38%降至9.8%;產銷率在50%以下的企業，基本持平，可見2023年企業對于節后市場的信心和預期高于2022年。

　　總體來看，隨著疫情防控政策調整和訂單的好轉，紡企平均放假時間也較去年縮短，市場對節后普遍存在較強預期。

　　從紡織服裝社會零售總額及全網男女裝銷售成交情況數據看，當前紡織服裝終端消費處于絕對底部區間。據國家統計局數據，2022年12月份，社會消費品零售總額40542億元，同比下降1.8%。2022年1-12月份，社會消費品零售總額439733億元，同比下降0.2%。12月份，服裝鞋帽、針、紡織品類商品零售額為1321億元，同比下降12.50%，環比增長3.53%。1-12月累計零售額為13003億元，同比下降6.50%。隨著我國全境放開、經濟逐步復蘇，預計紡織服裝行業反彈空間較大，對棉花原料需求也將逐步啟動。

　　從景氣表現看，2022年12月，中國棉紡織景氣指數為49.94，較11月上升2.79，為全年最高值，行業景氣水平維持回升態勢。

　　2022年12月，中國棉紡織行業采購經理人指數為52.61%，環比上升19.17個百分點，繼2021年7月以來時隔十七個月再次回到枯榮線以上。新訂單指數大幅回升至枯榮線以上，反映隨著疫情管控解除，下游需求復蘇預期帶動采購情況明顯增多;生產量和棉花庫存指數也出現明顯回升，企業為節后備貨的情況更趨普遍。總體企業接單尤其是內單明顯增多，原料補庫意愿上升，開機率穩中有升。

　　2022年4季度終端消費處于底部區間，隨著2023年經濟復蘇，反彈空間較大，消費端修復方向較為明確。

　　2022年12月中國全面放開后國內感染人數短時間激增，對消費形成沖擊，因此國內消費全面修復可能需等感染人數進入較穩定狀態后出現。此外疫情對居民消費力沖擊較大，消費支出大幅縮減，2022年超額儲蓄規模多增;若無進一步消費刺激政策，則整體修復力度受限，居民消費好轉仍需要依賴就業增長帶來收入增長，以及消費信心的回暖。因此我們判斷2023年1季度消費端修復力度仍待確認，包括現實層面感染人數是否進入穩定狀態以刺激消費活動，預期層面消費信心是否修復以釋放超額儲蓄。

　　同時從季節性看，國內居民消費傾向(全國居民人均消費支出/全國居民人均可支配收入)通常在2季度和4季度上行。

　　海關總署數據顯示，2022年12月，我國出口紡織品服裝252.97億美元，同比下降16.25%，環比增長3.74% ; 其中紡織品出口110.03億美元，同比下降22.95%，環比下降2.33%，服裝出口142.94億美元，同比下降10.25%，環比增長8.95%。

　　2022年1-12月，我國紡織品服裝累計出口3233.45億美元，同比增長2.64% ; 其中紡織品出口1479.48億美元，同比增長2%，服裝出口1753.97億美元，同比增長3.2%。