市場動態：聚酯滌絲產銷尾盤繼續放量

　　昨日(本周一)江浙滌絲產銷尾盤繼續放量，當日平均產銷估算在200%附近”，CCF統計的滌絲產銷在春節后首次出現明顯放量。

　　究其原因：

　　一是紡織開工恢復到正常水平。CCF江浙織機負荷80%，江浙加彈負荷91%，均回到歷年同期高位，需求恢復。

　　二是下游織造企業訂單和庫存改善。根據隆眾資訊統計數據顯示，3月上旬國內紡織企業訂單天數連續兩周改善，已經回到去年下半年水平，但企業的原料和產成品庫存持續下降，終端具有備貨需求。

　　三是滌絲價格調整明顯。昨日CCF統計的POY日均價下調95元/噸至7760元/噸，該價格與1月底水平相當，單日調整幅度較大，其他規格長絲均有不同程調價，部分下游企業增加備貨。

　　春節后，聚酯滌絲庫存持續上升，包括上游PTA和PX都處于高庫存狀態，如果終端需求遲遲難以見到好轉，產業鏈負反饋壓力會帶來持續跌價風險。本周一滌絲降價后的產銷放量，有利于市場心態的恢復，對上游原料價格的企穩有積極作用。但從單日的量上來看，影響有限，對滌絲庫存壓力的緩解作用不大，今日產銷再度回落，可見滌絲的高庫存問題短期內難以解決。后市需要看到滌絲持續的產銷放量，庫存去化后聚酯開工率持續恢復，上游原料的累庫格局才能得到改善。

　　PX價格下跌后，盤面價格重心降至震蕩區間的下方，距離去年底的低點尚有一定的空間;PX-Brent美金價差降至400美元/噸附近，去年下半年的低點在350美元/噸附近。期間，PX月差大幅走弱，價格的遠期曲線從back轉為contango;下游PTA跟隨PX價格下跌，同時月差也大幅走弱，遠期曲線走勢快速調整，PTA加工差在此期間一度被動上升，本周開始轉弱。經過持續的價格調整之后，市場基本面壓力有所釋放，但目前PX和PTA的估值水平對下游來說囤貨意愿還不明顯。