市場分析：三月份棉花供需形勢分析

　　國內(nèi)市場：棉花供給較充裕，夏季紡織訂單需求小幅增加，加之棉布庫存偏低，紡企有補庫需求，預計近期國內(nèi)棉價偏強震蕩。國際市場：巴西、印度調(diào)增棉花產(chǎn)量，美國旱情減輕，全球棉花供應形勢轉(zhuǎn)向?qū)捤桑枨蠖司徛龔吞K，預計近期國際棉價弱勢震蕩。

　　(一)國內(nèi)棉價小幅上漲。新棉加工基本結(jié)束，進口棉大量到港，棉花供給較充裕;下游紡企新訂單不及預期，但由于棉花庫存相對偏低，原料采購意愿有所增加，國內(nèi)棉價小幅上漲。據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)數(shù)據(jù)，截至3月初，被抽樣調(diào)查企業(yè)棉花平均庫存使用天數(shù)約35.9天，環(huán)比減少2.4天，比近5年同期平均水平減少5.3天;準備采購棉花的企業(yè)占46.2%，環(huán)比增加2.3個百分點。3月國內(nèi)3128B級棉花月均價每噸17162元，環(huán)比漲0.4%，同比漲11.5%。鄭棉期貨主力合約(CF405)月結(jié)算價每噸15895元，環(huán)比跌2.0%，同比漲11.0%。

　　(二)國際棉價環(huán)比上漲。截至3月21日，美國累計凈簽約出口2023/24年度棉花251.2萬噸，達到年度預期出口量的93.8%，美棉供應趨緊，加之美國農(nóng)業(yè)部3月報告調(diào)增全球消費量和貿(mào)易量，調(diào)減期末庫存，國際棉價繼續(xù)上漲。3月CotlookA指數(shù)(相當于國內(nèi)3128B級棉花)月均價每磅100.25美分，環(huán)比漲1.5%，同比漲5.2%。

　　(三)內(nèi)外棉價差擴大。CotlookA指數(shù)(相當于國內(nèi)3128B級棉花)折合人民幣每噸15699元，比中國棉花價格指數(shù)(CCIndex)3128B級每噸低1463元，價差比上月縮小125元。進口棉價格指數(shù)(FCIndex)M級(相當于國內(nèi)3128B級棉花)月均價每磅104.70美分，1%關(guān)稅下折到岸稅后價每噸18245元，比國內(nèi)價格高1083元，價差比上月擴大634元;滑準稅下折到岸稅后價每噸18372元，比國內(nèi)價格高1210元，價差比上月擴大627元。

　　(四)2月棉花進口和紡織品服裝出口環(huán)比減少。由于歐美等國終端零售商服裝去庫緩慢，紡織品服裝出口降幅明顯。據(jù)美國商業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，2月美國服裝及服裝配飾零售額262.9億美元，環(huán)比降0.5%，同比降0.5%;1月美國服裝及服裝配飾零售商庫存613.1億美元，環(huán)比增0.03%，同比增0.9%。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2月我國進口棉花29.48萬噸，環(huán)比減14.5%，同比增2.5倍;紡織品服裝出口177.66億美元，環(huán)比減35.0%，同比增26.8%。1-2月我國進口棉花63.96萬噸，同比增1.8倍;紡織品服裝出口450.95億美元，同比增13.8%。

　　(五)紡紗量同比增加，紗線價格環(huán)比小幅上漲。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-2月我國紗產(chǎn)量336.4萬噸，同比增長0.7%。棉花原料成本上漲加之棉布庫存偏低帶動紗線價格小幅上漲。據(jù)《中國棉花工業(yè)庫存調(diào)查報告》數(shù)據(jù)，3月初，被抽樣調(diào)查企業(yè)紗產(chǎn)銷率99.7%，比近5年同期平均水平高3.5個百分點，庫存26.2天銷售量，比近5年同期平均水平增3.2天;布產(chǎn)銷率98.3%，比近5年同期平均水平高7.5個百分點，庫存35.3天銷售量，比近5年同期平均水平減7.9天。3月主要代表品種32支純棉普梳紗線均價每噸23367元，環(huán)比漲0.2%，同比跌0.4%。

　　(六)全球棉花消費量和貿(mào)易量調(diào)增，期末庫存調(diào)減。由于中國棉花減產(chǎn)和消費回暖，中國棉花進口量大幅增加，帶動全球棉花消費量和貿(mào)易量增加。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)3月預測，2023/24年度全球棉花產(chǎn)量2459.3萬噸，較上月調(diào)增2.8萬噸;消費量2459.1萬噸，較上月調(diào)增10.5萬噸;貿(mào)易量942.0萬噸，較上月調(diào)增8.5萬噸;期末庫存調(diào)減至1814.6萬噸，全球庫存消費比為73.79%。

　　(七)預計近期國內(nèi)棉價偏強震蕩，國際棉價弱勢震蕩。國內(nèi)市場：新棉加工基本完成，進口棉大量到港，棉花供給較充裕;夏季紡織訂單需求小幅增加，加之棉布庫存偏低，紡企有補庫需求，預計近期國內(nèi)棉價偏強震蕩。國際市場：巴西國家商品供應公司、印度棉花協(xié)會近期分別上調(diào)2023/24年度巴西棉、印度棉產(chǎn)量至356萬噸、526萬噸，較上次分別調(diào)增27萬噸、26萬噸。美國旱情減輕，全球棉花供應形勢轉(zhuǎn)向?qū)捤桑枨蠖司徛龔吞K，預計近期國際棉價偏弱運行。