太平鳥2019年凈利預計下滑4% 直營門店超過1600家

　　2018年營業收入、凈利潤創歷史新高之后，太平鳥迎來凈利下滑的局面。

　　寧波太平鳥時尚服飾股份有限公司（以下簡稱“太平鳥”）1月9日晚間發布的2019年度業績預告顯示，公司預計2019 年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.5億元左右，與上年同期5.72億元的凈利潤相比，預計減少4%左右，預計實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為3.5億元左右，同比減少11%。

　　太平鳥稱，業績變動的主要原因在于公司營收增速放緩，直營渠道增加導致租賃成本提高，加上公司加大了品牌建設等關鍵投入，同時對部分長期長期虧損的子公司進行清算等優化處理，對以前年度未確認的虧損抵減企業所得稅在本期予以確認，非經常性損益有所增加，導致本期營業利潤同比有所減少。

　　不可否認的是，2019年，太平鳥對直營門店尤為重視。根據公告顯示，三季度，太平鳥凈開店量共有11家，其中直營店開店36家，加盟店關店23家，聯營店關店2家。截止2019年三季度末，太平鳥直營門店凈開109家，加盟凈關店255家，單店盈利提升。截止到本報告期末，太平鳥門店數量為4500家左右，其中超過1600家為直營門店。

　　不過，回顧太平鳥在2019年的整體表現，從首一季度就出現了凈利潤下滑的現象。其中，2019年首一季度，太平鳥的凈利潤為8658.96萬元，同比下滑34.90%，2019年上半年凈利潤為1.32億元，同比下滑33.06%，2019年前三季度凈利潤為2.07億元，同比下滑26.78%。

　　值得關注的是，太平鳥自2016年起就面臨著營業收入增速放緩的局面。資料顯示，2014-2018年，太平鳥分別實現營業收入49.99億元、59.03億元、63.20億元、71.55億元、77.12億元，同比增長分別為30.48%、18.09%、7.06%、13.07%和7.78%。

　　廣發證券分析師認為，根據業績預告數據估算，太平鳥單季度歸母凈利潤增速呈現逐季改善趨勢，但也存在諸多除行業競爭加劇之外的風險，如：TOC項目推進不及預期風險、存貨跌價風險、流行趨勢變化的風險。