預測分析2019/20年度新疆軋花廠籽棉開秤價格

進入8月中下旬，東疆、南疆等大部分地區棉花開始裂鈴、吐絮（目前主要是伏前桃，以肥力差、旱地或早熟品種為主），預計9月中旬手摘棉將陸續采摘交售。而近一個月棉花期現貨市場確實不給力，鄭棉CF1909近月合約險破12000元/噸，2018/19年度“雙29”新疆機采棉監管庫提貨價不僅下試12800元/噸（“雙29”南疆手摘棉13000-13100元/噸），而且“有價無市，有賣缺買”的現象突出，因此2019/20年度籽棉收購將以怎樣的價格開秤收購？9-12月份收購價“前高后低”還是“前低后高”呢？這引發棉農、軋花廠、紡織廠、投資機構的高度關注和討論。

2019/20年度軋花廠將以什么價格開秤呢？筆者認為，8月下旬至9月下旬期間的鄭期、國內棉花現貨價格走勢仍是市場風向標，軋花廠收購必然以期現價格做為參考，不能盲目和不計成本和盈虧的搶收。

從8-9月份棉花供給充足來看，部分涉棉企業銷售、回款壓力大，及2019年棉花長勢較好，單產或比較理想，再加上中美貿易談判困難重重、利好不容易兌現，鄭棉主力CF2001合約突破前低12610元/噸的概率較大，空頭劍指12000元/噸，而多頭、資金也將被迫在12000元/噸附近集結兵力與空頭殊死一搏。筆者判斷鄭期將在12000-12500元/噸區間迎來新棉上市，空頭有可能瞬間打開12000元/噸但很快將被拉回，9-10月期間也缺乏強勁企穩、反彈的動力。考慮到2019年6-8月份CF1909合約與“雙28”南疆手摘棉的價差約在800-900元/噸，因此新棉、陳棉或將在12800-13300元/噸間順利接軌，折合到皮棉毛重價格13200-13700元/噸，再加上軋花廠搶收、溢價及民用棉“嘗鮮”等因素，皮棉收購成本上限或可放大至14000元/噸。

那么14000元/噸的皮棉成本對應的籽棉收購價格是多少呢？截至8月中旬，疆內棉籽收購價0.95-0.98元/斤，從例年情況來看，8-9月份棉籽、棉副價格波動不大，因此40%衣分手摘籽棉的收購價在2.90-2.95元/斤；巴楚、阿克蘇部分區域因軋花廠集中、籽棉資源供應不足或40%衣分籽棉開秤價達到3.00-3.10元/斤，但扣水雜的現象比較普遍。