關注迅銷集團：前三季度財報顯示中國地區業績低迷，美國市場扭虧為盈

　　元氣資本此前提到，與在美國市場舉步維艱的MUJI類似，“Uniqlo在該市場約有50家門店…公司在美業務長期處于虧損狀態”。與之相對的是，中國消費者對其青睞有加。不過，根據優衣庫母公司日本迅銷集團于7月14日發布的2022年前三季度財報，這一局面在該季度有所逆轉。

　　在截至2022年5月31日的九個月中，迅銷集團收入較去年同期增長3.9％至17,651萬億日元，營業利 潤增長19%至2710億日元——以日元和當地貨幣計算均創歷史新高，歸母凈利 潤增長57.1％至2,378億日元。

　　值得注意的是，由于日元在報告期間貶值了大約 18 日元，從期初的1美元兌109.9日元貶值至 1 美元兌128.2 日元，外幣計價資產和其他項目上錄有778億日元外匯收 益。這意味著，近來日元貶值或推高了日本零售商利 潤。不過，即使剔除外匯影響，集團利 潤仍然創下歷史新高。

　　迅銷集團前三季度業績(來源：Fast Retailing)

　　在日本本土市場，由于出現暢銷商品短缺，UNIQLO前三季度收入、利 潤雙雙下滑。收入同比萎縮5.1%至6409億日元，營業利 潤下降0.4%至1190億日元。不過，隨著新館疫情得到控制，在2022 年3月至5月的第三季度，UNIQLO日本市場業績表現強勁，收入同比增長8.7%，營業利 潤同比增長 76.2%，同店銷售額同比增長 7.8%。此外，得益于對折扣率的限制，公司毛利率同比提高3.9個百分點。

　　在國際市場，UNIQLO前三季度收入、利 潤均大幅增長，其中收入同比增長13.7%至 8412 億日元，營業利 潤增長 35.8%至1327億日元。

　　在大中華市場，受新館疫情帶來的流動性限制影響，UNIQLO前三季度收入、利 潤出現大幅下滑。其中，由于流動性受限導致銷售額下滑，公司在3月至5月期間被迫暫時關閉169家商店，主要位于上海。不過，公司銷售量隨著出行限制放寬迅速回升，業績在6月開始恢復。

　　在北美及歐洲(不包括俄羅斯)市場，UNIQLO收入分別實現大幅增長，并在第三季度均實現盈 利。歐美消費者對T恤、背心、短褲和其他核心產品青睞有加。迅銷集團CFO岡崎健指出這一變化，“經典款商品在歐美地區受到追捧，回頭客有所增加”。此外，該增量或與公司成功推廣LifeWear 概念有關。

　　與UNIQLO不同，由于制造及分銷延遲致使銷售機會錯失，迅銷集團旗下GU業務在前三季度收入下降5.1%至1905億日元，營業利 潤萎縮26.7%至178億日元。進入第三季度，收 益于折扣限制，GU收入小幅下滑，營業利 潤同比持平。

　　迅銷集團子品牌前三季度業績(來源：Fast Retailing)

　　截至報告期末，日本地區、大眾化地區、亞太其他地區、北美及歐洲地區收入占比分別為39.4%，25.4%，9.7%，和8.4%。整體而言，迅銷集團第三財季收入、利 潤均大幅增長。除了大中華地區，UNIQLO在國際市場及和日本本土市場均表現強勁，超出預估。

　　第三季度強勁的業績、加之持續的日元貶值，使得迅銷集團對2022財年預測進行了上調。該財年集團綜合收入預計同比增長5.5%至22500億日元，營業利 潤預計同比增長16.5%至2900億日元。與4月份公布的預測數據相比，收入、營業利 潤預計上調幅度分別為500億日元以及200億日元。集團預計，全年歸母利 潤將增長47.2%至2500億日元。

　　此外，除了預計東南亞和大洋洲、北美和歐洲地區第四季度繼續走強，隨著疫情限制放寬，集團預計第四季度UNIQLO在大中華地區收入和利 潤將出現大幅增長。UNIQLO在日本市場被認為或在 2022 財年下半年實現收入小幅增長和營業利 潤大幅增長。

　　根據日經網，原材料價格和物流成本上升擠壓UNIQLO成本空間，其在日本市場或迎來包括揺粒絨、羽絨服等秋冬款常規商品的提價，“受運輸、人工和材料成本上漲影響，UNIQLO已決定上調部分產品的價格，漲價幅度在1000日元左右，搖粒絨等經典商品的價格將從1990日元漲至2990日元，超輕羽絨服價格從5990日元漲到6990日元”。大和證券的川原潤如此評價，“UNIQLO商品價格在日本人腦中已經固化，漲價或將導致銷量下滑”。