新疆紡織企業因政策優惠 勉強維持盈虧平衡

　　盡管國內棉花種植面積略有下滑，但得益于良好的天氣條件，新棉單產得以增加，因而市場對2024年國內棉花產量產生了增長預期。隨著新棉收購階段的結束，新棉產量狀況基本明確。各個機構對國內棉花產量的預估數據也相繼發布。從各家機構的預估數據來看，本年度國內棉花產量均為增加態勢，主流機構對本年度新棉產量預估均超過600萬噸。

　　總體上，本年度國內棉花產量的增長使得供應形勢變得寬松。這一趨勢將對鄭棉的運行產生抑制作用，棉價可能面臨一定的下行壓力。　

　　新棉成本固定,新疆地區籽棉自去年10月起集中上市，各軋花廠收購與加工進度較快，籽棉價格波動小，11月中下旬籽棉收購基本結束。在收購價格上，新疆地區收購價格相同，降幅相近;內地價格略低，降幅更大。新疆籽棉收購價格區間在6.2~6.4元/公斤，棉籽價格穩定。據此，新疆皮棉加工成本在14470~15100元/噸。

　　進口量逐月下滑。 2024年我國棉花進口量顯著增長，全年累計進口達237萬噸，同比增加71.4%，主要原因是國內外棉花價格倒掛，國內紡織廠傾向采購低價進口棉。但進入2024/2025年度，進口量大幅下滑，累計僅23萬噸，同比減少56.6%，主要受棉花進口滑準稅配額量低于往年平均水平的影響。

　　2024年國內紡織業消費訂單旺季不旺、淡季更淡。多數紡織企業棉紗銷售疲軟，部分庫存積壓。新疆紡織企業因政策優惠，勉強維持盈虧平衡;內地企業即期利潤處于虧損狀態，僅9月短暫盈利。截至去年11月底，紡織紗廠開機率下降，織布廠開機率也下滑。棉紗庫存逐漸累積，部分企業庫存超30天。

　　2025年，中國將實施增量政策以擴大國內大循環。整體來看，近期產業環境不斷變化，加劇了棉花市場階段性供過于求的狀況，并且企業套保空單壓力猶存，棉花持續下行壓力仍存。然而，值得注意的是，部分企業進行庫存補充，在一定程度上減緩了棉花期貨下跌速度。