朗姿股份加碼“泛時尚互聯網生態圈”真正目的是...

　　本土中高端女裝品牌——朗姿股份有限公司(以下簡稱“朗姿股份”)的多元化經營之路越發加快，近日，朗姿股份發布公告稱，將對旗下子公司韓亞資管增資5億多元。

　　據了解，原為朗姿資管，在兩年前，朗姿股份特別引入韓亞銀行及韓亞金融集團，希望借助其在韓國的產業資源和專業經驗，根據其提供的金融產品和服務來進一步深挖韓國時尚產業，朗姿曾出資6.5億元對朗姿資管進行增資擴股，韓亞銀行作為新增投資者出資2.5億元，之后兩者分別持股75%、25%，并由此正式更名為北京朗姿韓亞資產管理有限公司。

　　公告顯示，作為原股東的朗姿股份和韓亞銀行將再次分別出資2.9757億元和1.49875億元對朗姿韓亞資管進行增資，同時作為新引進投資者的樂家園投資和共青城思念將分別出資0.7603億元對朗姿韓亞資管進行增資，增資額合計5.23475億元。朗姿股份因此對韓亞資管持有股權份額將由75%稀釋至66%，韓亞銀行仍持股25%，樂家園投資、共青城思念分別持股4.5%。

　　朗姿股份稱，自構建泛時尚產業互聯生態圈戰略以來，已將業務從女裝拓展到嬰童、醫美、化妝品等，而自成立韓亞資管圍繞時尚領域、消費升級等相關產業發掘產業優質項目以來，業務范圍逐漸擴大，如今已從國內發展到香港、韓國，取得了良好經營業績。為促進其業務發展，進一步增強業務經營能力，決定進一步增資并引進新投資者。

　　從資料來看，樂家園投資的股東為和泓置地和東嘉投資，主要經營投資管理咨詢、組織文藝交流活動、承辦展覽展示、技術服務開發等，而共青城思念則由鄭州思念食品有限公司絕對控股，主要經營項目投資管理。

　　業內人士表示，以女裝主業為基礎，朗姿股份圍繞“美麗”經濟布局了時尚消費產業中醫美、化妝品、嬰童三大領域，預計未來將分享消費升級帶來的行業高增長紅利，而朗姿股份旗下四大板塊的目標客戶均為25-55歲具有消費能力的中產階級女性，圍繞美麗的泛時尚消費，可以實現客戶流量的多重變現，不過目前來看，朗姿股份的業務板塊中，美妝、美容、美裝三大板塊的協同效應更加明顯。

　　財報顯示，2017年度朗姿股份實現營業收入23.54億，較上年同期增長72.10%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.92億元，較上年同期增長17.07%。而在女裝業務復蘇、童裝和醫美業務全年并表、以及新增韓亞資管業務等因素貢獻下，2017年公司實現收入/營業利潤/歸母凈利潤分別為23.53/2.24/1.88億，同比分別增長72%/29%/14%，基本每股收益0.47元。

　　據悉，韓亞資管起步于2017年6月，對泛時尚相關產業領域優質標的進行戰略或財務投資，以持續推進和鞏固公司“泛時尚產業互聯生態圈”戰略，深入挖掘與公司有更多協同的時尚消費領域的產業資源，2017年實現貢獻收入1.44億元，貢獻利潤7571萬元。

　　招商證券分析師孫妤介紹，受女裝毛利率提升及韓亞資管新業務業績貢獻，2017年朗姿股份綜合毛利率提升2.39pct，費用率基本持平，但受到L&P利潤下滑、政府補助減少及資產減值計提增加影響，凈利潤率下降5.24pct，凈利潤增長表現不及收入，具體來看：

　　1、2017年綜合毛利率提升2.39pct至57.35%。其中，女裝業務毛利率上升3.05PCT至60.61%，嬰童業務毛利率下降1.38pct至46%，醫美毛利率提升0.37pct至56.64%，新增資管業務貢獻1.44億毛利額。

　　2、雖然新業務費用投入加大，但費用增幅不及收入增幅，費用率略有所下降，期間費用率合計下降0.22pct至50.55%;其中銷售費用率下降2.01pct至32.82%;管理費用率下降0.74pct至14.56%;因貸款增加以及發行短期融資券等因素導致財務費用率上升2.53pct至3.17%。

　　3、2017年，朗姿股份投資收益金額總計1.23億元，同比增加3992萬元。其中權益法核算的長期股權投資收益減少2349萬元，主要由于L&P貢獻利潤金額下降51%所致;而山南晨鼎實業貢獻投資收益5843萬元，成為投資收益增加的主要來源。

　　4、2017年因計提存貨跌價準備、壞賬準備以及明星衣櫥Hifashion減值準備，資產價值金額達6752萬元，同比增加8021萬元。

　　5、2017年政府補助同比減少2360萬元。

　　孫妤認為，朗姿股份“泛時尚互聯網生態圈”格局已基本成型，女裝業務通過優化調整逐季復蘇，低效及虧損門店關閉提升盈利水平;嬰童、醫美及化妝品三大新領域發展前景廣闊，且業務間的協同效應較高。未來通過發行公司債及朗姿醫療、中韓消費升級互聯網基金的持續推進，生態圈戰略將得到逐步完善。綜合看，朗姿股份多點布局業內領先，涉足領域增長潛力巨大，且資源優質，目前各項業務正逐步走向正軌，預計朗姿股份未來在醫美、化妝品及嬰童板塊布局將繼續加碼。

　　公開資料顯示，朗姿股份主營業務為品牌女裝的設計、生產和銷售，定位高端市場。目前公司采用多品牌發展戰略，旗下包括優雅成熟品牌“朗姿”、“莫佐”、“LIAA”、流行少淑品牌“瑪麗”、時尚個性品牌“吉高特”以及一線奢侈品牌“FabianaFilippi”等。公司品牌互補，渠道布局較廣，營收規模業內領先。