朗姿股份加碼“泛時尚互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈”真正目的是...

　　本土中高端女裝品牌——朗姿股份有限公司(以下簡稱“朗姿股份”)的多元化經(jīng)營之路越發(fā)加快，近日，朗姿股份發(fā)布公告稱，將對旗下子公司韓亞資管增資5億多元。

　　據(jù)了解，原為朗姿資管，在兩年前，朗姿股份特別引入韓亞銀行及韓亞金融集團(tuán)，希望借助其在韓國的產(chǎn)業(yè)資源和專業(yè)經(jīng)驗，根據(jù)其提供的金融產(chǎn)品和服務(wù)來進(jìn)一步深挖韓國時尚產(chǎn)業(yè)，朗姿曾出資6.5億元對朗姿資管進(jìn)行增資擴(kuò)股，韓亞銀行作為新增投資者出資2.5億元，之后兩者分別持股75%、25%，并由此正式更名為北京朗姿韓亞資產(chǎn)管理有限公司。

　　公告顯示，作為原股東的朗姿股份和韓亞銀行將再次分別出資2.9757億元和1.49875億元對朗姿韓亞資管進(jìn)行增資，同時作為新引進(jìn)投資者的樂家園投資和共青城思念將分別出資0.7603億元對朗姿韓亞資管進(jìn)行增資，增資額合計5.23475億元。朗姿股份因此對韓亞資管持有股權(quán)份額將由75%稀釋至66%，韓亞銀行仍持股25%，樂家園投資、共青城思念分別持股4.5%。

　　朗姿股份稱，自構(gòu)建泛時尚產(chǎn)業(yè)互聯(lián)生態(tài)圈戰(zhàn)略以來，已將業(yè)務(wù)從女裝拓展到嬰童、醫(yī)美、化妝品等，而自成立韓亞資管圍繞時尚領(lǐng)域、消費升級等相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)掘產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)項目以來，業(yè)務(wù)范圍逐漸擴(kuò)大，如今已從國內(nèi)發(fā)展到香港、韓國，取得了良好經(jīng)營業(yè)績。為促進(jìn)其業(yè)務(wù)發(fā)展，進(jìn)一步增強業(yè)務(wù)經(jīng)營能力，決定進(jìn)一步增資并引進(jìn)新投資者。

　　從資料來看，樂家園投資的股東為和泓置地和東嘉投資，主要經(jīng)營投資管理咨詢、組織文藝交流活動、承辦展覽展示、技術(shù)服務(wù)開發(fā)等，而共青城思念則由鄭州思念食品有限公司絕對控股，主要經(jīng)營項目投資管理。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，以女裝主業(yè)為基礎(chǔ)，朗姿股份圍繞“美麗”經(jīng)濟(jì)布局了時尚消費產(chǎn)業(yè)中醫(yī)美、化妝品、嬰童三大領(lǐng)域，預(yù)計未來將分享消費升級帶來的行業(yè)高增長紅利，而朗姿股份旗下四大板塊的目標(biāo)客戶均為25-55歲具有消費能力的中產(chǎn)階級女性，圍繞美麗的泛時尚消費，可以實現(xiàn)客戶流量的多重變現(xiàn)，不過目前來看，朗姿股份的業(yè)務(wù)板塊中，美妝、美容、美裝三大板塊的協(xié)同效應(yīng)更加明顯。

　　財報顯示，2017年度朗姿股份實現(xiàn)營業(yè)收入23.54億，較上年同期增長72.10%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.92億元，較上年同期增長17.07%。而在女裝業(yè)務(wù)復(fù)蘇、童裝和醫(yī)美業(yè)務(wù)全年并表、以及新增韓亞資管業(yè)務(wù)等因素貢獻(xiàn)下，2017年公司實現(xiàn)收入/營業(yè)利潤/歸母凈利潤分別為23.53/2.24/1.88億，同比分別增長72%/29%/14%，基本每股收益0.47元。

　　據(jù)悉，韓亞資管起步于2017年6月，對泛時尚相關(guān)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)標(biāo)的進(jìn)行戰(zhàn)略或財務(wù)投資，以持續(xù)推進(jìn)和鞏固公司“泛時尚產(chǎn)業(yè)互聯(lián)生態(tài)圈”戰(zhàn)略，深入挖掘與公司有更多協(xié)同的時尚消費領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)資源，2017年實現(xiàn)貢獻(xiàn)收入1.44億元，貢獻(xiàn)利潤7571萬元。

　　招商證券分析師孫妤介紹，受女裝毛利率提升及韓亞資管新業(yè)務(wù)業(yè)績貢獻(xiàn)，2017年朗姿股份綜合毛利率提升2.39pct，費用率基本持平，但受到L&P利潤下滑、政府補助減少及資產(chǎn)減值計提增加影響，凈利潤率下降5.24pct，凈利潤增長表現(xiàn)不及收入，具體來看：

　　1、2017年綜合毛利率提升2.39pct至57.35%。其中，女裝業(yè)務(wù)毛利率上升3.05PCT至60.61%，嬰童業(yè)務(wù)毛利率下降1.38pct至46%，醫(yī)美毛利率提升0.37pct至56.64%，新增資管業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)1.44億毛利額。

　　2、雖然新業(yè)務(wù)費用投入加大，但費用增幅不及收入增幅，費用率略有所下降，期間費用率合計下降0.22pct至50.55%;其中銷售費用率下降2.01pct至32.82%;管理費用率下降0.74pct至14.56%;因貸款增加以及發(fā)行短期融資券等因素導(dǎo)致財務(wù)費用率上升2.53pct至3.17%。

　　3、2017年，朗姿股份投資收益金額總計1.23億元，同比增加3992萬元。其中權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資收益減少2349萬元，主要由于L&P貢獻(xiàn)利潤金額下降51%所致;而山南晨鼎實業(yè)貢獻(xiàn)投資收益5843萬元，成為投資收益增加的主要來源。

　　4、2017年因計提存貨跌價準(zhǔn)備、壞賬準(zhǔn)備以及明星衣櫥Hifashion減值準(zhǔn)備，資產(chǎn)價值金額達(dá)6752萬元，同比增加8021萬元。

　　5、2017年政府補助同比減少2360萬元。

　　孫妤認(rèn)為，朗姿股份“泛時尚互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈”格局已基本成型，女裝業(yè)務(wù)通過優(yōu)化調(diào)整逐季復(fù)蘇，低效及虧損門店關(guān)閉提升盈利水平;嬰童、醫(yī)美及化妝品三大新領(lǐng)域發(fā)展前景廣闊，且業(yè)務(wù)間的協(xié)同效應(yīng)較高。未來通過發(fā)行公司債及朗姿醫(yī)療、中韓消費升級互聯(lián)網(wǎng)基金的持續(xù)推進(jìn)，生態(tài)圈戰(zhàn)略將得到逐步完善。綜合看，朗姿股份多點布局業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，涉足領(lǐng)域增長潛力巨大，且資源優(yōu)質(zhì)，目前各項業(yè)務(wù)正逐步走向正軌，預(yù)計朗姿股份未來在醫(yī)美、化妝品及嬰童板塊布局將繼續(xù)加碼。

　　公開資料顯示，朗姿股份主營業(yè)務(wù)為品牌女裝的設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，定位高端市場。目前公司采用多品牌發(fā)展戰(zhàn)略，旗下包括優(yōu)雅成熟品牌“朗姿”、“莫佐”、“LIAA”、流行少淑品牌“瑪麗”、時尚個性品牌“吉高特”以及一線奢侈品牌“FabianaFilippi”等。公司品牌互補，渠道布局較廣，營收規(guī)模業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。