高端女裝品牌維格娜絲2018年營收超30億，但她的營業成本僅9.51億！

               本土中高檔時尚女裝品牌——維格娜絲時裝股份有限公司（以下簡稱“維格娜絲”）近日公布2018年年報，報告期內內，公司實現營業總收入30.9億，同比增長20.3%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤2.7億，同比增長43.6%；每股收益為1.58元。報告期內，公司毛利率為69%，較上年降低0.6個百分點，凈利率為10.1%，較上年提高1.4個百分點。


分析來看，維格娜絲營業收入較快增長，源于TEENIEWEENIE全年并表。剔除并表因素后，增速有所放緩，主要為門店數量縮減拖累；2018年公司實現凈利潤2.7億元，同比增長44%，主要源于TEENIEWEENIE全年并表，以及處置華寶信托投資，增加投資收益5947萬元，推升歸屬于母公司所有者的凈利潤4123萬元。此外，公司并購TEENIEWEENIE帶來較大財務壓力，2018年財務費用2.3億元，財務費用率7.5%，侵蝕凈利潤。


分品牌看，2018年VGRASS、云錦、TEENIEWEENIE分別占營收28%、1%、71%。VGRASS品牌2018年營收增長8.9%，毛利率降至68.8%，毛利率降低主要源于目前VGRASS品牌處于產品提檔過程中，產品檔次提升需要首先改變消費者對產品質量的認知，成本提升快于商品價格提升。云錦品牌保持5%的平穩增長，毛利率略有提升。剔除并表因素后，TEENIEWEENIE品牌2018年實現5%的營收增長，女裝銷量同比下降拖累品牌營收增速。


分渠道看，維格娜絲線上、線下渠道營收占比分別為15%、85%，線上渠道占比逐步提升。2018年公司線上渠道營收增長24.5%，TEENIEWEEIE天貓雙十一女裝銷售額排名第九，較去年前進一名，目前已成為天貓女裝重點合作品牌，VGRASS品牌微商城快速發展，銷售額同比增長92%，線上渠道持續較快增長。線下渠道營收增長3.3%，增速較2017年的0.5%有所回升，門店數量減少持續影響線下渠道營收增速。


門店方面，2018年末，維格娜絲合計門店1386家，較2017年末減少65家。其中，VGRASS品牌門店凈減少5.5%至153家，TEENIEWEENIE品牌門店凈減少4.2%至1232家，云錦門店數量未發生變化。2018年公司主品牌提檔，疊加消費增速放緩，公司門店持續調整，目前VGRASS品牌店效增長良好。2018年VGRASS品牌1年以上老店平均營收增長14.7%，所有門店月平均營收增長20.15%，門店調整為主品牌品牌提檔及內生增長奠定基礎。


截至2018年12月31日，維格娜絲歸屬于上市公司股東的凈資產24.16億元，較上年末增長47.26%；負債合計39.72億元，上年末47.62億元；經營活動產生的現金流量凈額為4.37億元，較上年末增長15.25%。


報告期內，非經常性損益對維格娜絲業績影響較大，合計5796萬元，其中持有處置交易性金融資產負債產生的變動損益或投資收益為5848.1萬元。扣除非經常性損益后歸母凈利潤為2.1億元，同比增長14.9%。扣非歸母凈利潤增速小于營收增速，主要系毛利率由去年的69.69%下降至今年的69.05%及期間費用率由去年的56.6%增加至今年的57.17%所致。


公開資料顯示，維格娜絲主要業務為服裝設計、生產及銷售，現旗下擁有三個品牌：定位于中國文化元素奢侈品的南京云錦“元先”品牌、定位于高端女裝的“VGRASS”品牌和定位于中高端休閑服飾的“TEENIEWEENIE”品牌，完成了女裝品類金字塔結構的品牌布局。