安德瑪二季度喜憂參半，復蘇漫長仍需堅持

　　運動服裝品牌安德瑪Under Armour(NYSE:UA)將于周二美股盤前時段公布2019財年第二季度的財報。

　　根據英為財情Investing.com的財報工具數據顯示，市場目前普遍預期安德瑪本季度或將陷入虧損，EPS由上一季度的0.05美元下跌至-0.05美元，去年同期為每股虧損0.08美元，營收預計同比增長2%，維持在12億美元水平。

　　一季度安德瑪靠海外市場和鞋類銷售“挽尊”，扭虧為盈

　　從此前安德瑪公布的一季度財報來看，當季度，公司的盈利超預期，錄得純利2247.7萬美元或每股收益0.05美元，而上年同期凈虧損3024.4萬美元或每股虧損0.07美元，市場預期該體育運動用品集團首季僅能維持盈虧平衡。

　　與此同時，2019年首季度，安德瑪毛利率也繼續得以改善，較上年同期提高100個基點45.2%。1-3月份，安德瑪收入錄得1.6%的增幅，由11.854億美元增至12.047億美元。

　　一季度，公司的核心服裝業務出現疲軟，而且相關配件銷售也出現了下滑，不過，這一部分的弱勢完全被其鞋類銷售的強勁增長所抵消，這也是公司出現扭虧為盈的原因之一。

　　需要注意的是，一季度安德瑪的北美市場收入8.432億美元，雖然較2018年同期8.675億美元下滑2.8%，但遠好于市場預期的5.5%跌幅，亞太市場收入大漲24.9%，由1.155億美元增至1.443億美元，是推動公司勉強增長的主要動能。

　　隨后，因為受到這一份財報的鼓舞，公司管理層上調了全年的盈利預期。

　　安德瑪二季度業績表現料喜憂參半

　　對于安德瑪二季度的表現，由于北美市場的疲軟狀況仍在持續，安德瑪此前選擇將賭注押在了國際市場上，以期尋求銷售業績的突破，這一部分市場的表現仍然值得期待。

　　同時，安德瑪本季度線下直銷門店、線上直營等其他直接面向消費者的渠道表現也值得投資者關注。公司擁有較為靈活的定價權，可以在需求疲軟的負面市場環境中換取較為主動的優勢。

　　不過，投資者需要注意的是，和去年相比，凈利潤的提升有助于改善公司的盈利狀況，但是短期內，恐怕不足以扭虧為盈。雖然公司在定價和營銷舉措方面擁有優勢，可能會幫助公司在本季度提高利潤率，不過，安德瑪門店成本以及其他分銷成本都在上升，這可能會抵消公司在其他方面獲得的收益。

　　成本方面的大幅提高也是安德瑪需要面對的挑戰。上個月耐克公布的財報也顯示，公司四季度每股收益下降至0.62美元，也同樣低于市場預期。銷售和管理費用的增加，以及更高的稅率抵消了全球銷售的強勁增長、毛利率提高以及平均股數下降帶來的有利影響。

　　安德瑪復蘇“不爭朝夕”，管理層“計之長遠”

　　安德瑪目前正在努力通過擴大門店規模和加強線上直營銷售來提高其直接面向消費者業務的銷售增長，在2019年第一季度，公司的這一部分業績占到全球收入的27%。

　　同時，值得關注的是，安德瑪近期進行了幾筆收購，包括對MapMyFitness、Endomondo和MyFitnessPal的收購，此外，管理層也寄希望于借助HOVR、Charge和Micro G三個平臺來提振增長。公司計劃通過收購聚合更多資源在更廣的健身細分市場中，以滿足消費者日益增強的健身意識所帶來的市場需求。

　　總體而言，安德瑪的復蘇或將是一個漫長的過程，需要公司管理層在轉型計劃下的堅持不懈，以及其對以科技為基礎的健身產品的密切關注、推陳出新。

　　從股價來看，安德瑪股價2019年以來累計上漲了約55%，但其一路坎坷，在過去12個月中，該股累計上漲34%。