依賴投資盈利的七匹狼，未來還能走多遠

     8月20日，七匹狼（002029.SZ）發布2020年半年報稱，上半年實現營收為13.54億元，同比下降12.93%；實現凈利潤為2424.21萬元，同比下降80.36%；實現扣非凈虧損為47.54萬元，同比下降100.70%。

七匹狼表示，業績下滑主要是由于公共衛生安全事件期間，部分線下店鋪無法開業，客流量銳減。

分產品來看，上半年，七匹狼除軟件產品及服務營收同比增長8.21%之外，其他八類服飾產品以及其他業務均出現了不同程度的下滑。其中，西服類、茄克類和外套類產品銷售受到的影響較大，營收分別同比下滑33.74%、25.29%、21.50%。西服類收入降幅最大，主要原因是受公共衛生安全事件的影響，該品類服裝收入金額下降較大。

分地區來看，西北地區受到影響最大，同比下滑54.80%，主要原因是客戶訂單減少，團購業務減少。而營收占比57.6%的華東地區，則營收同比下滑15.79%。

此外，七匹狼資產減值占其利潤總額的比例為-356.90%，計提資產減值7474.18萬元，主要原因是“存貨跌價計提”。數據顯示，上半年，七匹狼存貨為9.52億元，占總資產比例為10.26%。

值得注意的是，上半年七匹狼投資收益為1592.47萬元，占利潤總額的76.04%，主要形成原因是理財產品的投資收益。

而實際上，自2017年后，七匹狼的業績一直處于下滑狀態，關店不斷。衣服不好賣，七匹狼日漸依賴投資收益。

數據顯示，七匹狼2017年投資收益為1.04億元，占利潤總額的26.31%；2018年投資收益為1.54億元，占利潤總額的44.50%；2019年投資收益達1.11億元，占利潤總額的25.72%。由此可見，投資收益已連續多年占七匹狼利潤20%以上。

對于投資收益是否有可持續性，七匹狼在半年報表示，隨著理財資金的減少、收益率的下降，以及對持有的股票進行處置，相應投資收益可能呈現變化。

主營業務不佳、依賴投資盈利的七匹狼，未來還能走多遠？