Sept Changements Financiers Pour Les Sociétés Cotées En Bourse

　La réforme de la répartition des actions des sociétés cotées en bourse entra?nera des changements profonds et aura des incidences sur l 'optimisation de la répartition des ressources sur le marché boursier chinois, le rétablissement de la fonction de fixation des prix, l' amélioration de la gouvernance et de l 'évaluation des sociétés cotées, la promotion de l' innovation financière et l 'amélioration de la réglementation du marché.La divulgation et la transparence de l 'information financière risquent également de se heurter à des difficultés encore plus graves lorsque les actions seront modifiées.Les sociétés cotées en bourse devraient s' adapter à la nouvelle conjoncture du marché en pleine circulation en modifiant leur conception de la gestion financière, en perfectionnant leurs fonctions de gestion financière, en favorisant la convergence internationale dans le domaine financier, en faisant preuve d 'innovation dans la gestion financière, en améliorant leur professionnalisme financier et en sensibilisant davantage à la législation financière.

La Division des actions des sociétés cotées en bourse est un problème particulier résultant du développement de notre marché des valeurs, qui a longtemps faussé les mécanismes de fixation des prix sur le marché des valeurs, fait que la gouvernance d 'entreprise ne repose pas sur une base d' intérêt commun, ne permet pas aux investisseurs de s' attendre à des attentes stables et freine le développement sain des sociétés cotées et des marchés des valeurs.à partir du 9 octobre de cette année, les sociétés cotées qui ont achevé leur restructuration ont supprimé le label ? G ? et rétabli le titre abrégé des actions avant la mise en ?uvre du programme de restructuration, tandis que les sociétés qui n 'ont pas changé d' actions ou qui n 'ont pas encore modifié leurs actions étaient auparavant désignées sous le nom de ? s ? pour avertir les investisseurs, marquant ainsi le début d' une nouvelle ère de répartition des actions sur le marché boursier chinois.Il ne fait aucun doute que la réforme de la répartition des actions des sociétés cotées en bourse entra?nera des changements et des effets de grande ampleur sur l 'optimisation de la répartition des ressources sur le marché boursier chinois, le rétablissement de la fonction de fixation des prix, l' amélioration de la gouvernance et de l 'évaluation des sociétés cotées en bourse, la promotion de l' innovation financière et l 'amélioration de la réglementation du marché, tout en modifiant sensiblement le cadre de gestion financière des sociétés cotées en bourse, ce qui entra?nera une profonde transformation des objectifs et des modèles de gestion financière.

　Bourse de Chine

Changement multiple

La réforme de la répartition des actions des sociétés cotées en bourse est un changement systémique fondamental de notre marché des valeurs, qui vise essentiellement à éliminer les obstacles systémiques qui entravent le fonctionnement de ce marché, à concilier les intérêts de tous les actionnaires des sociétés cotées en bourse et à créer une base d 'intérêt commun pour optimiser la structure de gouvernance d' entreprise.

Dans l 'optimisation des fonctions d' allocation des ressources, la fonction fusions - acquisitions a été considérablement renforcée.La conversion en Bourse d 'actions qui ne participaient pas auparavant à la bourse a modifié la situation en ce qui concerne la répartition des actions, ce qui a permis d' assurer la pleine circulation des actions et de créer des conditions commerciales adéquates pour l 'exercice de la fonction de fusion - acquisition.Les fusions - acquisitions seront de plus en plus actives à tous les niveaux, ce qui est essentiel pour restructurer les stocks et optimiser la qualité des actifs.

2, la fonction de prix du marché est plus réelle.Dans le cas de la répartition des actions, le prix du marché n 'est qu' une fraction du prix de l 'action en bourse et ne reflète pas pleinement la situation des actions et des actifs des sociétés cotées en bourse.Une fois les actions modifiées, les marchés boursiers deviendront progressivement autonomes, ce qui permettra de mieux refléter la valeur réelle des sociétés cotées en bourse.

La restructuration des actions améliorera encore la structure de gouvernance des sociétés cotées en bourse et le système de gestion de l 'évaluation et de l' évaluation.Dans le cas de la répartition des actions, l 'absence de base d' intérêt commun a conduit à une Division des objectifs, des intérêts et des comportements entre les différents types d 'actionnaires;Dans le même temps, la gestion des sociétés cotées en bourse ajoutera de nouveaux éléments à la gestion de la valeur de réalisation, le système d 'évaluation, le modèle de gestion dynamique, etc.

L 'environnement du marché, le renforcement des contraintes du marché et la réduction de l' intervention de l 'administration exigeront une mise à jour plus poussée de la réglementation des valeurs mobilières.Les organismes de réglementation des valeurs mobilières s' adapteront également à la nouvelle conjoncture du marché en transformant les systèmes de réglementation et de réglementation, les institutions de réglementation, les modèles de réglementation, les mécanismes de réglementation, les instruments réglementaires, etc., et en renfor?ant progressivement leurs fonctions de service sur le marché des valeurs.

En outre, avec l 'évolution des actions, l' innovation institutionnelle sur les marchés des valeurs mobilières, l 'innovation dans les produits, l' innovation dans les outils, l 'innovation institutionnelle, etc., conna?tra une croissance rapide sans précédent.En outre, l 'accès à des marchés secondaires au nom d' investisseurs stratégiques a permis d 'ouvrir de nouveaux marchés et d' élargir encore l 'ouverture des marchés de valeurs.

　Gestion financière

Un changement profond.

à l 'époque de la répartition des actions, la gestion financière des sociétés cotées en bourse était gravement faussée.Les divergences d 'intérêts entre les différentes catégories d' actionnaires rendent impossible la conciliation entre les actionnaires et, partant, la réalisation effective de l 'objectif de gestion financière, à savoir maximiser la valeur de l' entreprise et même les intérêts des actionnaires.L 'objectif des opérations financières des sociétés cotées en bourse est en fait de maximiser les intérêts des actionnaires majoritaires, compte tenu des problèmes historiques liés à la séparation et à la séparation des cotations.Les opérations financières effectuées dans le cadre de ces objectifs financiers ne peuvent avoir pour effet que de maximiser les intérêts des actionnaires en actions au détriment de ceux des actionnaires en actions en bourse, voire de ceux des actionnaires non majoritaires.

Dans le cas de la répartition des actions, les risques encourus par les différentes catégories d 'actionnaires dans la croissance, la répartition et le financement connexe de sociétés cotées sont inégaux, et la hausse et la baisse des cours des actions résultant des pratiques de financement ont une incidence directe sur les intérêts des actionnaires en bourse, alors qu' elles ne sont pas contraignantes pour les actionnaires non monétaires, qui s' inquiètent des fluctuations des cours des actions sur le marché secondaire et des augmentations et diminutions des actifs nets par actions.Par exemple, une société cotée en bourse a augmenté ses actions de 60 millions de dollars au prix de 12 dollars par actions, et son actif net est passé de 8,16 à 9,21 dollars par actions.Les intérêts des actionnaires en bourse ont été gravement lésés par la chute du cours des actions, et la différence entre les intérêts des deux catégories d 'actionnaires est évidente.

Avant la réforme de la répartition des actions, les différences de point de départ, d 'objectif et de rentabilité entre les actions non négociables et les actions en bourse ont entra?né des distorsions dans les mécanismes de fixation des prix sur le marché des valeurs mobilières, des écarts entre les performances des sociétés cotées en bourse et leur valeur, et une confusion dans les critères d' évaluation des actions.B) les actionnaires non monétaires en tant qu 'actionnaires majoritaires s' intéressent davantage à l' actif net et à la possibilité d 'accro?tre la valeur ajoutée par le biais de la répartition.

à l 'issue de la réforme de la répartition des actions, les intérêts des actionnaires se sont mis d' accord pour obtenir une véritable convergence d 'actions et d' actions, ce qui a eu une incidence sur les objectifs de gestion financière des sociétés cotées en bourse, et les critères d 'évaluation des sociétés cotées se sont progressivement harmonisés.Dans le même temps, avec la pleine circulation des actions, la restructuration des marchés de capitaux sera plus dynamique que jamais, la préservation des cours des actions devenant un élément important de la gestion des entreprises cotées en bourse, en particulier de la gestion financière, et les changements apportés à la gestion financière des sociétés cotées seront révolutionnaires.

Après la réforme de la répartition des actions, la maximisation de la valeur de l 'entreprise sera l' objectif de la gestion financière des sociétés cotées en bourse.Dans une économie de marché, les entreprises sont essentiellement la somme des relations contractuelles multilatérales entre le capital humain et le capital matériel.L 'essence du contrat exige des relations équitables entre les principaux acteurs de la structure de gouvernance d' entreprise.La réforme de la répartition des actions a d 'abord réglé les conflits d' intérêts entre les différentes catégories d 'actionnaires en instaurant l' égalité des droits et en mettant en place une base d 'intérêts commune à toutes les catégories d' actionnaires, rationalisant ainsi la structure de gouvernance des sociétés cotées en bourse et en activant Le marché du contr?le des sociétés,

L 'objectif de gestion financière, qui consiste à passer d' un intérêt majoritaire à un maximum de valeur pour l 'entreprise, exige de la direction de l' entreprise qu 'elle maximise la richesse de l' ensemble des actionnaires tout en assurant la création de valeur durable et la responsabilité sociale de l 'entreprise.

Après la réforme de la répartition des actions, optimiser la prise de décisions financières et veiller à ce que le développement durable des entreprises devienne l 'un des objectifs stratégiques de la gestion financière des sociétés cotées en bourse.à l 'époque de la répartition des actions, les actionnaires majoritaires ont eu recours à diverses pratiques de gestion financière à court terme, telles que la manipulation des bénéfices, à des fins de croissance, de répartition ou de garantie.La gestion financière à court terme, en particulier dans le cas des sociétés cotées en bourse dont les résultats sont médiocres, est encore aggravée.Avec la formation d 'une situation de pleine circulation et l' amélioration de l 'efficacité de la réglementation du marché, le contenu des informations sur les cours des actions comprend non seulement des informations sur la rentabilité passée de l' entreprise, la composition des bénéfices, mais aussi des informations sur les incertitudes quant à son potentiel futur, sa répartition dans le temps, etc.En conséquence, les décisions de stratégie financière concernant le choix des projets d 'investissement, l' élaboration de stratégies de financement, l 'élaboration de politiques de dividendes et la planification de la production à moyen et à long terme doivent tenir pleinement compte de la valeur du temps et des incertitudes, en mettant l' accent sur l 'équilibre des facteurs multiples tels que la taille, la rentabilité, le risque, etc., afin d' assurer le développement durable de l 'entreprise et l' amélioration constante de la valeur de l 'entreprise.

Après la réforme de la répartition des actions, l 'attention sur le prix des actions et l' entretien des actions seront des éléments importants de la gestion financière des sociétés cotées en bourse.B) pour les actionnaires majoritaires, les cours des actions reflètent la valeur des actifs contr?lés et constituent l 'un des principaux moyens de garantir efficacement la stabilité des actions;Parmi les facteurs macroéconomiques et microéconomiques qui influent sur les cours des actions, divers indicateurs de gestion financière, y compris les bénéfices, seront des facteurs importants.La gestion financière des sociétés cotées en bourse fera l 'objet d' un nouveau sujet de préoccupation en raison de la faible attention accordée à la valeur des actions dans la gestion financière traditionnelle.

Les indicateurs financiers, tels que les flux de trésorerie futurs, deviendront des critères importants d 'évaluation des actifs à la suite de la réforme de la répartition des actions.La fonction de fixation des prix des actifs est la fonction fondamentale du marché des capitaux et est la base d 'une configuration optimale des stocks.L 'état de la répartition des actions prive le marché des capitaux de sa fonction d' évaluation des actifs ou de critères d 'évaluation scientifiquement efficaces.La valeur de l 'entreprise, une fois la conversion effectuée, est la valeur courante des flux nets futurs de trésorerie, calculée en fonction du rendement futur de l' entreprise et de la rémunération correspondante des risques.Il s' ensuivra un changement dans la conception fondamentale de l 'évaluation des actifs, qui passera d' une approche ? comptable ? à une approche ? axée sur le marché ?, passant d 'une approche ? historique ? à une approche ? future ?.Des concepts financiers tels que l 'actif net seraient progressivement éliminés des indicateurs de base de l' évaluation et la rentabilité des actifs, les flux de trésorerie futurs, etc., constitueraient des critères importants pour l 'évaluation des actifs.

Après la réforme de la répartition des actions, l 'utilisation efficace des ressources affectées aux opérations en capital constituera également un aspect important de la gestion financière.Lorsque la répartition des actions a été supprimée, les actions des sociétés cotées en bourse sont plus proches de la rentabilité et du potentiel de développement de l 'entreprise elle - même, ce qui permet de mieux refléter la valeur des actifs; dans le même temps, la pleine circulation des actions rend le transfert des actions plus commercial et plus simple.Les fusions, les acquisitions et les contr?les stimuleraient considérablement la concurrence sur les marchés et offriraient aux entreprises une plate - forme sans précédent pour répartir les ressources et maximiser les synergies grace aux opérations en capital.Les fusions, les acquisitions et le contr?le de l 'activité des marchés entra?nent inévitablement une variété d' instruments financiers, de produits financiers et d 'innovations continues.L 'utilisation efficace des instruments financiers, l' innovation financière dans les opérations en capital et la gestion financière des sociétés cotées en bourse constitueront des éléments importants de la gestion financière.

à la suite de la réforme du système de gestion financière, le système d 'évaluation du risque de placement sera restructuré.De nombreuses entreprises détenaient des actions non négociables dans des sociétés cotées en bourse et, avant cette modification, les placements à long terme étaient relativement stables et leur valeur variait moins.Cette partie de la valeur des placements est en constante évolution, ce qui suppose que les gestionnaires financiers adoptent une gestion dynamique, prennent pleinement en compte les facteurs de risque du marché secondaire et mettent en place un système d 'alerte rapide et de contr?le des risques pour les placements en actions; suivent de près les mouvements des sociétés cotées en bourse, analysent soigneusement leur situation actuelle et leurs tendances futures, mettent l' accent sur la valeur intrinsèque des placements et mettent en place un nouveau système d 'évaluation des risques et des rendements.

à la suite de la réforme de la répartition des parts, les options en matière de gestion financière et les modèles de gestion seront davantage harmonisés avec la communauté internationale.L 'accès à des marchés secondaires au nom d' investisseurs stratégiques a été autorisé à la suite de la restructuration des actions, ce qui a entra?né une nouvelle ouverture des marchés des valeurs.Parallèlement à la réforme de la répartition des actions sur le marché des valeurs mobilières, le Ministère des finances a publié en février 2006 un nouveau système de normes comptables pour les entreprises couvrant toutes les catégories d 'activités économiques, qui sera mis en ?uvre dans les sociétés cotées en bourse à compter du 1er janvier 2007.Il s' agit essentiellement d 'une convergence entre les normes comptables chinoises et les normes comptables internationales et d' une comparaison entre les nouvelles normes et les normes comptables internationales.Cela permettrait de garantir un accès sans heurt aux investisseurs internationaux et d 'élargir encore le modèle d' ouverture extérieure du marché des capitaux chinois.

　Gestion financière

Nouveaux problèmes éventuels

à l 'époque de la répartition des actions, les sociétés cotées en bourse se livraient souvent à de fausses déclarations d' information financière sous le contr?le des actionnaires majoritaires pour satisfaire des objectifs tels que la cotation en bourse, le refinancement, la garantie, etc.Une fois la restructuration achevée, la divulgation et la transparence de l 'information financière risquent de se heurter à des difficultés encore plus graves, la divulgation de fausses informations pouvant être plus motivée et les comportements plus difficiles à ma?triser.

Tout d 'abord, la convergence progressive des intérêts de toutes les catégories d' actionnaires à la suite de la restructuration s' est traduite principalement par la croissance des cours des actions; la stabilité des prises de participation et l 'évaluation de la performance de la direction exigeront aussi objectivement le maintien d' un certain niveau de valeur Des actions, ce qui accro?tra les motifs de divulgation de fausses informations.

Deuxièmement, les réformes de la répartition des actions peuvent entra?ner des changements dans la structure des actions des sociétés cotées en bourse et dans la structure de gouvernance d 'entreprise, et évoluer progressivement d' un modèle ? unique ? à un modèle de gouvernance d 'entreprise fortement décentralisé et ? contr?lé par les personnes internes ?, ce qui rendrait plus difficile la divulgation de fausses informations que les actionnaires majoritaires plus stables.

Ainsi, après la réforme de la répartition des actions, la fa?on dont des informations financières réelles et transparentes peuvent être fournies à la société est un test non seulement pour les responsables de la réglementation, mais aussi pour les gestionnaires financiers des sociétés cotées en bourse, qui sont davantage conscients de l 'état de droit, de l' éthique professionnelle et de la qualité d 'ensemble.

　Six mesures de gestion financière

Transformer le concept de gestion financière.B) La stratégie financière tend à assurer un développement durable des entreprises à long terme et à éviter les comportements à court terme;En résumé, les conceptions et les modèles des sociétés cotées à tous les niveaux de la gestion financière évolueront en conséquence pour s' adapter au nouvel environnement du marché en pleine circulation.

Améliorer la fonction de gestion financière.à l 'époque de la répartition des actions, les sociétés cotées en bourse étaient fondamentalement fusionnées sur le plan financier et comptable, la gestion financière étant liée à la comptabilité, les fonctions de gestion financière étant relativement faibles et ne jouant pas le r?le qui leur revient dans l' ensemble des opérations financières.Les fonctions de gestion financière joueront un r?le sans précédent lorsque les marchés deviendront de plus en plus réglementés, que les opérations en capital, les fusions - acquisitions seront de plus en plus dynamiques et que de nouvelles variétés de richesses, telles que les garanties de participation et la titrisation des actifs, seront créées.En conséquence, la gestion financière des sociétés cotées en bourse sera également réorientée de la comptabilité traditionnelle, de l 'analyse de la production et de l' exploitation vers la gestion financière de l 'entreprise et l' amélioration des fonctions de gestion financière telles que le financement, l 'investissement, etc., afin d' optimiser La stratégie de l 'entreprise et de promouvoir l' amélioration continue de la valeur de l 'entreprise.

La convergence financière internationale.Après la pleine circulation des actions des sociétés cotées en bourse, l 'intégration accrue des marchés nationaux des valeurs mobilières aux marchés internationaux et l' application de nouvelles normes comptables qui s' alignent fortement sur les normes internationales obligent les gestionnaires financiers à s' aligner sur les normes internationales en matière de gestion financière, de politiques comptables, de modèles de gestion financière, d 'instruments de gestion financière des entreprises, de normes d' évaluation des actifs et de systèmes d 'indicateurs financiers pour s' adapter aux tendances irréversibles de l' intégration économique mondiale.

Faire des innovations dans la gestion financière.à l 'ère de la circulation générale, le transfert du contr?le des sociétés cotées en bourse peut être effectué directement par l' achat et la vente d 'actions sur le marché secondaire, et l' acquisition et la restructuration deviennent de plus en plus simples.En tant qu 'acquéreur, comment procéder à une analyse co?ts - avantages des programmes de redressement des fusions - acquisitions?Dans le même temps, à mesure que les fusions et les restructurations sur les marchés de capitaux se multiplient, le processus international s' accélère et de nouveaux produits d 'innovation financière, instruments de gestion financière et modes d' investissement financier deviennent de plus en plus nouveaux.Dans ce nouveau contexte, les gestionnaires financiers des sociétés cotées en bourse devraient être proactifs, audacieux et novateurs et être à même de faire face aux nouveaux problèmes.

Améliorer la qualité de la profession financière.La qualité professionnelle des gestionnaires financiers influe directement sur le niveau de gestion financière de l 'entreprise.Le nouvel environnement dans lequel les marchés des valeurs mobilières sont pleinement opérationnels impose des conditions plus strictes aux gestionnaires financiers des sociétés cotées en bourse.Les responsables de la gestion financière doivent non seulement mettre à jour leur perception de la gestion financière, réorienter leurs fonctions financières et élargir leurs compétences en matière de gestion financière, mais aussi continuer d 'apprendre les valeurs mobilières, les finances, les finances, la fiscalité, le droit, etc., élargir la portée des connaissances, améliorer la structure des compétences, renforcer l' infrastructure professionnelle et améliorer la qualité globale.L 'environnement du marché en pleine circulation est un défi pour le personnel financier des sociétés cotées en bourse, et c' est une bonne occasion pour le personnel financier de développer pleinement ses talents.

Renforcer la sensibilisation à l 'état de droit financier.étant donné que la divulgation et la transparence de l 'information financière risquent de se heurter à des difficultés encore plus graves à l' ère de la circulation générale des capitaux, les autorités de réglementation sont de plus en plus tenues de passer d 'une réglementation globale à une réglementation transparente à l' ère de la mise en circulation.Dans le même temps, il s' agit d 'un test critique pour tous les responsables financiers des sociétés cotées en bourse, qui demande un renforcement plus poussé de l' état de droit, de l 'éthique professionnelle et du sens de la responsabilité sociale dans la gestion financière des entreprises, afin de veiller à ce que les investisseurs, les créanciers, les administrations publiques, les parties intéressées et le public, entre autres, disposent d' informations financières exactes, complètes et transparentes.