Les Cinq "Méthodes De Mort Et D 'Activité" De La Cha?ne Financière.

Après des années de radicalisation et d 'expansion, il est temps de réfléchir à la stratégie financière de l' entreprise et de la restructurer.

Si l 'on ne parvient pas à améliorer les opérations, les filières et les méthodes d' investissement habituels au cours des périodes de prospérité passées, cela risque de créer des difficultés de trésorerie, voire de mourir de la rupture de la cha?ne.

Une vague de faillites d 'entreprises a englouti le triangle des perles et le triangle long de la base manufacturière la plus importante de la Chine, tandis que d' autres entreprises sont en crise financière, nous avons entendu le plus de mots que

Selon les statistiques de wander, les revenus d 'exploitation des PME ont augmenté en moyenne de 36,42% au premier semestre de 2008 par rapport à la même période de l' année précédente et les bénéfices nets de 47,08% par rapport à la même période de l 'année précédente.

Parallèlement, les flux nets de trésorerie ont considérablement diminué.

Au total, 130 des 268 petites et moyennes entreprises ont produit des flux de trésorerie nets négatifs au cours du premier semestre de 2008, tandis que 268 entreprises ont produit des flux de trésorerie nets totalisant - 298 millions de dollars au cours du premier semestre de 2008, contre 5 milliards 516 millions de dollars au cours de la même période En 2007.

C 'est une situation inquiétante.

L 'argent liquide est la source de survie de l' entreprise et a une incidence directe sur sa survie.

Selon le dernier rapport sur l 'économie chinoise publié par Morgan Stanley en 2009, les fondamentaux de l' économie se détérioreront encore en 2009, et de nombreux grands économistes ont déjà revu à la baisse les prévisions de l 'économie chinoise pour 2009.

L 'ECE examine des dizaines de cas de rupture des flux de trésorerie des entreprises ou de crise financière qui se sont produits depuis la fin de 2008, et nous pensons que la crise actuelle de la cha?ne financière peut être attribuée à cinq facteurs: insuffisance des fonds de fonctionnement, risques comptables, épuisement des liquidités résultant de la non - restitution des dettes, passivité des prêts garantis à l' étranger à l 'égard de leurs entreprises et défaillance des investissements.

Ces cinq types de facteurs sont devenus la principale ? paille ? de l 'entreprise qui écrase les ? chameaux ?.

Rupture de la cha?ne financière due à l 'insuffisance des fonds de fonctionnement

L 'arrêt de la production de métaux chinois, devenu une "affaire de redressement de la plus grande entreprise" après l' entrée en vigueur de la nouvelle loi sur l 'insolvabilité, pourrait être un exemple classique de rupture de la cha?ne financière.

China Metal est une société à capitaux taiwanais enregistrée aux Bermudes, ayant son siège à Suzhou et cotée à Singapour.

Le 8 octobre 2008, plus de 20 hauts responsables du Département des métaux chinois sont retournés à Taiwan, sans préavis, et les cinq filiales sous pavillon chinois ont été complètement fermées.

Le lendemain, les métaux chinois ont annoncé à Singapour qu 'ils ne seraient pas en mesure de rembourser les prêts en capital d' exploitation d 'environ 706 millions de yuan.

Depuis le 10 octobre, les métaux chinois sont officiellement interdits.

Selon les médias locaux, la Chine a réalisé en 2007 11,3 milliards de yuan de ventes de métaux, 170 millions de yuan de recettes fiscales, un bénéfice net de 400 millions de yuan, la production de plaques galvanisées dépasse celle de Anshan Steel Company, deuxième rang dans tout le pays.

Les métaux chinois dépendent du financement des banques d 'investissement, des prêts importants des banques commerciales et de l' appui des capitaux étrangers et étrangers pour parvenir à une ? croissance fissile ?.

Même dans une phase de redressement judiciaire, même les créanciers ont estimé que les perspectives du marché des métaux chinois n 'étaient pas mauvaises et que la cause profonde de la mort subite de l' entreprise était son mode de fonctionnement très endetté et sa stratégie financière radicale.

Les crises financières dues à l 'insuffisance des fonds de fonctionnement sont généralement de trois ordres:

- l 'expansion trop rapide de l' entreprise pour dépasser le volume d 'activité autorisé par ses ressources financières, ce qui entra?ne des pactions excessives et, partant, un financement insuffisant des opérations;

- le ralentissement de la liquidité d? à l 'augmentation des stocks, aux retards de recouvrement et aux avances de paiement, lorsque l' entreprise ne dispose pas de réserves de trésorerie ou de lignes d 'emprunt suffisantes pour reconstituer ses ressources supplémentaires, alors que les fonds d' épargne d 'origine ne sont pas suffisants pour répondre aux besoins quotidiens de l' entreprise en matière de production et d 'exploitation;

- l 'utilisation prolongée des fonds d' exploitation et l 'effet à long terme des entrées de liquidités dues à l' incapacité des entreprises de générer des recettes à court terme.

Credit Risk chain rupture

Yang fuqin, Directeur financier de Phoenix Electric Company of Nanjing, a déclaré que la gestion de la comptabilité des clients était une priorité de la gestion financière de l 'entreprise.

Les nouveaux clients doivent être au comptant, les anciens clients ont également une période de crédit stricte, les bénéficiaires ne re?oivent que des virements bancaires et des billets d 'argent, aucune lettre de change commerciale n' est acceptée, préférant perdre leurs clients au contr?le des risques.

En fait, la plupart des entreprises accordent un certain délai pour attirer leurs clients.

Le risque de crédit se divise en deux grandes catégories: d 'une part, le risque de créances irrécouvrables et irrécouvrables en raison de changements imprévisibles de circonstances objectives non humaines et, d' autre part, le risque important de crédit que les entreprises adoptent une politique de crédit excessivement libérale pour s' adapter à la concurrence sur le marché, tout en augmentant dans une certaine mesure leur part de marché, tout en risquant de déclencher une crise de crédit.

La crise financière d 'un grand nombre de PME a été causée par le risque de crédit lors de la vague de faillite de 2008.

Dans Dongguan, Guangdong, les petites entreprises vendues à crédit à des jouets de Joon ont beaucoup de sang perdu.

Rupture de la cha?ne financière due à une liquidité insuffisante

La plupart de ces situations sont les suivantes: d 'une part, l' augmentation du passif à court terme compense l 'insuffisance des fonds de fonctionnement et, d' autre part, l 'augmentation du risque de liquidité résultant de l' emprunt de fonds à court terme pour combler le déficit de financement des opérations; et, d 'autre part, l' augmentation du passif à court terme pour l 'acquisition d' actifs à long terme, bien qu 'elle réponde dans une certaine mesure aux besoins financiers de l' acquisition d 'actifs à long terme, entra?ne une diminution de la solvabilité de l' entreprise et un risque de liquidité élevé.

Dans les deux cas, le deuxième est encore plus dangereux, comme c 'est le cas des supermarchés chinois de pulmaster, qui ont été éphémères.

Chen Zhibin, professeur à la faculté de comptabilité de l 'université de Nanjing, a fait des études spécialisées sur Puma en Chine.

La Puma chinoise enregistrée en 1996 a ouvert près de 50 succursales en Chine au cours des huit années qui ont suivi sa création et est rapidement devenue l 'un des plus grands détaillants de Chine.

Une telle expansion à grande échelle exige des ressources financières considérables, et le modèle de base de puma en Chine consiste à ouvrir de nouveaux magasins avec des prêts de banques locales, à équilibrer les flux de trésorerie par le biais d 'opérations de vente à crédit de fournisseurs, de pferts de liquidités entre les succursales, voire de virements de fonds pour les nouveaux magasins.

Cette croissance rapide semble parfaite, mais la liquidité est insuffisante et les cha?nes de financement sont tendues comme des sortilèges serrés.

En 2004, quand une banque du Sud - Ouest a recouvré un prêt de 200 millions de yuan, les magasins de Puma, en Chine, sont tombés comme des dominos.

Rupture de la cha?ne financière due à une erreur d 'investissement

Les entreprises sont exposées à des risques en raison d 'une erreur d' investissement qui les empêche d 'obtenir un rendement.

Les risques d 'investissement sont dus, d' une part, au fait que les besoins de financement des projets d 'investissement dépassent le budget et, d' autre part, au fait que les projets d 'investissement ne peuvent pas être mis en ?uvre dans les délais prévus et, d' autre part, au fait que Les fonds investis sont devenus un co?t prohibitif.

Il en va de même de la fermeture de la fameuse usine de jouets de Hee - Joon, dans le Guangdong.

Les taux d 'intérêt bruts de l' usine de jouets de heejun ont été bons jusqu 'en 2006.

Afin d 'accro?tre sa productivité et de poursuivre son développement ? diversifié ?, la société a renoncé en 2006 et 2007 à l' acquisition d 'une usine de jouets en faillite et d' une mine d 'argent, respectivement, mais l' usine de jouets n 'a pas été en mesure de survivre et les investissements Dans la mine d' argent n 'ont pas été productifs en raison de l' absence de permis d 'exploitation, tandis que les activités principales se sont détériorées, ce qui a abouti à la liquidation de l' entreprise d 'une nuit à l' autre.

Rupture de la cha?ne financière provoquée par les pertes de la partie apparentée

Les risques inhérents à la cha?ne financière sont liés à des pertes importantes subies par l 'entreprise dans le cadre de ses opérations de garantie, de prêt et de dép?t avec d' autres entreprises.

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Peut - être direz - vous Oui, pour les entreprises en faillite et en acquisition, il est trop tard.

Mais la longue nuit de la crise économique se poursuivra peut - être, de sorte qu 'il est toujours judicieux d' utiliser des outils pour mesurer votre performance et mettre en place une gestion efficace des risques.

Les dirigeants de nombreuses grandes entreprises sont convaincus que les risques les plus importants auxquels elles sont exposées aujourd 'hui et longtemps ne proviennent pas de l' entreprise elle - même, mais de risques macroéconomiques externes.

Bien que les risques macroéconomiques externes ne soient pas ma?trisés, les dirigeants d 'entreprise doivent étudier les moyens de réduire au minimum les pertes dues aux risques macroéconomiques, d' utiliser efficacement les capitaux disponibles pour faire face à la crise et de se préparer convenablement à un nouveau cycle de redressement économique après la crise.

Face à la panique, à l 'instabilité et à la perturbation des marchés par les efforts de sauvetage, et afin d' optimiser l 'utilisation des fonds et d' assurer la continuité, l 'excédent et la sécurité des flux de trésorerie, de nombreuses entreprises ont commencé à renforcer leur gestion des flux de trésorerie et à mettre au point des mesures de sauvetage.

Mesure 1: retrait du budget radical

Tout le monde cherche un manuscrit pour sauver la cha?ne de l 'or, mais le stress de trésorerie n' est qu 'une conséquence et non une raison, et l' épuisement de l 'argent n' est que la dernière paille qui traverse le chameau.

En tant que gestionnaire d 'entreprise, il faut tout d' abord s' interroger sur les raisons de ce résultat: est - ce que la gestion de la qualité des bénéfices a été négligée en raison de la rigueur du budget financier, de l 'investissement et de l' expansion de l 'échelle par rapport à l' objectif principal, ou est - ce que les flux de trésorerie continuent d 'augmenter en permanence lorsque leur valeur est négative, ou est - ce trop tributaire d' une seule source de financement?

Comme l 'a dit Shen Jilin, Directrice générale adjointe de kaijie Consulting, les flux de trésorerie raisonnables ne peuvent pas poser de problème si le budget financier établi par une entreprise au début de l' année est rationnel ou à un niveau s?r.

Toutefois, dans bien des cas, les entreprises ont négligé la sécurité des fonds en mettant trop l 'accent sur l' expansion à grande échelle et en mettant trop l 'accent sur l' optimisme et la radicalisation du budget, ce qui a pour effet de les priver de toute fonction d 'orientation en matière d' exécution; ou

En conséquence, une analyse objective de l 'impact sur l' environnement et une analyse stratégique de l 'entreprise, afin de s' assurer que les flux de trésorerie sont compatibles avec l' évolution de l 'environnement et que le budget financier soit redéfini de manière rationnelle, sont les premières priorités de la crise.

Mesure II: amélioration des co?ts

La méthode la plus rapide pour les entreprises qui sont déjà au bord d 'une crise de trésorerie consiste à libérer l' argent de leurs opérations courantes.

La réduction des effectifs, la réduction des salaires, la fermeture des cha?nes de production ou la vente de projets à faible valeur ajoutée sont des instruments couramment utilisés par les entreprises.

Le Groupe coréen des trois étoiles a donné un exemple lors de la crise financière asiatique de 1997.

à l 'époque, trois étoiles, dont l' endettement à long terme était trois fois plus important que l 'actif net de l' entreprise, étaient sur le point de s' effondrer, et l 'entreprise avait suivi une série de mesures visant à réduire de 40% son personnel national, à réduire ses stocks de 4 milliards de dollars, à démanteler et à vendre quelque 120 produits d' une valeur approximative de 800 millions de dollars, avant de mourir.

Bien que presque toutes les entreprises s' emploient à réduire les co?ts, Shen Jilin pense que les entreprises intelligentes vont affiner la ventilation des co?ts, utiliser le budget des co?ts comme la gestion de la configuration des ressources de l 'entreprise, clarifier la relation entre les co?ts et les facteurs de production et réduire certains des co?ts qui, à l' avenir, ne produiront pas ou ne produiront que très peu de résultats.

Le processus d 'évaluation du comportement professionnel proposé par McKenzie a cet effet.

Dans un article interne, Matthew guthritch, Directeur adjoint de la succursale de Londres, a déclaré que les entreprises devraient évaluer les performances et les potentialités de leurs employés avant de procéder à des compressions massives d 'effectifs, comprendre quels types de talents contribuent actuellement à la valeur d' exploitation, quels sont ceux qui, dans les trois prochaines années, contribueront à la valeur d 'entreprise et quels sont les talents disponibles aujourd' hui et à l 'avenir, en tenant compte des co?ts de remplacement des talents.

La gestion axée sur les résultats, qui tient pleinement compte des questions stratégiques, permet de réduire au minimum l 'impact culturel négatif de la rationalisation des entreprises, d' accro?tre la rentabilité et d 'aider à identifier les compétences que les entreprises devraient s' efforcer de retenir.

Mesure III: révision de la cha?ne d 'approvisionnement

La gestion de la cha?ne d 'approvisionnement devient particulièrement importante en période de récession.

Une blague qui se répand dans l 'industrie sidérurgique est que le prix de la fonte brute est tombé à un niveau inférieur à celui de la ferraille précédente, si bien que le recycleur de ferraille qui accumule la ferraille a été emprisonné.

Dans la pratique, les pertes d 'entreprises dues à la dépréciation des stocks sont fréquentes en raison de la chute brutale des prix de grandes quantités de marchandises telles que l' acier, le pétrole et les métaux non ferreux.

étant donné que presque toutes les entreprises réduisent leur production et que la demande devient imprévisible, l 'exactitude des prévisions de vente des entreprises est fortement compromise.

Dans la société cabot, le Contr?leur financier a demandé aux vendeurs de mieux conna?tre les plans de production et les plans d 'inventaire des clients et de fixer des objectifs d' inventaire des produits finis, puis des objectifs d 'inventaire des matières premières en fonction des objectifs d' achat.

Afin de réduire au minimum les stocks, les entreprises organisent des plans d 'achat hebdomadaires, voire quotidiens; pour les petites variétés, cabot produit entièrement des commandes sans stocks.

Mesure IV: élargissement des sources de financement

Pour les entreprises qui ont faim de capitaux, il n 'est pas judicieux de s' appuyer uniquement sur les prêts bancaires.

Les banques jouent le plus souvent un r?le de premier plan dans l 'entrée de la macroéconomie dans le cycle suivant.

En conséquence, les entreprises s' efforcent de diversifier leurs sources de financement tout en tenant compte de la proportion entre capital et emprunt, dette à long terme et obligations à court terme, tout en évitant de recourir à des capitaux à court terme.

Par rapport aux prêts bancaires, il est devenu plus difficile d 'obtenir un financement en bourse en raison de la contraction des marchés boursiers.

Toutefois, les programmes fiduciaires d 'investissement à risque, le financement par actions ou les investissements de fonds privés peuvent aussi être envisagés par les entreprises.

Mesure 5: maigrissement raisonnable et expansion inverse

Dans le cas d 'une entreprise à faible capitalisation fortement endettée, un examen des pratiques d' investissement passées, la vente d 'actifs apparentés ou la fermeture de lignes de production peuvent réduire rapidement la soif de liquidités. Une analyse prudente de la contribution de la valeur doit être effectuée avant de décider quels actifs doivent être vendus et Combien, et l' abandon d 'actifs dont la contribution à long terme à la valeur de l' entreprise est négative pour préserver des actifs de qualité et créer ainsi de nouvelles possibilités.

Sur la base de l 'analyse de la contribution de valeur, Samsung, après avoir vendu 120 produits en 1997, le plus difficile, a augmenté ses investissements dans l' usine de puces alors que tous ses adversaires se rétrécissaient, ce qui semble aujourd 'hui être la décision la plus appropriée.