Où En Est La Future Politique De Change?

Le dernier jour de la semaine dernière, le taux de change moyen du renminbi par rapport au dollar des états - Unis a été de 64716, ce qui a créé un nouveau taux de change.Le taux de change du renminbi par rapport au dollar des états - Unis a augmenté de 5,5% au cours de l 'année écoulée.

Quelles sont les caractéristiques de la réorientation des taux de change depuis un an?

Relèvement de 5,5% après réorientation

Depuis la réouverture des transferts,Taux de changeL 'alignement s' est poursuivi sur l' équilibre et les fluctuations dans les deux sens sont évidentes, de même que l 'élasticité des taux de change, qui a augmenté de plus de 5% par rapport au dollar des états - Unis au cours de l' année écoulée.

Avec la forte reprise de notre économie en 2010, les conditions sont réunies pour la normalisation des taux de change et le retrait progressif de la politique de fixation du dollar des états - Unis.Le 19 juin 2010, la Banque populaire de Chine a annoncé la poursuite de la réforme du mécanisme de formation des taux de change du renminbi, dénommée ? réactivation de la réforme du système des taux de change ?.

Au cours de l 'année écoulée, les taux de change du renminbi dans leur ensemble ont été marqués par une appréciation ? en broche ? et une élasticité accrue.

Les données indiquent que le deuxième jour de la transaction, après la réouverture des opérations de change,RenminbiLa valeur médiane du taux de change par rapport au dollar des états - Unis, soit 295 points de base, a franchi le point de 6,80.Depuis le début de l 'année, la tendance à l' appréciation ? en cascade ? des taux de change du renminbi s' est accentuée dans le contexte de la dépréciation du dollar des états - Unis.Après avoir franchi le point de 6,60 le 13 janvier, le taux de change moyen du renminbi par rapport au dollar des états - Unis a encore franchi le point de 6,50 le 29 avril, date à laquelle il est entré dans l 'ère 6,4.

Il convient de noter que, contrairement à ce qui s' est passé après la crise financière, le cours médian du renminbi par rapport au dollar des états - Unis a été ? bloqué ? à 6,83 Yuan, et que les fluctuations des taux de change dans les deux sens ont été marquées au cours de l 'année, Alors que le renminbi s' est apprécié ? en morceaux ? par rapport au dollar des états - Unis.Les données montrent que la valeur médiane du renminbi par rapport au dollar des états - Unis a augmenté de 147 jours sur plus de 200 jours de transaction et s' est dépréciée de 92 jours; dans certains cas, la valeur médiane du renminbi par rapport au dollar des états - Unis a enregistré une amplitude maximale de plus de 0,2% le jour suivant et la valeur maximale de l 'appréciation et de la dépréciation a dépassé 100 points de base.Le taux de change moyen du yuan par rapport au dollar des états - Unis a sensiblement augmenté de 295 points de base à la date de la deuxième opération, soit près du plafond de 0,5% fixé par la direction, ce qui a entra?né la plus forte augmentation depuis la réouverture des opérations.{page} u break}

Induced unilateral Valuation anticipation

Sun Yun est le chef d 'une entreprise d' exportation de vêtements, leurs produits sont principalement vendus sur le marché européen et américain.Il vient de parler d 'une affaire d' une valeur de 1 million de dollars, mais il est un peu triste de penser que le renminbi s' est apprécié tout au long de l 'année.

? l 'autre partie n' a versé que 200 000 dollars d 'acompte et 800 000 dollars ont été encaissés trois mois plus tard.Si le taux de change du yuan par rapport au dollar des états - Unis avait augmenté de 1% à cette époque, j 'aurais perdu des dizaines de milliers de yuan.Sun Yun a déclaré à la presse que de nombreuses petites entreprises avaient aujourd 'hui tendance à passer des commandes à court et à moyen terme pour éviter les risques de fluctuation des taux de change liés aux commandes à long terme.

Président de l 'Institut de Finance de l' université d 'economie et de commerce extérieurDing Chi JieIl a été noté que l 'appréciation du renminbi, qui était de retour à l' équilibre, avait eu un impact plus immédiat sur le secteur commercial.à moyen et à long terme, l 'augmentation des pressions entra?nera une modernisation structurelle de l' industrie et permettra à l 'économie chinoise et aux produits de base de retrouver la compétitivité internationale sur une nouvelle plate - forme plus élevée.

? la réouverture des opérations de change a, dans une certaine mesure, permis d 'atténuer les pressions inflationnistes. ?Zhang Bin, Directeur adjoint de la Division des finances internationales de l 'Institut des sciences sociales de Chine, a estimé qu' une certaine appréciation du Renminbi pourrait réduire les co?ts d 'importation des entreprises et réduire les pressions inflationnistes sur les importations lorsque les cours de grandes quantités de produits de base avaient augmenté au cours du premier semestre.

Les experts ont rappelé que la relance de la politique monétaire de notre pays était devenue un obstacle majeur à l 'efficacité de notre politique monétaire, en raison de l' augmentation attendue de l 'appréciation du yuan par le marché et de la pression de l' argent chaud.

? la réouverture des opérations de change a eu pour effet important d 'éviter une forte dépréciation du renminbi par rapport au dollar des états - Unis.Toutefois, on s' est également inquiété de l 'appréciation unilatérale attendue, qui a entra?né un afflux de capitaux étrangers.Au cours de l 'année écoulée, la Banque centrale a investi passivement plus de 3 000 milliards de yuan renminbi dans la monnaie de base pour acheter des devises, et l' offre de m2 a augmenté de 1 000 milliards de yuan.Dis - lui.

Les experts ont noté que cette appréciation, qui devrait entra?ner un afflux continu de devises étrangères, a entra?né une augmentation du volume des envois de fonds, accentué les pressions sur les liquidités intérieures et limité l 'efficacité de notre politique monétaire.La Banque centrale a d?, à six reprises depuis le début de l 'année, relever le taux de sa réserve de dép?ts et geler plus de 1 800 milliards de dollars de fonds directement destinés à compenser l' augmentation mensuelle moyenne de plus de 300 milliards de dollars en devises.

Comment sortir de l 'appréciation unilatérale

La question de savoir comment sortir du cercle vicieux de l 'appréciation unilatérale du renminbi est devenue une question incontournable pour la prise de décisions au cours de la deuxième moitié du processus de conversion.

Les experts ont fait observer qu 'une plus grande flexibilité des taux de change pourrait contribuer à créer des fluctuations bilatérales profondes des taux de change et à accro?tre le co?t d' opportunité des arbitrages unilatéraux, ce qui pourrait réduire dans une certaine mesure les prévisions d 'appréciation.

? l 'appréciation anticipée du renminbi s' est poursuivie en raison principalement de la rigidité des mécanismes de change et de l' augmentation continue et importante des réserves en devises.La spéculation unilatérale sans risque crée à son tour l 'auto - réalisation escomptée. ?Le Directeur de la Division de la balance des paiements du Bureau des changes, m. Guan Tao, a indiqué que l 'amélioration du mécanisme de change était au c?ur d' une plus grande flexibilité des taux de change du renminbi et d 'un r?le croissant du marché dans la formation des taux de change.

Le rapport annuel de 2010, publié récemment par le Bureau des affaires étrangères, indique également que la prochaine phase de la réforme du mécanisme de formation des taux de change du renminbi doit être poursuivie de manière régulière.L 'accent a été mis sur l' amélioration d 'un système de taux de change flottants réglementé, fondé sur l' offre et la demande sur le marché, l 'amélioration progressive de l' élasticité des taux de change du renminbi et la pleine utilisation des taux de change pour répartir les ressources en devises entre les marchés nationaux et internationaux.

D 'autres pensent qu' il serait possible de résoudre le problème de l 'appréciation anticipée en faisant passer le taux de change du renminbi en une seule fois par une forte appréciation.

? l 'immobilisation de l' Ascension, qui a donné lieu à des prévisions d 'appréciation, est l' une des principales causes de l 'afflux de capitaux chauds et devrait être l' une des mesures à prendre. ?Ding ZhiJi a dit:

Zhang Bin a également estimé que l 'appréciation actuelle du petit pas équivalait à distribuer des invitations d' entrée aux spéculateurs et que l 'arrivée d' une seule personne n 'était pas une option.

Toutefois, d 'après les milieux d' affaires, bien que l 'on autorise actuellement une baisse de 0,5% du taux de change moyen du yuan par rapport au dollar des états - Unis, l' augmentation de 0,3% du taux de change moyen du renminbi par rapport au dollar des états - Unis n 'a guère progressé au cours de l' année écoulée.? la principale raison en est que les décideurs craignent que les fluctuations n 'entra?nent une détérioration par l' Assemblée générale de la situation actuelle des entreprises exportatrices, ce qui laisse peu de possibilités d 'appréciation substantielle. ?