Industrial Growth Slow & Nbsp

Selon Zhang Bin, l 'analyste en chef de l' industrie du textile et de l 'habillement d' état, interviewé il y a quelques jours par un journaliste du premier quotidien financier et économique, les entreprises du secteur des vêtements de marque ont connu une croissance rapide de leurs performances par le biais d 'une expansion extensive ou s' en sont éloignées.

En outre, lors de la lecture de l'argent du textile et de l'habillement des entreprises, l'inventaire est un indicateur important, si les recettes des représentants d'entreprises de la situation actuelle, alors l'inventaire peut prédire l'avenir.

De fabrication

Journaliste: l'ensemble de l'industrie textile et de l'habillement comprend de multiples sous - secteur est, comment vous général de division?

Zhang Bin: Nous avons généralement de textile et de l'habillement est divisée en trois blocs, un bloc de matières premières, y compris de coton, de fibres chimiques, etc.; le second bloc est de la production et de l'exportation, les mettre ensemble parce que jusqu'à présent, notre société de production à l'intérieur de 50% et plus de service est dirigée vers l'orifice de sortie; la troisième est vendus sur le marché intérieur, en particulier, nous connaissons de marque des entreprises.

Journaliste: du point de vue du quatrième trimestre, comment la situation de chacun de ces trois domaines?

Zhang Bin: Tout d'abord, le prix de la matière première est stabilisée.

En raison d'un grand nombre de listes de coton, à partir de l'offre et de la demande, de la demande, la fourniture accrue, les prix est faible, plus le système de stockage sur le pays sera également le prix du coton.

Il est prévu que quatre trimestres globale des prix du coton de entre 18 000 à 2 millions de dollars par tonne, est dans un état de choc au niveau de la partie inférieure.

En outre, y compris la viscose, l 'ammoniac et le polyester peuvent tous trembler au fond.

Pour les entreprises exportatrices et manufacturières, les quatre trimestres seraient relativement sombres, plus mauvais que les trois trimestres, essentiellement en raison de la surcapacité de production.

En raison de l 'assouplissement du financement pour 2009 - 2010, de nombreuses entreprises ont réalisé des investissements excessifs dans leur capacité de production, qui a été largement libérée cette année, mais leurs commandes ne sont pas suffisantes.

Leurs sentiments sont encore pires qu 'en 2008, année où les commandes étaient insuffisantes mais où les entreprises avaient des fonds familiaux et n' avaient pas de dettes et pouvaient ? fermer leurs portes pour frotter le mahjong ?.

Maintenant que l 'entreprise investit beaucoup dans ses actifs fixes, les dépenses d' intérêt et l 'amortissement sont plus élevés, on peut dire qu' il s' agit d 'une opération d' endettement.

En outre, depuis 2009, du fait de la hausse trop rapide des prix de la main - d '?uvre, un grand nombre de commandes de faible ou de moyenne envergure ont disparu de Chine et ne reviendront pas.

Cela signifie que les exportations de textiles chinois après de base sont dans le Haut de gamme.

Le montant des exportations peut augmenter la quantité de tomber.

Le troisième bloc est le marché de détail de textiles et de vêtements, ou que les ventes sur le marché intérieur.

La demande intérieure a maintenu une croissance à deux chiffres, mais si macro - économiques de descendre un peu, tous les secteurs à l'abri.

Je pense que dans un contexte de croissance à long terme de l'émergence d'un creux de la croissance à moyen terme, le temps est peut - être un ou deux ans.

Commencé en mai de cette année, soit à partir de rapport de statistiques de magasin ou sur les entreprises, la situation de la recherche des agents, une tendance à la baisse de la valeur des ventes et les ventes de vêtements.

Pour la première fois depuis de nombreuses années, les ventes de gros et de détail ont enregistré une croissance négative au cours des trois derniers mois, avec une croissance relative de 4,6% en janvier - ao?t.

Ce ralentissement se poursuivra au moins jusqu 'au premier semestre de l' année prochaine, et la situation ne changera que vers la fin ou la fin de l 'année prochaine.

Journaliste: Quelle est la raison de cette baisse?

Zhang Bin: il y a deux raisons principales.

Le premier est la baisse de l 'économie, qui a commencé au cours du dernier trimestre de l' année dernière et qui est étroitement liée au secteur de la consommation et à la macroéconomie, mais qui accuse un retard d 'environ six mois.

La deuxième raison tient à la hausse des prix du coton et à la forte augmentation des co?ts de main - d '?uvre, qui ont directement poussé le prix de détail des vêtements et freiné la demande.

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La pression descend.

Journaliste: peut - on dire que cette année marque un tournant dans l 'industrie du textile et de l' habillement?

Zhang Bin: il faut dire qu 'à partir de cette année, les entreprises exportatrices de fabrication et de commercialisation intérieure ont marqué un tournant important.

La plupart de nos entreprises privées n 'ont pas vraiment connu l' industrie de l 'ours.

Il est donc plus difficile de prévoir comment l 'avenir évoluera sans précédent et sans que personne ne le sache.

à long terme, les prix des matières premières baisseront.

Et les entreprises exportatrices poursuivent leur intégration dans l 'industrie.

Bien que l 'intégration sectorielle ait été évoquée jusqu' à présent, les politiques nationales ne sont pas cohérentes et de nombreuses entreprises devraient être éliminées il y a cinq ans.

20 ans de l 'industrie du b?uf ont conduit au développement de la marque de vêtements est très linéaire et simple - C' est - à - dire l 'expansion de la capacité de production, il ne s' agit pas seulement de la vitesse et du rythme.

Bien que les entreprises aient également été en train de moderniser l 'équipement et la technologie, l' idée du développement n 'a pas changé et se concentre essentiellement sur le ? grand ?, je pense que ce que les entreprises devront envisager à l' avenir, c 'est - à - dire comment accro?tre la proportion de La croissance de la productivité intérieure plut?t que de se contenter d' une croissance extensive.

Journaliste: comment un investisseur peut - il juger de la capacité de croissance endogène d 'une entreprise?

Zhang Bin: Tout d'abord, la taille de l'entreprise est très importante, l'échelle peut de plus en plus d'au moins la note ou avec une certaine force.

Il est sur la gestion de jugement, de voir la gestion de changement sur l'avenir du marché n'est pas une compréhension et une description approfondie.

Par exemple, septwolves (002029.SZ) à l'intérieur de la croissance à l'avance par le Président pendant deux ou trois ans a commencé la présentation.

Entreprise axée sur la croissance endogène plus se concentrer sur la qualité des produits, tels que des éléments de conception simple, mais pas de sacrifier des produits pour se dilater le canal.

Bien s?r, le canal est très important, mais l'importance de la proportion diminuera.

En outre, les investisseurs peuvent à partir des états financiers des entreprises de trouver des indices de croissance endogène forte signe.

La croissance endogène de type entreprise sera axée sur les stocks et de créances de ces indicateurs internes, qui se reflète dans les états financiers est le taux de renouvellement des stocks, le taux de rotation des créances ont accéléré, le taux de croissance est souvent le bénéfice net de dépasser la vitesse de croissance des recettes.

Par exemple, la croissance rapide de la garniture de résultats avant la période, le taux de renouvellement des stocks, le chiffre d'affaires de créances devrait être le taux augmente progressivement, qui est un signe de l'efficacité de la gestion de l'entreprise à l'intérieur de l'améliorer.

Bien s?r, du point de vue de l'investissement, de la croissance épitaxiale de croissance endogène n'est pas si facile de prédire l'avenir, je pense que l'évaluation de la consommation de brins peut exister une légère baisse de pression.

En raison de l'effet endogène de la plus grande proportion, la fluctuation de l'avenir de la consommation des actions aussi devenir plus petit.

Journaliste: si l'ensemble de l'industrie au ralentissement, alors qu'est - ce que tu vois l'opportunité d'investissement de l'industrie textile et de l'habillement?

Zhang Bin: le système de prix des matières premières relativement stable, la performance de ces sociétés est plus stable, peut être favorisée par les principales institutions progressivement.

Parce que ce genre de société que si la croissance ne sont pas très fort, mais les bénéfices relativement fixe, comme la dette publique, ce qui est devenu un mécanisme de configuration.

En outre, d'une part l'attention sur ce point ces prêts à commencer la croissance endogène, les entreprises ont des vêtements de marque des fondations ou potentiel endogène plus grande, cette croissance endogène pour la gestion de la capacité des exigences plus élevées.

Dans un autre aspect encore continuer de prêter attention à certaines entreprises en cours de l'extension.

Journaliste: les entreprises textiles de même?

Zhang Bin: les entreprises textiles et autres vêtements de marque de l'entreprise n'est pas la même chose, parce que le marché a commencé en retard, il est essentiellement en extension% de phase relativement grande.

Le plus important stock index

Journaliste: quels sont les indicateurs financiers qui vous intéressent quand vous regardez les sociétés cotées dans l 'industrie du textile et de l' habillement?

Zhang Bin: Tout d 'abord, le taux d' intérêt net ne doit pas être trop élevé.

Les frais de gestion ne devraient pas être trop élevés, mais pas trop faibles.

Le problème qui se pose à de nombreuses entreprises n 'est pas que les frais de gestion soient trop élevés, mais trop faibles.

Parce que les entreprises ont toujours besoin d 'un certain personnel, les co?ts sont toujours plus fixes.

Les indicateurs relatifs aux comptes débiteurs et aux stocks sont importants.

L'inventaire, même sur tous les indicateurs est le plus important.

Car comment la qualité de gestion de vente au détail, mais d'une part des recettes, est de bon augure pour l'avenir des indicateurs clés est l'inventaire.

Comme le Xinda (00738.HK), T (00999.HK) Performance trois trimestriel publié par les deux sociétés de croissance bien, mais le prix est diminué, parce que le marché voit son inventaire en augmentation.

Bien s?r, l'augmentation des stocks et, dans une variante, c'est sur les marchés et les quantités de produits.

Si le marché était un très bon marché, la réserve de personnel d'entreprise suffisante, et l'année où Kappa de trouver aussi des segments de marché de l'ébauche.

Alors, l'inventaire cro?t plus rapidement que le taux de croissance des recettes.

Mais il y a aussi un point où la croissance des stocks peut dépasser celle des revenus, mais pas beaucoup, car les vêtements sont des produits de mode, le cycle de vente des vêtements féminins est d 'environ un ou deux mois, celui des hommes de deux à trois mois et celui des textiles domestiques de trois à six mois.

Ainsi, les entreprises disposent généralement d 'un maximum de deux ou trois mois d' inventaire, comme plus de six mois d 'inventaire est souvent problématique.

Zhang Bin

A fait des recherches pendant huit ans à l 'Université Textile de Chine (aujourd' hui l 'université de Donghua), près de 10 ans dans le secteur des valeurs mobilières.

The Present State Gold Securities, Textile and clothing industry Chief Analyst.