Samma A Rompu Avec GXG. Qui A Plus De Mal?

L 'accord - cadre signé le 17 juin 2013 entre la société samma Shipping Co., Ltd.

　　Dissolution naturelle de l 'accord - cadre

Le 19 juin 2013, le communiqué de samma annon?ait qu 'il était prévu d' acheter 71% de la participation de Zhong Mu Shang à China China Chung Holding Group Ltd.

Zhongzhe Mu est situé dans le parc industriel de Yinzhou, Ningbo Yinzhou Wang - Chun Sugi Road 111, représentant légal Yang et Rong, est un emplacement principal dans le Haut de gamme de loisirs hommes de marque de vêtements.Sous son drapeau, ses principaux actifs sont de haute et moyenne de mode et de loisirs hommes de marque GXG.La marque est dans l 'argent Thai, l' océan, le nouveau monde et d 'autres grandes cha?nes nationales de magasins de vêtements de marque de l' homme dans les trois premiers rangs de vente, Taobao plate - forme de commerce électronique de l 'homme également le premier rang.L 'entreprise possède également deux marques GXG - 1978.Jean et GXG.Kids.GXG.Jeans compte environ 300 magasins dans tout le pays; GXG.Kids n 'est qu' un bataillon direct et compte environ 21 magasins.

à l 'époque, les vêtements de samma étaient axés sur le positionnement de la marque GXG et sur la complémentarité des ressources de la boutique dans les grands magasins et centres commerciaux de haute et moyenne qualité, et sur les ventes en ligne de GXG.En 2013, "deux décennies et une" période, GXG marque unique de performance de 100 millions de yuan.GXG.Kids a augmenté pour la première fois de 300%, GXG - 1978.Jean a augmenté de 100%, les marques de vêtements de groupe ont atteint 130 millions de yuan, ce qui a créé une nouvelle performance de GXG.

Selon China Gold Corporation, plus de 70% des plus de 1 200 sites Web sous le drapeau de zhongzhe mushang se trouvent dans les grands centres commerciaux, les ventes en ligne représentent environ 18% du total des recettes, les ventes directes environ 20%, les taux d 'intérêt bruts 48 - 50% et les taux d' intérêt nets environ 15%.

Depuis la signature de l 'accord - cadre, samma a procédé à des audits financiers, à une évaluation des actifs et à des consultations avec les cédants sur des programmes spécifiques de transfert d' actions.Toutefois, au 31 décembre 2013, la société et le cédant n 'étaient pas parvenus à s' entendre sur des clauses particulières de l' accord de cession d 'actions.

Aux termes de l 'accord - cadre en vigueur à l' époque, l 'accord - cadre est résilié (résilié) sans notification écrite ni confirmation écrite ni approbation de l' une ou l 'autre des Parties, si l' accord de cession d 'actions relatif à la transaction n' est pas signé par le cédant avant le 31 décembre 2013.Il est donc naturel que les accords - cadres antérieurs soient résiliés (résiliés) après le 31 décembre 2013, date limite convenue pour leur résiliation.

　　Le bruit du doute est toujours là.

En effet, au moment de la publication de cette nouvelle d 'acquisition, samma lui - même avait beaucoup d' espoir que zhongzhe Mu - Shang, dans les produits, les canaux, les groupes de clients, etc., remplirait efficacement les activités de l 'entreprise dans le domaine des loisirs de haut et moyen niveau, pourrait fournir à l' entreprise d 'autres marques de haute et moyenne qualité des ressources, des talents, des cha?nes d' approvisionnement, etc., et contribuerait à la mise en ?uvre de la stratégie multi - marques de l 'entreprise.

D 'une part, l' acquisition est considérée comme conforme à la stratégie générale du marché supérieur et moyen de la configuration de samma.GXG marques de positionnement, la composition des canaux et d 'autres ressources sont complémentaires de samma, la synergie peut être réalisée.Il a toutefois été noté que le risque d 'acquisition était plus élevé.

Les réactions des marchés secondaires sont également plus pessimistes.En vue de l 'acquisition, samma a cessé d' être le 29 mai 2013 et a répondu le 19 juin.Mais la valeur cumulée des actions a chuté de près de 15% au cours des deux derniers jours de la reprise.

　　Prix d 'achatLa surévaluation est la principale cause de la baisse des cours des actions.

D 'après les données financières figurant dans l' état récapitulatif non vérifié de 2012, Zhong Zhe Mu avait un actif total de 1 milliard 327 millions de yuan, un passif total de 1 milliard 55 millions de yuan et un actif net de 272 millions de yuan à la fin de 2012, un revenu d 'exploitation de 1 milliard 398 millions de yuan, un bénéfice d' exploitation de 260 millions de yuan et un bénéfice net de 206 millions de yuan.

Si l 'on calcule le prix d' achat de 2 milliards de yuan, on obtient 10 fois plus de PE, alors qu 'en fait, 6 à 8 fois PE est raisonnable.

Dans le même temps, GXG a toujours revendiqué sa naissance en France, mais en fait, l 'usine est située à Ningbo.L 'identité de sa ? marque océanique fictive ? a été contestée, ce qui explique le pessimisme du marché secondaire de l' époque.

Les préoccupations de certains organismes de courtage se manifestent par le fait que Guo Haiyan, chercheur à China Gold Corporation, a confirmé l 'importance positive de l' acquisition, tout en faisant observer que, si la marque GXG, ses produits, son portefeuille de canaux et son cheval samma se complètent, elle est supérieure à l 'ancienne marque samma en termes d' age, de mode et de prix.En outre, le GXG est plus présent en ligne et dans les centres commerciaux que dans les autres entreprises de confection de sexe masculin, mais les ventes en ligne, la part des entreprises directes et la rentabilité n 'ont pas été aussi élevées que prévu.

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Zhang Bin, chercheur en Bourse d 'or, a dit:Sammaà l 'époque, il n' y avait pas eu de déclaration détaillée sur l 'état d' exploitation et les trois états (bilan, compte de résultat, tableau des flux de trésorerie) et la direction du GXG n 'avait pas présenté d' autres aspects de l 'activité, à l' exception des notions courantes de positionnement des marques, de culture d 'entreprise et de philosophie d' entreprise, ce qui l 'empêchait d' analyser et de juger les perspectives de développement du GXG, la collaboration et l 'intégration entre les samma et le GXG après la fusion.

Mais ce n 'est peut - être pas le cas de zhongzhe Mu Shang.Un proche de Zhong zhe mushang a déclaré que la prime prévue par la société avait même été de 15 à 20 fois plus élevée et que le résultat final, 10 fois plus élevé, ne pouvait être qualifié que d '? épouse ? de samma.Cette contradiction pourrait être la cause fondamentale de la ? rupture ? définitive entre les deux parties.Selon un haut responsable de la marque de vêtements, la différence entre samma et zhongzhe mushang est que l 'un se sent plus élevé, l' autre se sent moins vendu, ne peut pas parler.

　　Qui est le plus blessé?

Un "mariage", qui a placé de beaux espoirs, finit par se séparer.Qui est le plus blessé lorsque cela arrive?

Pour les riches samma, "sous la forme d 'agents, de coentreprises et d' autres modes de coopération avec les marques internationales; rechercher activement la participation des marques nationales, les fusions - acquisitions, et d 'autres entreprises de coopération afin de promouvoir la mise en ?uvre de la stratégie Multimarques de l' entreprise.Cette grande réflexion stratégique ne saurait être ébranlée.

Rayu, chercheur en valeurs mobilières du Yangtsé, a déclaré que l 'annulation de l' acquisition de GXG limiterait le développement futur de l 'espace aérien de samma.Les principales raisons en sont, d 'une part, le prix d' achat plus élevé initialement convenu et les transactions en espèces qui n 'ont qu' un effet limité sur la stabilité de l 'équipe centrale de gestion du GXG et, d' autre part, l 'avantage de samma, principalement pour l' exploitation des vêtements de loisirs (à grande échelle), tandis que GXG est positionné à un niveau supérieur à celui de samma, la mode, la personnalité, les synergies avec les marques de l 'entreprise ne sont pas évidentes et les risques de réussite des opérations futures sont plus élevés.

Li Jia Jia, chercheur de la sécurité nationale Thai, a indiqué que samma avait des liquidités abondantes, que les ventes de terminaux en bas de la ligne continuaient de baisser, que les nouveaux achats étaient de plus en plus nombreux et que de nouvelles acquisitions devraient être un catalyseur des résultats futurs.D 'après le Journal trimestriel 2013, samma dispose de 4,2 milliards de yuan en espèces, est actuellement la marque la plus puissante dans les entreprises d' habillement pour l 'acquisition de fusions, l' expansion et l 'intégration par l' acquisition sont des événements probables.En 2014, l 'industrie de l' habillement continuera de jouer les cartes, et d 'autres prix plus appropriés.La cessation des acquisitions de GXG ne signifie pas que samma cessera d 'acheter et de fusionner.

Il est vrai que les ventes en ligne du GXG ont connu une croissance relativement rapide, mais il est très peu probable qu 'une marque choisisse de vendre si elle est en hausse à tous égards ou en phase de pointe.Maintenant que l 'on envisage de vendre, c' est pour plusieurs raisons: premièrement, le contr?le effectif n 'a pas l' intention de continuer à exploiter la marque et souhaite vendre l 'ensemble.Deuxièmement, il y a des goulets d 'étranglement dans l' activité réelle de l 'entreprise, qui doivent être surmontés.Et une fois que l 'esprit de la vente est agité, le moral est inévitablement affecté.

"Il y a quelques années, le Coca - Cola a joué la cérémonie de zhuxinyi Yi Yi Yuan, zhuzhu n 'est pas encore complètement rétabli; en 2013, la beautphysique a joué le lotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlotlot est maintenant, non pas pas pas pas pas pas ne pas sauver, maintenant samma a joué le GXG, le gxxg a encore Une autre, ce coup le plus grave, ce n' est pas sur la logistique, mais sur le coeur, le coeur, le plus boulebouleboulebouleboule d 'esprit, le plus, le plus bouleversement, le coeur, le plus, le coeur, le coeur, le coeur, le coeur, le plus, le coeur, Le plus c' est dur de se réunir, la coupe est grande.

Ensuite, si GXG veut encore vendre, il n 'y a pas de meilleur acheteur que samma.Sur le marché intérieur, il existe à la fois la puissance d 'acquisition et la possibilité d' acheter des entreprises, principalement des ventes annuelles de plus de 2 milliards de yuan de leaders d 'entreprises.

Du point de vue de l 'industrie, Li Ning, tranquillité, trottoir, 361degrés, et d' autres entreprises satisfont à cette norme, mais le GXG, qui n 'a rien à voir avec le sport, la notion d' extérieur, ne répond pas aux critères de l 'acquisition.

EtCostumeParmi les grandes entreprises, il y a actuellement Gy sous le drapeau de yagor, Li Lang sous le drapeau L2, le Groupe des sept loups a makwarfield, GXG sa propre marque est plus proche du positionnement des sous - marques de ces entreprises, il est peu probable qu 'elles choisissent d' assimiler leur propre entreprise à l 'acquisition.

Il y a peut - être la possibilité d 'acheter une marque de luxe.Cependant, le chiffre d 'affaires du 9ème Pasteur en 2012 est de 2 milliards 601 millions de yuan et le bénéfice net de 668 millions de yuan.

Pour l 'instant, le GXG doit faire un choix difficile: il vend ou non? Ou il lance l' IPO?