Contenir La Spéculation Sur Les Transactions Et Maintenir La Stabilité Des Taux De Change Du Yuan

P > le 1er mai 2014, le cours médian du renminbi par rapport au dollar des états - Unis est tombé à 62670, soit une baisse constante de plus de 30% depuis trois mois consécutifs.à partir du début de 2013, le renminbi a connu une forte appréciation, 41 nouveaux sommets consécutifs; au 31 décembre 2013, le taux de change du renminbi par rapport au dollar des états - Unis était de 60969 yuan renminbi pour 1 dollar des états - Unis.Pourquoi le renminbi passe - t - il de l 'appréciation à la baisse?
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En 1992, l 'économiste suédois Kassel a présenté la théorie de la parité de pouvoir d' achat (P P P), selon laquelle les taux de change des deux monnaies sont équivalents au niveau des prix courants des deux pays.Par exemple, une marchandise vendue aux états - Unis pour 10 dollars et en Chine pour 80 dollars, alors que le dollar des états - Unis par rapport au renminbi pour 81 dollars.Toutefois, le niveau des prix d 'un pays n' est pas un facteur suffisant pour déterminer le taux de change.Les hamburgers géants fabriqués dans les fast - foods McDonald 's sont vendus dans de nombreux pays et, comme les matières premières et les spécifications sont identiques, le prix de vente d' un même hamburger géant devrait en théorie être le même dans tous les pays.En 1986, le magazine britannique The Economist a réalisé une enquête sur les prix de vente des hamburgers géants dans le monde entier, qui a révélé que les prix de ces hamburgers variaient considérablement en dollars des états - Unis.En 2006, le plus cher et le plus co?teux du monde se trouvait en Suisse, où le prix de vente était de 5,21 dollars, le moins cher en Chine, où il était de 1,31 dollar, et aux états - Unis, où il était de 3,1 dollars.Le magazine publie chaque année un nouvel indice géant, qui sert de référence pour l 'évolution des taux de change internationaux.à l 'ère de l' économie mondiale, les facteurs influant sur les taux de change ont été diversifiés et complexes et, à l 'exception du niveau des prix d' un pays, la balance des paiements, le niveau des taux d 'intérêt des capitaux intérieurs, le rythme de la croissance économique, la politique budgétaire et monétaire, ainsi que les capitaux spéculatifs internationaux et les obstacles au commerce, peuvent avoir une incidence sur les taux de change d' un pays.< p >
< p > les taux de change de la monnaie nationale par rapport aux monnaies étrangères sont fixes et flottants.Après la Seconde Guerre mondiale, le système de Bretton Woods, fondé sur des taux de change fixes, a défini la structure fondamentale de la monnaie mondiale.< p >
P) le 1er juillet 1944, la Conférence monétaire et financière internationale, à laquelle ont participé 44 pays, s' est tenue à Bretton Woods, dans une petite ville du New Hampshire (états - Unis).La Conférence a adopté les accords du Fonds monétaire international et de la Banque internationale pour la reconstruction et le développement, appelés collectivement les accords de Bretton Woods.Cette conférence internationale historique a créé le système financier international de l 'après - guerre de Bretton Woods, qui comprend trois éléments principaux: 1) La création du Fonds monétaire international (FMI) chargé de surveiller, de gérer et d' appuyer financièrement la balance des paiements des pays; et 2) Le lien entre le dollar des états - Unis et l 'or.Prix officiel: 35 dollars é. - U. = 1 once d 'orLe système de Bretton Woods a réussi à mettre en place un système monétaire international relativement stable dans le monde d 'après guerre, contribuant ainsi à la prospérité et au développement de l' économie mondiale.Toutefois, avec l 'accélération de la mondialisation de l' économie, les faiblesses des mécanismes internes du système de Bretton Woods, appelés ? le dilemme de Triffin ?, sont de plus en plus évidentes et s' accentuent: pour répondre aux besoins de développement économique des pays du monde, l 'offre en dollars doit augmenter, tandis que l' augmentation du dollar des états - Unis rend difficile la conversion rigide du dollar par rapport à l 'or.En 1971, le Gouvernement des états - Unis a abandonné le lien fixe entre le dollar des états - Unis et l 'or et a opté pour la liberté de mouvement.Par la suite, les gouvernements de la Communauté économique européenne, du Japon et du Canada ont annoncé qu 'ils appliquaient un système de taux de change flottants et qu' ils n 'étaient plus tenus de maintenir le taux de change fixe du dollar des états - Unis.Le système de Bretton Woods s' est effondré.< p >
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Http: / / www.91se91.com / News / index \ \ u.Asp > < p > réforme du taux de change < http: / / www.91se91.com / News / index >Le 17 mars 2014, la Banque populaire de Chine a annoncé que le taux de change quotidien du renminbi par rapport au dollar des états - Unis passerait de 1% à 2%.L 'une des motivations immédiates de la Banque centrale d' accro?tre les fluctuations du taux de change du renminbi en insistant sur les fluctuations du panier de monnaies est d 'essayer de contrecarrer les arbitrages transfrontaliers de ? l' argent chaud ? qui se sont multipliés ces dernières années en augmentant les fluctuations bidirectionnelles des taux de change du renminbi.< p >
La spéculation internationale, que l 'on appelle ? l' argent chaud ?, est un flux transfrontière à court terme qui n 'a pas de contexte réel pour le commerce international ou l' investissement en capital et qui est principalement motivé par des arbitrages spéculatifs.à l 'instar de la plupart des pays émergents, l' absence de profondeur et d 'élasticité sur nos marchés financiers et les chocs à court terme des entrées et sorties importantes de capitaux internationaux entra?nent une forte instabilité des taux de change du renminbi.Alors pourquoi, à partir de 2013, des sommes importantes d 'argent chaud arrivent - elles en Chine?
< p > les politiques monétaires des principaux pays développés continuent de s' étendre.Ces dernières années, l 'économie mondiale a connu la crise des prêts hypothécaires à risque aux états - Unis, la crise financière mondiale et la crise de la dette souveraine en Europe.Les principaux pays développés du monde ont opté pour des politiques monétaires expansionnistes pour promouvoir la reprise économique: 1.Après le déclenchement de la crise des prêts hypothécaires à risque aux états - Unis en 2007, la Fed a enregistré 10 baisses successives des taux d 'intérêt de base, qui sont passés de 5,25% à 0,25%.En 2008, la Banque centrale européenne a ramené le taux de référence de 4,25% à 0,75%.Quantification des politiques de libéralisation.La politique de clémence quantifiée consiste à injecter des liquidités sur le marché en élargissant le bilan lorsque le taux de référence est proche de zéro.Entre 2009 et 2012, la Fed a mis en ?uvre trois séries de politiques de libéralisation quantitative, qui ont permis d 'acheter près de 3 000 milliards de dollars de prêts hypothécaires à l' appui des valeurs mobilières et de la dette publique à long terme.La Banque d 'Angleterre a également mis en ?uvre trois séries de mesures de libéralisation quantitative en 2009, 2011 et 2012, en injectant 375 milliards de livres sterling sur le marché.Opérations de torsion.En septembre 2011, la Réserve fédérale des états - Unis a annoncé l 'introduction d' un mécanisme d 'inversion en achetant 60 milliards de dollars de dettes publiques sur le marché libre pour une période de six à 30 ans, et en vendant le même volume de dettes à court terme sur trois ans.Le but de cette opération d 'inversion de la Fed est de réduire les taux d' intérêt à long terme.Cette politique monétaire expansionniste persistante des pays développés, tout en surmontant les crises financières et en contribuant à la reprise économique, a entra?né une augmentation des liquidités mondiales, non seulement pour stimuler l 'inflation, mais aussi pour soutenir les capitaux spéculatifs internationaux.< p >
Http: / / www.91se91.com / News / index \ \ u.Asp >Si 100 dollars de ? l 'argent chaud ? arrivaient en Chine à l' heure a, ils seraient convertis en renminbi au taux de change en vigueur à l 'époque; à l' heure B, la conversion en dollars des états - Unis pourrait être de 101 dollars car le renminbi s' est apprécié.100 dollars sont entrés du point A et 101 dollars sont sortis du point B, c 'est - à - dire des ? compromis spéculatifs ?.En conséquence, l 'appréciation du renminbi a souvent un effet et une influence réciproques sur les flux de capitaux internationaux à court terme.L 'appréciation du renminbi devrait se traduire par des entrées de capitaux internationaux à court terme qui, à leur tour, accéléreront l' appréciation du taux de change du renminbi.Une fois que le renminbi s' est apprécié au plus haut niveau ou que le taux de change du renminbi s' est inversé, il y aura une fuite massive des capitaux qui aura des répercussions majeures sur notre économie.C 'est le premier.Deuxièmement, nos taux d 'intérêt restent relativement élevés par rapport à la politique de faible taux pratiquée par les principaux pays développés du monde.Le taux d 'intérêt interbancaire de Shanghai (shibor) est supérieur de 5% au taux d' intérêt interbancaire de Londres (LIBOR) pour la même période.Les gains de différence sont donc aussi un puissant moteur des opérations spéculatives ? à forte intensité d 'argent ?.< p >
à la fin du siècle dernier, l 'économiste américain Krugman a présenté la célèbre théorie du ? paradoxe tripartite ?: l' indépendance de la politique monétaire, la libre circulation des capitaux et le taux de change fixe forment un triangle d 'équivalence, et toute combinaison des deux c?tés doit être fondée sur la renonciation.La Chine, qui est une grande économie, doit maintenir une politique monétaire indépendante et ne peut pas facilement réduire les taux d 'intérêt pour freiner les flux de capitaux d' arbitrage.Par conséquent, une option viable pour la Banque centrale consiste à modifier les prévisions unilatérales d 'appréciation du renminbi en intervenant sur le marché.Si les taux de change du renminbi fluctuent dans les deux sens autour d 'un niveau équilibré, ils augmentent le co?t des opérations d' arbitrage, ce qui permet d 'endiguer la spéculation et de maintenir la stabilité des taux de change du renminbi.< p >