Le Retour Du CPI A Suscité Des Inquiétudes Au Sujet De La "Déflation".

En termes de mode de fonctionnement de l 'économie, les fluctuations économiques sont généralement des fluctuations conjoncturelles à court terme qui se forment autour d' un taux de croissance potentiel stable.Marketing des prixDans l 'hypothèse où la croissance économique serait plus lente que le taux de croissance potentiel tant que la crise de la dette ne se serait pas produite de manière significative, il n' y aurait pas de base pour une croissance plus rapide que le taux de croissance potentiel.Les fluctuations des prix ont donc toujours eu pour effet d 'équilibrer en permanence les ressources, ce qui a permis à l' économie de s' orienter vers le plein emploi à long terme.

Il est évident que les données sur l 'emploi montrent que la Chine est encore loin du risque de contraction.à titre d 'exemple, étant donné que la contraction est souvent synonyme de fluctuations à la baisse des cycles courts, les taux d' intérêt et les prix peuvent généralement sortir rapidement de l 'effritement si les politiques monétaires réduisent les taux d' intérêt ou les prix à un niveau suffisamment bas.Toutefois, ces dernières années, on a assisté à une nette dépréciation de la sensibilité de la conjoncture économique à la politique monétaire, qui s' est considérablement assouplie en 2012 et 2014, mais qui n 'a pas connu de ralentissement notable de l' économie.La baisse des taux de croissance potentielle pourrait donc expliquer plus facilement le déclin actuel de l 'économie.

Le marché est convaincu à la fois de l 'efficacité de l' information et de son asymétrie, ce qui donne à penser qu 'il existe des facteurs qui ne sont pas connus mais qui influent gravement sur le marché, ce qui fait penser à l' autosuffisance à la ? déflation ?.Les données macroéconomiques montrent toutefois que la valeur ajoutée industrielle a chuté rapidement de 4% au cours du premier trimestre de cette année, alors que la valeur ajoutée industrielle est restée stable à environ 6% après le deuxième semestre de l 'année.

La deuxième raison réside dans le Code de l 'oeil.Ce que l 'on appelle le critère de l' ?il, c 'est que le marché doit accorder plus d' attention aux événements symboliques que la tendance elle - même.譬如說(shuō)，美國(guó)從開(kāi)始退出QE起(2013年四季度)，人民幣匯率已經(jīng)從6.04貶值到了6.26，但直到人民幣匯率在8月中旬連續(xù)快速貶值5%，市場(chǎng)才驚呼“人民幣貶值時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨”;外匯占款從上一輪通脹褪去那個(gè)時(shí)刻起，已經(jīng)出現(xiàn)了增速持續(xù)走低，直到外匯占款增速跌破0(常態(tài)負(fù)增長(zhǎng))時(shí)，甚至外匯占款三季度流出規(guī)模持續(xù)突破歷史新高，市場(chǎng)上才擔(dān)心外匯占款的負(fù)面影響;當(dāng)然對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)亦是如此，市場(chǎng)的擔(dān)憂與經(jīng)濟(jì)指標(biāo)或資產(chǎn)價(jià)格的走勢(shì)，并非呈現(xiàn)出嚴(yán)格的線性關(guān)系，甚至可以用庫(kù)茲涅茨的“倒U假說(shuō)”來(lái)解釋這一現(xiàn)象，“眼球準(zhǔn)則”也是市場(chǎng)擔(dān)憂的基礎(chǔ)所在。

"Alors, est - ce vrai?"CondensationAvant de parler de "déflation", il faut d 'abord savoir ce que l' on appelle "déflation", qui, selon la définition économique, doit se composer de "trois éléments": la baisse continue des prix, la baisse continue de l 'offre monétaire et l' insuffisance de la demande effective.Un simple lien entre ces trois éléments permet de conclure que la ? déflation ? est due à un phénomène économique résultant d 'une baisse du pouvoir d' achat.Mais le pouvoir d 'achat est - il vraiment insuffisant aujourd' hui?

Commen?ons par ces deux phénomènes.Tout d 'abord, après la crise de 2008, l' économie chinoise s' est engagée sur la voie d 'un ralentissement de la croissance du PIB, qui est passée de 12% à environ 7% aujourd' hui.Dans le même temps, cependant, la situation de l 'emploi s' est nettement améliorée au cours de cette période, avec une tendance à la multiplication des demandeurs d' emploi sur le marché du travail, qui est passée de 0,85 en 2009 à 1,06 aujourd 'hui, et ce chiffre a récemment atteint son niveau Le plus élevé depuis 15 ans. Si l' on utilise les chiffres de l 'emploi urbain / total de la population urbaine pour estimer la situation actuelle de l' emploi urbain, on peut en conclure de même que cette valeur a atteint 24,4% en 2014, chiffre le plus élevé depuis 2000.

Le deuxième phénomène est que, la semaine précédant la publication des données CPI en septembre, pendant les onze longues vacances, les touristes chinois ont ? envahi ? les marchés japonais, indien et européen.Il ressort de ces deux exemples que l 'emploi n' est pas un problème et que le pouvoir d 'achat n' est pas un problème, ce qui crée des marchés de consommation à l 'étranger qui se détériorent.

Il convient de noter que le déclin de la main - d '?uvre résultant de la disparition progressive des dividendes démographiques n' a pas eu d 'effet disproportionné sur la consommation.

Après le deuxième cycle de fécondité, un autre pic de l 'accroissement de la population chinoise s' est produit en 1987, et si l' on suppose que la majorité de la population grandira en tant que main - d '?uvre après avoir terminé ses études universitaires supérieures, l' age de la population active urbaine devrait être compris entre 22 et 24 ans.

D 'autre part, à la suite du développement de l' industrie chimique chinoise dans les années 90 et des villes et des campagnesPolitique dualisteBeaucoup d 'agriculteurs sont devenus des "travailleurs" des villes, ce qui a entra?né une nouvelle vague de main - d' ?uvre spéciale dans le premier cycle d 'urbanisation de la Chine.Toutefois, ce cycle de dividendes démographiques pour les villes est presque achevé: d 'une part, la part de la population employée dans le secteur primaire a rapidement diminué, passant de 84% au début de l' émancipation à 29% aujourd 'hui; et, d' autre part, les statistiques incomplètes indiquent que la plupart des agriculteurs qui restent sont agés et n 'ont pas les moyens de travailler dans d' autres secteurs.

Toutefois, bien que la population active soit en baisse, la structure de la main - d '?uvre et les habitudes de consommation ont considérablement évolué, et l' évolution du dividende démographique n 'a pas eu d' effet négatif sur l 'économie.Bien que l 'effet d' échelle de l 'économie chinoise diminue, la main - d' ?uvre a plus de capital de négociation lorsqu 'elle négocie avec l' employeur.Les prix du capital de main - d '?uvre représentent donc une part plus importante de la part des bénéfices.