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Dans le contexte économique actuel, il est urgent de résoudre la crise de liquidité des entreprises et d 'empêcher la fermentation du risque de dette, alors que la conversion de créances en prises de participation consiste à convertir les prêts importants que les entreprises doivent à la Banque en prises de participation, ce qui permet à la fois de débloquer Les entreprises débitrices et de réduire sensiblement les défauts de compte des banques.

Mais la question ne semble pas si simple: les banques ? empruntent des fonds aux actionnaires ?, les actifs non productifs restent entre les mains des banques et l 'avenir pourrait - il encore se transformer en ? prises de participation indésirables ??

Journaliste: comment évaluer l 'impact global du Service de la dette sur l' économie chinoise?

Lu Sui - chi: il n 'est pas possible de dire simplement "oui" ou "mauvais" pour l' actuelle conversion de créances, car la notion de "conversion de créances" qui fait actuellement l 'objet d' un débat animé dans les médias n 'est pas une conversion de créances au sens général.D 'une manière générale, une entreprise a besoin d' argent, qu 'il s' agisse d' un financement par créances ou d 'un financement par actions, deux types de financement ayant des droits différents pour les investisseurs, le financement par cession de créances ayant priorité et le financement par participation non disponible.En tant que créancier, si l 'on considère les perspectives d' une entreprise et si l 'on opte pour la conversion de créances en prises de participation, cela signifie qu' il renonce à ses créances privilégiées; au contraire, siCréanciersSi les perspectives d 'entreprise ne sont pas bonnes, les créances seront maintenues, c' est - à - dire les créances privilégiées.En d 'autres termes, en règle générale, la conversion de créances en prises de participation n' intervient que lorsque les créanciers ont de bonnes perspectives d 'entreprise.La conversion de créances bancaires en prises de participation est actuellement en cours de négociation, contrairement à ce qui se passe en général dans le cas des prêts bancaires non recouvrables, qui se sont transformés en prêts improductifs.Conversion de dettes convertibles en actions directesFinancementLe problème interne est celui de la conversion des créances et des actions, alors que ce que l 'on appelle désormais les "actions de conversion" de la Banque, c' est la conversion entre financement direct et financement indirect.

Tam Yifei: à l 'heure actuelle, l' ensemble de l 'actif de la Banque est de bonne qualité, mais après la conversion de créances, la Banque devra peut - être reconstituer son capital.Les actions de conversion de créances sont des thérapies à court terme échangées contre du temps et de l 'espace, des traitements à titre temporaire, la non - prolifération du ? virus ? dans l' attente du retour à la normale des autres composantes de l 'énergie musculaire et, en fin de compte, la recherche d' un remède.Aujourd 'hui, un certain nombre d' entreprises sidérurgiques sont lourdement endettées, impliquant de nombreuses banques.Pour les banques, qu 'il s' agisse ou non de conversion de dettes en prises de participation, les problèmes sont considérables et ? la dette est là, elle n' augmente pas et ne diminue pas ?, mais ils peuvent être surmontés après la conversion de créances.

Song qinghui: à court terme, pour les marchés boursiers, un billion d 'actions de conversion de créances est une bonne nouvelle.Mais à long terme, la conversion de créances portera atteinte aux ? cartables ? de la population.Pour la population, les effets de la conversion de créances peuvent être plus négatifs.

　　Les banques commerciales qui s' intéressent principalement au crédit disposent - elles d 'une capacité de gestion des actions suffisamment professionnelle?

Le risque de défaillance de la dette est un critère important pour les agences internationales de notation des crédits, et l 'augmentation du risque de défaillance peut entra?ner une baisse de la note de crédit.En outre, l 'augmentation du risque de défaillance de la dette des entreprises montre que les aspects fondamentaux de la situation de l' entreprise sont encore peu encourageants.En l 'absence de conversion de créances, les taux d' actifs non productifs des banques pourraient augmenter considérablement et les états financiers seraient difficiles à établir, ce qui aurait une incidence sur la valeur des actions des banques et pourrait même entra?ner des risques systémiques.La conversion de créances en prises de participation risque donc de masquer ou de retarder l 'apparition de problèmes.

Song qinghui: pour les banques, le lancement de l 'unité de conversion de créances offrira à celles - ci d' autres possibilités de traitement des créances douteuses, réduira la cha?ne d 'opérations dans laquelle la société AMC est impliquée, réduira le montant des créances douteuses et le taux des prêts non productifs, améliorera la couverture des prêts et réduira au minimum la pression sur les banques en matière d' annulation.

Tam Yifei: les banques commerciales sont principalement des établissements de crédit, n 'ont pas l' expérience de la gestion de l 'entreprise et deviennent actionnaires d' une entreprise lorsqu 'elles participent directement à des opérations de conversion de créances, mais ne contribuent pas nécessairement au développement de l' entreprise et ne sont pas en mesure d 'améliorer directement l' efficacité de l 'entreprise.Il serait donc préférable de procéder à la cession de ces actifs indésirables par le biais de la commercialisation et de les vendre aux enchères par les banques.Les banques qui n 'ont pas les moyens de prendre des participations ne deviennent que des actions prioritaires.

Journaliste: Compte tenu de l 'expérience des années 90 en matière de conversion de créances, est - ce vraiment possible de sauver des entreprises en difficulté?Conversion de créancesL 'acteur principal.

La conversion de la dette dans les années 90 n 'est pas la même chose qu' aujourd 'hui.Le dernier cycle de conversion de créances a été marqué par la création de quatre grandes sociétés de gestion des actifs financiers qui ont retiré les actifs négatifs de la Banque, ce qui a permis d 'améliorer sensiblement la qualité des actifs restants.Cette conversion de créances, qui est actuellement en cours, consiste pour les banques à recouvrer leurs créances extérieures douteuses, ce qui risque de réduire la qualité moyenne de leurs actifs.Cela signifie que les deux cycles de conversion de créances ne sont pas comparables.Si la situation de certaines entreprises ne s' est pas améliorée, la conversion de dettes en prises de participation reviendrait à les faire retirer de la bourse, ce qui les rendrait encore moins dynamiques.Les entreprises qui avaient été converties en prises de participation lors de la dernière série ont eu la possibilité de participer à nouveau à la conversion de créances parce que certaines d 'entre elles avaient go?té à des "bonbons" qui n' avaient pas été remboursés la dernière fois.Dans le pire des cas, les actions de conversion de créances peuvent permettre à certaines entreprises d 'utiliser les banques comme des distributeurs de fonds pour emprunter de l' argent, qu 'elles remboursent.

Tam Yifei: l 'efficacité de l' entreprise ne s' améliore pas, tous les moyens sont absurdes.Si certaines entreprises sont devenues très malades et qu 'un avis de décès ne sert à rien de participer à des opérations de conversion de créances, si la conversion de créances en prises de participation retarde leur décès, cela entra?nera des frais médicaux excessifs, si le processus de ? transfusion de sang ? entra?ne une augmentation du nombre de personnes évacuées, et si les banques, par exemple, perdent davantage d' argent, qui pourrait finalement être facturé par l 'état.

Song qinghui: il est difficile de reproduire l 'expérience réussie des états - Unis, qui ont sauvé des risques systémiques sur le marché, qui ont tous été réalisés dans l' histoire du pays sur la base d 'instructions gouvernementales.