Le Marché Financier Mondial Attend Le Pas Chinois

Depuis le début du commerce pfrontalier des monnaies, le monde se tourne vers les monnaies de réserve, tandis qu 'il se tourne vers le Centre de la scène et qu' il voit la réforme du système financier chinois et son ouverture à l 'extérieur avec des normes et des perspectives plus élevées.

Le fait que le renminbi soit devenu l 'une des cinq monnaies ? librement utilisables ? identifiées par le FMI est un événement marquant de la pleine participation de la Chine à la gouvernance économique mondiale.

Non seulement il insufflera un nouvel élan à l 'internationalisation du renminbi, mais il favorisera également l' ouverture des réformes financières nationales.

Le 1er octobre 2016, le renminbi deviendra officiellement la monnaie supranationale du SDR (DTS).

C 'est un jalon dans le processus d' internationalisation du renminbi.

A l 'avenir, le renminbi jouera un r?le plus important dans l' économie mondiale et occupera une place plus importante dans la répartition des actifs du Directeur mondial des réserves.

à l 'heure actuelle, les réserves en devises des banques centrales, d' un montant total de 11 460 milliards de dollars, ne représentent que 1,13% des réserves mondiales.

Nous pensons que, dans un laps de temps relativement court, la part des actifs en yuan dans les réserves de la Banque centrale mondiale atteindra plus de 4%.

Le panier augmentera l 'ouverture du yuan.

Le coefficient de pondération du yuan dans le nouveau panier est de 10,92% et tous les états membres de l 'IMF formeront automatiquement une ouverture de 13,10 milliards de yuans à travers le SDR.

Depuis le début de l 'année, les institutions offshore ont augmenté la dette publique chinoise de 96,5 milliards de yuan.

Nous avons calculé que la part des réserves en renminbi devrait atteindre 7,8% d 'ici à 2020, ce qui correspond à environ 5 700 milliards de dollars é. - U.

Avec l 'adhésion du renminbi au SDR, la prise de conscience internationale du renminbi, la confiance du marché dans le renminbi augmenteront, ce qui réduira la résistance à l' utilisation du renminbi à l 'étranger, renforcera la volonté d' en faire usage et augmentera l 'acceptation du renminbi par les entreprises et les particuliers étrangers, ce qui facilitera son utilisation croissante dans les pactions pfrontières telles que le tourisme de sortie, les études, le commerce et le financement des investissements.

Liu Jian, Directeur général du Département des marchés financiers de la succursale de la Banque de Chine à Xinjiang, a informé les journalistes qu 'auparavant, les pays d' Asie centrale utilisaient habituellement le dollar des états - Unis.

L 'adhésion du renminbi au SDR renforcerait la confiance des pays d' Asie centrale dans l 'utilisation du renminbi comme monnaie de compensation, les habitudes changeraient lentement et ouvrirait la voie au développement de l' économie de la route de la soie vers l 'Ouest.

Le SDR est considéré comme un jalon sur la voie de l 'internationalisation du renminbi, qui ne remettra pas en cause à court terme la prédominance du dollar des états - Unis, mais qui, à partir d' un point de départ très bas, permet d 'accro?tre sa part de l' utilisation et de la mettre en valeur.

Réforme financière sur la route du SDR

à la suite de la crise financière asiatique de 1997, la Chine a procédé à des réformes radicales de son système financier, en particulier de son système bancaire, qui a connu une amélioration constante de sa résistance aux risques.

Après la crise financière internationale de 2008, la Chine a réussi à promouvoir l 'utilisation du yuan dans le commerce et les investissements pfrontières.

Après des années de réforme et d 'ouverture, l' utilisation du yuan dans le commerce et l 'investissement pfrontaliers s' est développée de manière expansionniste et le niveau d' internationalisation du yuan s' est rapidement accru.

Dix ans d 'affilage d' une épée, mais il en manque encore une.

En 2010, l 'IMF a procédé à un examen quinquennal du panier monétaire du SDR, qui a conclu que le renminbi satisfaisait au critère du seuil d' exportation, mais qu 'il n' était pas encore ? libre d 'usage ?.

Dans le cadre de cet examen, le renminbi a perdu le contr?le du SDR.

Toutefois, le rythme des réformes ne peut pas s' arrêter.

En juillet 2015, la Banque populaire de Chine a facilité l 'ouverture des marchés obligataires interbancaires en annon?ant que les banques centrales ou les autorités monétaires offshore, les organisations financières internationales et les fonds souverains (banques centrales \ \ \ \ \ \ \ \\ \\ \\\\\\\\

Par la suite, la Banque populaire a ouvert le marché interbancaire des changes.

En février 2016, la Banque populaire a ouvert davantage le marché obligataire interbancaire aux investisseurs étrangers \ \ \ 13 \ \ 10 institutions privées.

Banque centrale

La logique de cette série de politiques d 'ouverture est que les non - résidents détenant des avoirs en yuan à l' étranger peuvent bénéficier des fruits de la croissance économique de la Chine même si le yuan ne s' est pas apprécié unilatéralement.

Les conditions d 'accès au panier n' ont pas évolué en conséquence.

Pour que le renminbi devienne la monnaie de base du SDR, il faut encore franchir trois étapes: premièrement, fournir un taux d 'intérêt représentatif et un taux de change représentatif du renminbi pour faciliter l' évaluation correspondante du SDR et le calcul des intérêts.

Deuxièmement, il s' agit de faciliter davantage la liquidation et le règlement des opérations libellées en renminbi et des opérations connexes par des institutions offshore.

Troisièmement, il s' agit d 'améliorer la communication avec les marchés, de diffuser en temps voulu des informations exactes sur les politiques économiques et financières et de mieux orienter les attentes des marchés.

Lorsque ces conditions ont été remplies, le yuan est entré dans le panier.

Le Renminbi doit devenir la monnaie des pactions financières internationales

Le panier de SDR n 'est pas la fin de l' internationalisation du renminbi et ne veut pas dire que l 'avant est un long chemin.

Le poids du yuan dans le panier de la nouvelle monnaie du SDR est de 10,92%.

Après cinq années d 'étude sur l' internationalisation du renminbi, nous avons établi un indice d 'internationalisation du renminbi qui rend compte de l' utilisation du renminbi sur le plan international.

Panier

Il est très symbolique, mais la réalité est que la configuration et les flux de capitaux sont procycliques.

Avec l 'appréciation du dollar des états - Unis, la tendance à l' appréciation du renminbi a cessé et les pressions exercées sur l 'économie chinoise sont restées fortes, l' époque où les acteurs étrangers pouvaient ? faire monter le renminbi sous l 'oreiller ? est révolue.

à l 'heure actuelle, certains indicateurs de l' internationalisation du renminbi se sont ralentis et certains ont même été inversés.

Par exemple, le pool offshore de Hong Kong (Chine) a diminué de 33,5% par rapport aux 1 000 milliards de yuan les plus importants à la fin de 2014 à 667,1 milliards de yuan en juillet de cette année.

Entre ao?t 2015 et juin 2016, la part du renminbi dans la balance des paiements est tombée de 2,8% à 1,7% au niveau mondial, tandis que la place du renminbi dans la balance des paiements est tombée de la quatrième à la sixième place.

En réponse, l 'analyse du rouge permanent a conclu que les détenteurs de renminbi à l' étranger au cours des dernières années avaient été principalement motivés par l 'appréciation attendue, qu' ils étaient maintenant en phase de fluctuation bidirectionnelle, voire de dévaluation, et que les investisseurs souhaitant obtenir une concession devraient diminuer.

Dans le même temps, le dollar des états - Unis a retrouvé le terrain perdu en 2008, ce qui a eu pour effet de décourager davantage l 'internationalisation du yuan.

Le Directeur du Bureau des investissements internationaux de l 'Institut d' économie et de politique mondiales de l 'Académie chinoise des sciences sociales a déclaré que l' inversion attendue de l 'appréciation du renminbi par rapport au dollar des états - Unis s' accompagnerait d' un renversement de l 'activité des opérations de change pfrontières, ce qui entra?nerait une baisse du stock de renminbi sur le marché de Hong Kong.

Certaines opérations d 'arbitrage sont ? déguisées ? par le biais du règlement en renminbi du commerce pfrontière.

Après l 'entrée du RMB dans le panier SDR, il n' est pas non plus souhaitable de surestimer à court terme les besoins des investisseurs des institutions internationales en matière de dotation d 'actifs en renminbi.

Comment la réforme de l 'internationalisation du renminbi peut - elle se poursuivre après le basket - ball?

L 'objectif de l' internationalisation du renminbi, qui consiste à convertir le renminbi en monnaie de compensation commerciale, en monnaie d 'investissement et en monnaie de réserve, n' a - t - il pas été atteint?

La prochaine étape consistera donc à améliorer la convertibilité des projets d 'équipement, à ouvrir davantage les marchés financiers, à permettre aux non - résidents de l' étranger de gérer les risques et d 'y faire face et à leur donner la possibilité d' en tirer profit. ?

"Quel que soit l 'objectif de l' internationalisation du renminbi, il a l 'air d' être" Yang Chun - neige ", sa réalisation a été réalisée par le biais de banques commerciales, d 'entrepreneurs, d' investisseurs et de décisions de marché des banques.

Le Renminbi est devenu une monnaie de réserve, et l 'objectif de l' internationalisation du renminbi est loin d 'être atteint.

Le Renminbi deviendra la monnaie des pactions financières internationales. ?

Le regard de Zhou est allé plus loin.