Yagor, Le Bras Cassé, La Stabilité, Les Opérations D'Investissement, Le Retour à L'Activité Principale, Mais Le Code Immobilier.

Depuis avril dernier, les rachats sur les marchés des capitaux sont fréquents.Le 3 décembre, yagor (600177.sh) a annoncé qu'au 30 novembre, elle avait racheté 219 millions d'actions, soit 4,36% de son capital social total, au moyen d'un appel d'offres centralisé, pour un prix minimum de 6,11 dollars, un prix maximum de 6,79 dollars et un montant total de 1 milliard 395 millions de dollars.

Le rachat de près de 1,4 milliard de yuan a suscité des inquiétudes sur le marché, et plus particulièrement sur le fait que jagor, qui a annoncé son retour à l 'industrie de l' habillement au début de l 'année, se trouve aujourd' hui sur le marché des immeubles de décoration.Selon l 'Institut des indices de Chine, le montant total des prises de terre de Jacob de janvier à octobre 2019 s' élève à 6,8 milliards de yuan, soit bien plus de 3 milliards 418 millions de yuan en 2018, ce qui place le Jacob au 98e rang des entreprises immobilières chinoises.

Le retour de yagor, traditionnellement "inactif" à la maison a suscité de vives controverses à un moment où le marché est sensible.

　　On remet en question le retour à la propriété.

En tant que première marque de vêtements chinois, yagor a été fondée en 1979, en raison de la bonne performance des entreprises d 'investissement est connu sous le nom de "non - business".Depuis son entrée sur le marché des capitaux en 1999, yagor a investi dans les valeurs chinoises, les actions de guangbo, la Banque Ningbo, etc.

Après 20 ans d 'activité sur le marché des capitaux, Jacob a annoncé haut et fort qu' il allait retirer ses opérations d 'investissement et les réintégrer dans son activité principale.Le 30 avril dernier, yagor a publié un communiqué annon?ant que, pour atteindre l'objectif de maximisation de la valeur de l'entreprise, il était proposé d'apporter des modifications importantes à la stratégie de développement et qu'à l'avenir, l'accent serait davantage mis sur le développement du secteur de l'habillement. Outre les investissements stratégiques et La poursuite de l'exécution des engagements d'investissement, l'entreprise cesserait d'investir dans des actions financières dans des secteurs non spécialisés et choisirait de céder les actifs financiers existants.

Le 23 octobre, à l 'occasion du quarantième anniversaire de la société, Li Rucheng, Président du Conseil d' administration de Jacob, a déclaré que le nouveau rêve de Jacob était de fondre 100 ans d 'affaires et de créer un groupe de mode.Or, à l 'heure actuelle, sur les trois principales plaques de Jacob, les vêtements contribuent le moins aux bénéfices nets.Selon le rapport trimestriel de yagor en 2019, le bénéfice net sur les vêtements au cours des trois premiers trimestres s' élève à 775 millions de yuan, tandis que le bénéfice net sur les investissements à 1 milliard 392 millions de yuan, soit environ le double du rendement du capital immobilier et 910 millions de yuan.

Les journalistes financiers de la baleine bleue ont à plusieurs reprises appelé Jacob et n 'ont pas re?u de réponse jusqu' à la date de sa publication.

Tout en exprimant ses doutes, le journaliste baleinier bleu a constaté que le comportement commercial de Jacob n'était pas conforme à l'orientation stratégique qu'il avait déclarée.D'après le rapport trimestriel, il y avait sept réserves foncières à yagor à la fin de la période considérée.Par rapport au début de l 'année, Ningbo a ajouté le long vent de Ningbo, le bloc de la route du Jiangnan, le bloc des cinq estuaires.Au cours de la période à l'examen, le projet immobilier polyvalent de yagor a été mené à bien et a généré 2 634 millions de yuan de recettes d'exploitation, soit une augmentation de 173,23% par rapport à 2006, soit 38% des recettes totales de 6 668 millions de dollars.

Il semble que jagor n 'ait pas décidé de revenir à l' industrie du vêtement, alors qu 'il accro?t ses investissements dans l' immobilier.

En fait, ce n 'est pas la première fois que yagor annonce son retour à la propriété.Dès 2012, Li Rucheng a déclaré publiquement que la société exercerait un contr?le strict sur les investissements immobiliers, ajusterait les investissements et réintégrerait l 'industrie de l' habillement; en 2016, Li Rucheng a annoncé qu 'il faudrait cinq ans pour construire un autre Jacob; et en 2018, Li Rucheng a déclaré à nouveau haut et fort qu' il revenait à l 'entreprise principale: ? les états - Unis ont Nike, l' Allemagne a ADI et jagor sont tout à fait capables de devenir un tel groupe ?.De nombreuses annonces de retour à l 'activité principale, mais aucune maladie ne s' est terminée, cette opération a - t - elle été menée à grande échelle, avec des épines tranchées ou avec un "retour à l' ancien rêve"?

　　Couper l 'investissement

A l 'occasion du quarantième anniversaire de l' entreprise, yagor a annoncé qu 'il allait vraiment construire un nouvel empire de l' habillement, ou qu 'il avait d' autres secrets?

L'analyste des valeurs de l'état a informé les journalistes que la mise en ?uvre des nouvelles normes comptables était la principale raison pour laquelle yagor avait récemment retiré ses opérations d'investissement à grande échelle.Selon les anciennes normes comptables, les sociétés cotées en bourse classaient souvent leurs placements en actions dans la catégorie des ? actifs financiers à vendre?, tandis que les augmentations et les diminutions des cours des actions étaient comptabilisées dans d'autres recettes consolidées et ne relevaient pas du compte de profits.Même si les actions détenues sont sensiblement déficitaires, cela n'a pas d'incidence sur les bénéfices.

à compter du 1er janvier 2019, yagor a appliqué les nouvelles normes comptables en désignant les actifs financiers autres que les placements en actions à long terme comme ? actifs financiers dont la valeur est évaluée à la juste valeur et dont la variation est prise en compte dans d'autres recettes consolidées ?, sans préjudice des gains ou pertes de l'exercice en cours, qui ne peuvent être comptabilisés que dans le revenu des placements de l'exercice en cours, ce qui a une incidence sur les gains et pertes de l'exercice en cours.

En d'autres termes, les fluctuations de la valeur des actions détenues par Jacob ont une incidence sur les bénéfices de chaque exercice.En cas de forte augmentation des actions, la performance de l 'entreprise a connu une "forte hausse", et inversement une "forte perte".Les entreprises ne peuvent accepter cela que de manière passive, avec de grands risques.Selon des informations publiées, à la fin de mars 2019, 39 projets d'investissement yagor avaient co?té 30,4 milliards de dollars et la valeur comptable en fin d'exercice 32 milliards de dollars.

Comme on peut le voir, l'adaptation des normes comptables a renforcé la détermination de yagor de dissocier les opérations d'investissement.En mai dernier, Li Rucheng a déclaré à la Conférence des actionnaires tenue en mai de cette année qu 'il y avait eu d' importantes variations au cours des dernières années (opérations d 'investissement) en raison de deux raisons principales: d' une part, les restrictions imposées par la CVM au retrait d 'actions et Les difficultés croissantes qu' il y avait à le faire et, d 'autre part, le fait que les normes comptables étaient trop nombreuses pour permettre à Jacob de résister aux fluctuations importantes des cours des actions.

Il semble que jagor ait planifié sa propre stratégie de gestion des risques en retirant ses opérations d'investissement.Mais dans le contexte de la petite taille de l 'industrie du vêtement, Jacob devra encore faire face à d' énormes difficultés pour gérer l 'industrie du vêtement.

　Réapprovisionnement: adaptation des besoins opérationnels et de planification

A l 'occasion du quarantième anniversaire de la Fondation de la société, yagor a annoncé son intention de devenir l' objectif du Groupe mondial de mode et a indiqué que cet objectif devait être réalisé en trois étapes au cours des 30 prochaines années: premièrement, le développement de 5 à 10 marques individuelles; deuxièmement, l 'acquisition de 5 à 10 marques internationales; et troisièmement, la construction d' une plate - forme de marketing intégrée en ligne et la création d 'un empire de la mode.

Depuis 2019, yagor a effectivement accru ses investissements dans le secteur de l 'habillement.Au cours des trois premiers trimestres, les dépenses de R - D de l'entreprise se sont élevées à 77 941 000 yuan, soit une augmentation de 347,90% par rapport à la même période de l'année précédente.Cependant, la plaque d 'investissement immobilier demeure la principale source de bénéfices nets, comme le montre la lente adaptation de la stratégie de Jacob.

Il ressort de l'expérience passée que, bien qu'il ait annoncé à plusieurs reprises qu'il retournait à l'industrie du vêtement, les mesures concrètes ne correspondaient pas à la planification stratégique.En 2016, Li Chengdu a proposé d 'investir 10 milliards de yuan de plus sur cinq ans pour construire des milliers d' entreprises indépendantes d 'un chiffre d' affaires de plus de 10 millions de dollars.Toutefois, les journalistes de baleines bleues ont découvert que le projet ? des milliers de magasins ? de yagor n'avait pas été mis en ?uvre à grande échelle.

D'après les états financiers, le co?t d'exploitation du yagor s'établissait à 8 milliards 880 millions de yuan en 2016, à 4 milliards 709 millions de yuan en 2018, soit moins de la moitié du co?t de 2010, et les dépenses d'exploitation n'ont pas augmenté de fa?on significative entre 2016, 2017 et 2018, à 1 milliard 787 millions de yuan, 2 milliards 211 millions de dollars et 2 milliards 200 millions de dollars, respectivement; les dépenses d'administration du yagor ont diminué.En 2016, les dépenses de gestion des entreprises se sont élevées à 821 millions de yuan, contre 657 millions en 2017 et 693 millions en 2018.

Cette fois - ci, l 'industrie du vêtement de Jacob deviendra - t - elle, comme par le passé, un slogan d' impuissance?