L 'Investissement Le Plus Important

Zheng Lei

Howard Marks est un investisseur de valeur renommé, riche de 50 ans d 'expérience en matière d' investissement, mais on ne conna?t pas son nom avant de lire le livre intitulé The most important things of Investment.Récemment, son nouveau livre, le cycle, a été une fois de plus impressionnant et a été repris dans de nombreux livres.Il s' agit d 'un guide pratique sur la finance comportementale et la psychologie de l' investissement.

Il est surprenant de constater que l 'investissement de valeur a beaucoup parlé de la perception du marché dans son expérience d' investissement.Après tout, il s'agit de deux courants dans lesquels les investisseurs de valeur n'ont généralement pas le choix d'investir et où, à leur avis, les prix du marché reviendront en fin de compte au centre de valeur de l'offre d'investissement, à condition que les prix d'achat ne soient pas trop élevés et que l'instabilité des prix ne soit pas préoccupante en soi.La découverte par les investisseurs de valeur des effets psychologiques, émotionnels et décisionnels des investisseurs sur l'investissement est inhabituelle en soi et constitue un exemple flagrant de l'importance du financement comportemental pour l'investissement.

La logique donnée par Max est que ? l 'influence psychologique sur le comportement, le comportement sur l' économie et les fluctuations à court terme de l 'économie ? peut s' entendre de ce que vous pensez, ce que vous allez faire, ce qui finira par arriver, ce que vous prophétisez ou vous attendiez souvent.Selon lui, la mentalité et les émotions d'un grand nombre d'investisseurs étaient à l'origine de fluctuations cycliques de la hausse et de la chute des marchés, ce qui était en fait une divergence avec l'opinion de kostolani, connu au siècle dernier sous le nom de ? divination européenne ?.Selon ce dernier, les réactions psychologiques et émotionnelles des investisseurs déterminent au moins 90% des fluctuations du marché.Ce raisonnement est clair: le comportement humain est d 'abord un comportement humain qui découle de deux aspects subjectifs et objectifs: le subjectif, c' est l 'influence cognitive et émotionnelle de l' investisseur, et l 'objectif, c' est l 'existence de fonds disponibles.En outre, les décisions subjectives déterminent l'action des investisseurs.Ce sont les opérations d'achat et de vente de fonds qui constituent les fluctuations et les tendances des prix.

La cause profonde de l'instabilité des marchés, ou bien le cycle du marché, est la mentalité des investisseurs, la grande instabilité émotionnelle et le caractère aléatoire de la prise de décisions.C'est la nature même de l'humanité.L 'homme est obsessionnel, il est donc facile d' aller à l 'extrême, c' est le mode de pensée du cerveau, c 'est le résultat de l' évolution de l 'homme.Rares sont ceux qui évitent les erreurs cognitives et ceux qui maintiennent la paix et la stabilité émotionnelles.

Les écarts de perception des investisseurs se manifestent souvent par un ? sentiment de sélectivité, une interprétation déformée? et le sentiment d'incompétence est un problème universel pour l'homme, bien que le développement de tout soit à la fois positif et négatif, rares sont ceux qui sont en mesure de faire preuve d'impartialité.Ces préjugés cognitifs induisent les investisseurs à faire des erreurs de jugement, tandis que les émotions personnelles, en tant qu'amplificateurs, faussent davantage les opinions partisanes et créent des convictions, et les investisseurs agissent en conséquence, ce qui entra?ne inévitablement des erreurs extrêmes.

Les cycles de rentabilité des entreprises, les cycles économiques, les cycles financiers, etc., que nous observons sont en fait des manifestations extérieures de l'humanité, de l'esprit à l'action.Par exemple, le cycle de Kitchin, souvent décrit dans l'économie comme le cycle d'inventaire de l'entreprise, est souvent lié à des fluctuations à court terme des stocks, qui entra?nent une augmentation ou une diminution de la production à court terme en raison d'une surestimation ou d'une sous - estimation de la demande par les décideurs.Tous les phénomènes cycliques sont souvent caractérisés par des conditions extrêmes dues à l'instabilité psychologique et émotionnelle de l'auteur - le cycle psychologique de l'investisseur.

L'essentiel de l'attention accordée par les investisseurs de valeur n'est pas mesurable avec précision pendant la plupart du temps.Dans le cas de l'auteur, par exemple, 47 ans d'investissement, seuls trois ans de rendement se situent dans la fourchette raisonnable de 8 à 12%, et plus de la moitié d'entre eux s'écartent sensiblement du niveau raisonnable.Le déclin de la performance des placements boursiers est la véritable expérience des investisseurs.

Pourquoi le marché n 'est - il pas un "peseur" de valeur?Cela s'explique par le fait qu'il est difficile pour les investisseurs eux - mêmes de se faire une idée précise de la valeur des éléments de base, alors que les émotions, en tant qu'amplificateurs, peuvent s'écarter considérablement des éléments de base réels.? les marchés oscillent entre l 'avidité et la peur ?, derrière lesquels les investisseurs oscillent entre l' avidité et la peur.Si l'on considère les sentiments psychologiques des investisseurs comme un spectre continu, l'avidité et la peur sont les deux extrémités, alors que les émotions et la psychologie humaines ne changent que d'un milieu à l'autre, lentement et rarement en position intermédiaire.

L 'essence même de la culture chinoise est médiocre, mais ne correspond pas à l' humanité.Le marché du bétail progresse à un rythme très rapide en raison de l'optimisme excessif et de l'appat de la cupidité qui caractérisent le plus souvent les investisseurs.C'est aussi l'expression de l'état d'esprit de la plupart des investisseurs.Par conséquent, pour les investisseurs, les exigences sont très élevées et, dans l'affirmative, quelle est l'emplacement de la période d'exigence du quotient intellectuel?Si vous répondez correctement à ces deux questions, votre réponse aux marchés variables sera évidente.(éditeur)

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