Quelle Est La Logique Réglementaire Derrière L'Augmentation Du Nombre D'Entreprises à Quatre Au Cours De L'Année?

Même si l'introduction en bourse du Tibet a examiné l'augmentation de Green Channel, la demande d'introduction en bourse de Tibet yungao New Energy Co., Ltd. (ci - après dénommée ? yungao?) n'a toujours pas été acceptée.

Lors de la 22e réunion d'examen de l'émission en 2021, la demande d'introduction en bourse du Conseil principal de yungao shares a été rejetée par le Comité d'examen de l'émission et est devenue le quatrième cas rejeté en 2021.

Selon le prospectus, yungao est le principal fournisseur d'énergie propre au Tibet, engagé dans le développement, l'investissement, la construction et l'exploitation de centrales solaires photovolta?ques.Le promoteur de l'émission est Changjiang Securities. Le nombre d'actions à émettre n'est pas supérieur à 51,25 millions et le capital levé est de 411 millions de RMB, dont 186 millions de RMB pour l'acquisition quotidienne de 100% des actions de Qushui, 74,08 millions de RMB pour le projet de stockage d'énergie mécanique de 32 MWh et 150 millions de RMB pour le remboursement des prêts bancaires.

En avril 2019, yungao Co., Ltd. A présenté une demande d'introduction en bourse à la csrc et a publié des commentaires en septembre de cette année - là. La réunion a eu lieu le 25 février 2021.Mais au cours des deux dernières années en attente d'examen, des questions ont été soulevées au sujet des actions de yungao: ? un seul client dépend ? et ? les revenus dépendent principalement des subventions ?.En outre, un an avant la Déclaration de l'introduction en bourse, parce que le chiffre d'affaires des actions de yungao était juste supérieur à 100 millions de RMB, l'entreprise n'employait pas plus de 30 personnes et a été surnommée ? l'entreprise la plus compacte de l'introduction en bourse ?.

En outre, il est largement admis dans l'industrie ces derniers jours que la réglementation a clairement donné un signal de resserrement des pape.Les journalistes ont noté que, y compris yungao, depuis 2021, le nombre d'entreprises qui ont fait l'objet d'un appel public à l'épargne est passé à quatre, soit pour des raisons qui ont été rejetées, soit pour trouver l'attention réglementaire.

Vérité sur l'introduction en bourse de yungao

Tout au long de l'introduction en bourse d'actions a, le degré élevé de concentration des clients est un phénomène assez courant, en outre, le degré élevé de concentration des cinq principaux clients atteint 90%, mais ne constitue pas un obstacle absolu à l'émission.

Cependant, il est rare qu'un seul client, comme yungao shares, soit présent.

L'activité principale de yungao est la production d'électricité à partir de centrales photovolta?ques centralisées, dont les principaux produits sont l'électricité et sont concentrés au Tibet.Il est indiqué dans le prospectus que la production d’électricité produite par les centrales électriques existantes de la société est fournie au réseau électrique tibétain. De 2016 à la fin de juin 2019, les revenus de la société au réseau électrique tibétain représentent 100% du total des revenus de la société pour la même période.

La réglementation est également préoccupée par les questions ci - dessus. Dans les commentaires précédents, l'entreprise est tenue de préciser s'il existe des conditions qui ne peuvent pas satisfaire aux conditions susmentionnées et qui pourraient être exclues de la liste des fournisseurs par le réseau tibétain, ce qui pourrait entra?ner une rentabilité durable à l'avenir, en combinaison avec les dispositions du réseau tibétain concernant les conditions de sélection des entreprises de production et de vente d'électricité en amont et les conditions de qualification et de conditions du vendeur dans les contrats d'achat et de vente d'électricité pertinents.Force est exposée à un risque important d'incertitude.

Même si l'on peut justifier les problèmes d'un seul client, yungao n'a pas réussi à convaincre la réglementation des risques liés aux politiques et aux subventions.

Lors de la réunion d'examen du développement, les principales questions soulevées par la réglementation comprenaient quatre questions: l'impact des changements récents de politique de l'industrie de la production d'énergie photovolta?que sur le rendement de l'entreprise, la proportion élevée de subventions tarifaires aux énergies renouvelables dans les revenus des principales entreprises, l'impact potentiel de l'exploitation de la réduction de l'énergie en raison de la dissipation du réseau électrique et les questions comptables connexes.

Récemment, la plaque photovolta?que du marché des capitaux est chaude, derrière elle se trouve le changement de politique de l'industrie photovolta?que, y compris l'abandon de la lumière et la limitation de l'électricité, le déclin des subventions, etc.Il s'agit clairement d'un désavantage pour yungao, et les subventions ont un impact considérable sur les revenus de l'entreprise.

Le prospectus indique que yungao a réalisé des revenus de 32 millions de RMB, 85 millions de RMB, 100 millions de RMB et 48 millions de RMB respectivement de 2016 à 2018 et au premier semestre de 2019.Bien que les revenus de l'entreprise augmentent d'année en année, ils dépendent de nouvelles subventions énergétiques.Au cours de la période considérée, les recettes provenant des nouvelles subventions énergétiques de yungao shares se sont élevées à 25 millions de RMB, 67 millions de RMB, 85 millions de RMB et 43 millions de RMB, soit 78%, 79%, 85% et 90% des recettes courantes.Au cours de la même période, yungao a réalisé un bénéfice net de 17,31 millions de RMB, 41,11 millions de RMB, 57,91 millions de RMB et 23,67 millions de RMB.

Un banquier d'investissement de Shanghai a souligné aux journalistes que ? l'introduction en bourse de yungao n'est pas une surprise pour le marché, la structure de la clientèle est extrêmement unique, les revenus dépendent principalement des subventions gouvernementales, la surveillance plus importante est la capacité des entreprises à poursuivre leurs activités ?.

En outre, le marché est préoccupé par le fait que yungao shares est enregistré au Tibet et bénéficie des avantages de la ? voie verte? ouverte par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières.Les journalistes ont appris que le soi - disant ? canal vert ? fait référence à l'application de la politique de ? déclaration en vue de l'examen et de l'émission après l'examen ? lors de la demande d'introduction en bourse, tandis que le temps d'examen des actions de yungao approche de deux ans.

? bien que la csrc dispose d'un soutien politique préférentiel pour les pape dans les régions pauvres, ni le temps ni le processus d'examen des actions de yungao n'ont été simplifiés et les conditions d'émission et d'inscription n'ont pas été réduites.Cela montre également que yungao shares a des blessures graves.Selon les banquiers d'investissement susmentionnés.

En ce qui concerne l'arrangement après le rejet de l'introduction en bourse, le 1er mars, les journalistes ont appelé à plusieurs reprises yungao shares, mais le téléphone n'a pas répondu.

La logique réglementaire derrière le rejet d'un pape

Récemment, le retrait fréquent des demandes d'introduction en bourse par le Conseil d'administration de la science et de la technologie a attiré l'attention du marché sur le rythme de l'examen des pape.Les responsables ont récemment déclaré que les pape avaient maintenu une distribution régulière cette année, sans se resserrer ni se détendre.

Cependant, selon les spécialistes du marché, l'introduction en bourse de yungao shares a été refusée, dans un certain sens ou révèle que l'examen de l'introduction en bourse a strictement fermé l'entrée de l'atmosphère.

Yungao shares est la première société à être rejetée après le festival de printemps 2021. Les cas précédents sont kuda shares, jiuheng bar code et canxing culture.L'accent réglementaire peut être mis sur quatre cas de non - conformité.

Zhengzhou XUEDA shares, dont l'introduction en bourse de Gem a été refusée, a été supervisée principalement en ce qui concerne le droit de contr?le réel. Deuxièmement, il y a beaucoup de transactions liées entre la société et Zhengzhou Coal Machinery, et les clients et les fournisseurs se chevauchent. Par conséquent, la question de savoir si les transactions pertinentes sont justes ou non a été supervisée.

Le Code à barres jiuheng, qui demande l'inscription au Conseil principal, est également préoccupé par le montant des transactions avec les fournisseurs et les clients et par la question de savoir s'il existe un transfert d'intérêts. Deuxièmement, la surveillance est préoccupée par l'existence de comptes débiteurs et de montants en retard importants, de fluctuations importantes des flux de trésorerie nets et de Paris sur la performance de l'entreprise.

Canxing culture est une société Star, autrefois un ? roi de la variété ?, mais sa demande d'introduction en bourse de Gem a été rejetée en février.La principale préoccupation de la réglementation est le problème du droit de contr?le, dont la racine est que la structure des fonds propres est trop complexe.Dans l'histoire de la culture canxing, il y a eu des cas de construction et de démolition de la structure de la puce rouge. SZSE a demandé à la société d'expliquer les raisons pour lesquelles Tian Ming, l'un des co - contr?leurs, continue de détenir des actions par l'intermédiaire de la structure de la société en commandite à plusieurs niveaux si la structure de la puce rouge a été démantelée.En outre, la culture canxing est également concernée par la bonne volonté, les litiges en cours, etc.

à en juger par les cas ci - dessus, il existe encore de nombreuses similitudes entre les entreprises non cotées en bourse. La surveillance est principalement axée sur la propriété du contr?le des sociétés cotées en bourse et sur la conformité des transactions avec les fournisseurs et les clients.

? en fait, la question qui se pose est de savoir si l'entreprise est stable et durable.Selon les banquiers d'investissement susmentionnés.

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