Consensus Et Divergence: Décodage Stratégique Semestriel De 9 Fonds Publics

à la fin du premier semestre de 2021, la société de fonds a commencé à publier successivement des stratégies d'investissement pour le deuxième semestre de 2021.

Selon les statistiques incomplètes des journalistes du rapport économique du 21ème siècle, jusqu'au 8 juillet, les neuf premières sociétés de fonds publics ont publié des rapports de stratégie et de configuration pour le deuxième ou le troisième trimestre de 2021, y compris boshi, Huaxia, Jiashi, Tianhong, Cathay Pacific, Wanjia, penghua, Ping An, guohai Franklin et d'autres sociétés de fonds.

En outre, un grand nombre de sociétés de fonds ont indiqué que le rapport sur la stratégie du Fonds pour le deuxième semestre de 2021 serait disponible à la mi - juillet et à la fin de 2021.

Dans l'ensemble, au cours du premier semestre de 2021, la société de fonds a résumé les fluctuations du marché des actions a et l'impact des changements de style sur le Fonds.

En ce qui concerne le second semestre de 2021, la plupart des sociétés de fonds s'attendent à ce qu'il y ait un choc, mais des possibilités structurelles.

Il convient de mentionner que les neuf premières sociétés de fonds qui ont publié le rapport stratégique pour le deuxième semestre de 2021 étaient collectivement optimistes à l'égard des nouvelles sources d'énergie / nouveaux véhicules énergétiques et qu'un grand nombre d'autres sociétés de fonds étaient optimistes à l'égard des semi - conducteurs, des produits pharmaceutiques, du photovolta?que et des actions cycliques.

Mais il y a aussi des sociétés de fonds qui ont clairement indiqué qu'elles n'étaient pas optimistes à l'égard des actions groupées, des actions cycliques, de l'immobilier, des transports, des services de loisirs, etc., ou qu'elles n'étaient pas rentables à l'heure actuelle.

Il y a un consensus sur la prédiction du "choc"

Rétrospectivement, au cours du premier semestre, l'indice Shanghai a augmenté de 3,4%, l'indice Shenzhen a augmenté de 4,78%, l'indice Chuang a augmenté de 17,22% et l'indice Sci - Chuang 50 a augmenté de 14,01%.

Bien que le marché dans son ensemble semble bon, il s'agit d'une tendance à la baisse des montagnes russes.

Au cours du premier semestre de cette année, les anticipations de liquidité sont devenues la variable centrale des perturbations répétées du marché, selon Wanjia Fund.Et cette année, deux grands rebonds (avant le festival de printemps et jusqu'en mars) sont liés à l'amélioration marginale de la liquidité.Du point de vue de la structure du marché, en prenant le festival de printemps comme ligne de démarcation, les variétés de deuxième niveau se réparent progressivement plus rapidement après le festival de printemps en raison de la grande correspondance entre les bénéfices et l'évaluation.

Cathay Pacific Fund a souligné que, depuis le début de l'année, l'acier, l'intégration, l'industrie chimique, le charbon, les métaux non ferreux, l'équipement électrique, les banques ont pris l'initiative.

La dernière vague de rebond a été le rebond représenté par Gem depuis mai.Du point de vue de la performance du marché, les stocks de croissance augmentent principalement, la valeur et le cycle sont relativement faibles.

Dans l'ensemble, le style du marché a commencé à revenir aux petites et moyennes actions au deuxième trimestre.

Il convient de noter que les fonds propres ont augmenté en juin.Depuis juin, la position des fonds propres a augmenté et se situe actuellement à 78% depuis 2010;Entre - temps, les positions des fonds hybrides ont augmenté et se situent maintenant à 80% depuis 2010.

Penghua Fund a souligné que si l'on examine la performance des grands types d'actifs en mai - juin, l'ensemble des capitaux propres domine, le style tend à cro?tre et la plupart des évaluations de style se situent dans une fourchette raisonnable.

Au milieu de 2021, la moitié des sociétés de fonds qui ont publié des avis stratégiques pour le deuxième semestre de 2021 ont clairement prévu un ? choc ? sur le marché des actions a au cours du deuxième semestre de 2021, tandis que l'autre moitié n'a pas mentionné directement le mot ? choc ? dans le rapport, mais a également utilisé des termes neutres comme ? aucun risque de rappel ? et ? possibilité structurelle ?.

Parmi eux, Huaxia, Tianhong, boshi, Ping An, Wanjia Fund et d'autres prévisions du marché des actions a au second semestre de ? choc ?.

La conclusion de la recherche et du jugement du Fonds Huaxia sur la situation générale est que le second semestre de l'année est toujours une volatilité du marché, le court terme reste optimiste, maintient une position élevée, le marché actuel manque de sens du timing.

Ping An Fund a déclaré que la liquidité actuelle est très lache, après quoi il n'y a pas beaucoup de place pour d'autres assouplissements, le taux approximatif du marché au second semestre de l'année est resté volatil, avec le ralentissement de l'entrée de capitaux sur le marché, les fonds du marché boursier sont passés au jeu des stocks, le taux de croissance élevé, le style de croissance biaisé devrait gagner.

Le Fonds Franklin de guohai a jugé qu'il n'y avait pas de risque de correction importante sur le marché au troisième trimestre.

Mais Cathay Pacific Fund a souligné que le marché du troisième trimestre ou un certain degré d'ajustement, le quatrième trimestre avec un point d'inflation plus clair, le taux de croissance du financement social s'est stabilisé, le Rao des actions a maintenu un niveau élevé, le marché ou la reprise de la tendance à la hausse.

En ce qui concerne les bénéfices des entreprises, Wanjia Fund estime que la baisse en douceur des indicateurs avancés tels que le financement social et le crédit indique que les bénéfices des entreprises resteront résilients au troisième trimestre, que le marché baissera systématiquement, que l'inflation sera à la tra?ne du point d'inflexion du Rao et qu'il y aura encore des possibilités structurelles au troisième trimestre.

Au lieu de commenter directement la tendance générale des actions a au cours du deuxième semestre de l’année, Jiashi Fund a souligné que ? la force de l’expansion des bénéfices des entreprises et de la contraction de l’évaluation en 2021 devrait continuer à s’accumuler, avec une convergence marginale de liquidité superposée, et le taux de rendement global du marché pourrait converger, mais les possibilités de structure sont abondantes.Du point de vue stylistique, on s'attend à ce que le cycle soit meilleur que le non - cycle.Selon le Fonds cash.

Points de divergence institutionnels importants

En ce qui concerne la stratégie d'investissement pour le deuxième semestre de 2021, les neuf premières sociétés de fonds qui ont publié des rapports de stratégie, à l'exception d'une qui n'a pas mentionné de secteurs ou de secteurs d'investissement positifs spécifiques, les huit autres ont clairement indiqué qu'elles étaient favorables aux nouvelles énergies / nouveaux véhicules énergétiques au deuxième semestre de 2021, ce qui est très cohérent.

En outre, sept fonds sont favorables aux actions cycliques au cours du deuxième semestre, mais un fonds a clairement indiqué qu'il n'était pas favorable aux actions cycliques;Il y a 6 sociétés de fonds dans les domaines suivants: semi - conducteurs, médecine, photovolta?que, actions cycliques;Au cours du deuxième semestre de l'année, cinq sociétés de fonds se sont concentrées sur l'industrie militaire.

Dans l'ensemble, les sociétés de fonds sont généralement optimistes quant au style des petites et moyennes entreprises au cours du deuxième semestre.

Guohai Franklin Fund dans la stratégie d'investissement proposée, l'indice léger, la structure lourde, l'exploitation de bénéfices élevés et l'appariement des évaluations des secteurs et des actions.

Cathay Pacific Fund a déclaré qu'en ce qui concerne le style des grands et des petits marchés, la société est restée dominée par les petits et moyens marchés au cours du deuxième semestre de l'année.

Au niveau de l'allocation de l'industrie, Cathay Pacific Fund a souligné que les petites et moyennes options d'achat d'actions PEG devraient continuer à contribuer aux bénéfices excédentaires.

La stratégie d'investissement de Wanjia Fund au troisième trimestre suggère que les industries qui peuvent augmenter directement l'allocation comprennent le charbon, l'acier et les métaux non ferreux (cuivre / aluminium);Les industries qui ont été rachetées après le rappel comprennent les industries non ferreuses (Lithium / cobalt, etc.), les équipements électriques et les nouvelles sources d'énergie, la médecine, l'électronique et l'informatique;Les industries à valeur configurable à long terme comprennent l'immobilier, les aliments et boissons, les services aux consommateurs.

En ce qui concerne la configuration des circuits, Wanjia Fund accorde une attention particulière à l'intergiciel écologique HongMeng, à l'optique dans les voitures intelligentes et à l'application 5G RCS.

Ping An Fund estime que le taux approximatif du marché est resté volatil au cours du deuxième semestre de l'année. Avec le ralentissement de l'entrée de capitaux sur le marché, le Fonds boursier est passé au jeu des stocks, et le taux de croissance élevé et le style de croissance biaisé devraient gagner.En ce qui concerne la stratégie, la reprise économique et la croissance émergente demeurent la ligne principale la plus s?re, et les secteurs procyclique et financier peuvent également être concernés;Au niveau de la subdivision, il est nécessaire de sélectionner les actions dont le rendement est bon et dont l'évaluation est raisonnable.Au cours du deuxième semestre de l'année, le Fonds Ping'an s'intéresse aux nouveaux véhicules énergétiques, au photovolta?que, à la science et à la technologie, à la consommation et à d'autres industries.

Cathay Pacific Fund est le plus optimiste dans trois secteurs: l'équipement électrique, la médecine, les banques;Les trois industries les moins optimistes: l'immobilier, les transports, les services de loisirs.

Huaxia Fund est favorable au style cyclique et estime que la durabilité des prix est bonne et que le potentiel des prix du pétrole est important.En outre, il est bon pour le style de croissance. à l'heure actuelle, l'ordre recommandé pour les industries en croissance est: industrie militaire, nouveaux véhicules énergétiques, finance it, semi - conducteurs, exemption fiscale, photovolta?que.

L'industrie des fonds Jiashi met l'accent sur trois grandes orientations: premièrement, l'indice de reprise nationale, la consommation optionnelle, la fabrication avancée, la grande finance;Deuxièmement, les indices de reprise de la demande extérieure, les produits non ferreux et chimiques, ainsi que les machines, les appareils ménagers et l'industrie légère;Troisièmement, des actifs à long terme de haute qualité et surévalués, des véhicules électriques, des cha?nes industrielles militaires, ainsi que des modèles d'affaires dans le domaine de la consommation et de l'alcool / médecine à forte croissance.

Le Fonds penghua est favorable à la croissance de la science et de la technologie innovantes (telles que les nouvelles énergies, les véhicules automobiles intelligents, l'Internet des objets et la sécurité de l'information) catalysées par les politiques et les performances dans les secteurs suivants: cycle séquentiel (tels que le lithium, le charbon et les produits chimiques), industrie dynamique à forte demande extérieure de la cha?ne d'exportation (machines, textiles, automobiles), fabrication haut de gamme (tels que les semi - conducteurs, le photovolta?que et l'industrie militaire), industrie manufacturière de pointe (tels que les semi -

Au troisième trimestre, boshi Fund s’attend à ce que les nouveaux véhicules énergétiques / semi - conducteurs / CRO / hors taxes, qui sont peu touchés par la macro - économie et dont la rentabilité devrait s’étendre contre la tendance, bénéficient d’un avantage comparatif et d’une pression d’évaluation à court terme, mais les fondamentaux attendent toujours une bonne occasion de distribution d’alcool.

Certaines sociétés de fonds ont également mentionné des secteurs industriels nécessitant une attention particulière dans leurs stratégies d'investissement pour le deuxième semestre.

Par exemple, le Fonds Bosch a clairement indiqué qu'il ? réduisait les allocations de cycle pur ?.

Mais au lieu de cela, d'autres sociétés de fonds ont généralement déclaré qu'elles étaient favorables aux ? actions cycliques ? au cours du deuxième semestre, y compris les banques, la pétrochimie, le charbon et l'acier.

De nombreuses sociétés de fonds ont une attitude prudente à l'égard des actions groupées des fonds initiaux.

Guohai Franklin Fund a déclaré qu'au troisième trimestre, pour certains actifs ? Mao ? dont l'évaluation est plus élevée et dont la croissance des résultats est plus lente, le processus de digestion de l'évaluation prévue n'est pas terminé et exige de la patience.

Le Fonds Bosch estime que la contrainte à court terme d'une action réside dans la réapparition de la contradiction micro - commerciale des actions groupées, qui devrait être combattue et retirée.

? à l'heure actuelle, la contradiction entre l'insuffisance du rapport qualité - prix des opérations partielles sur les actions groupées est encore plus évidente.Par exemple, la proportion d'actions fortes au - dessus de MA60 dans le secteur photovolta?que / nouveau véhicule énergétique / liqueur et le quantile d'évaluation sont tous deux supérieurs à 80%, ce qui indique que ces secteurs ont non seulement des problèmes de faible rapport qualité - prix, mais aussi des problèmes de sous - cotation.En outre, les semi - conducteurs et l'électronique grand public, bien qu'ils n'aient pas de problèmes de sous - cotation, sont entrés dans une zone d'échange à faible rapport qualité - prix.Selon boshi Fund.

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