美女PE陳文江の12年

彼女は企業(yè)の実際の運(yùn)営経験がないのに、多くのプロジェクトが上場(chǎng)に成功した。

12年のPEとVCの仕事の経験、毎日すべて新しいプロジェクトに接觸して、異なっているタイプの企業(yè)家と付き合って、彼女は挑戦がまさに彼女の堅(jiān)持し続ける魅力のありかを引きつけますと言います。

これはとても貴重な素晴らしいプラットフォームで、いつまでもビジネスエリートと付き合っています。いつまでも機(jī)械の繰り返しを感じません。

この大學(xué)を卒業(yè)して投資界に身を投じる美しい女性は、長(zhǎng)年の職場(chǎng)の風(fēng)雲(yún)を経ても、この事業(yè)に対する情熱と執(zhí)著を保っています。

「このようなプラットフォームを見(jiàn)つけるのは難しいです。多くの精華と彼らの創(chuàng)業(yè)物語(yǔ)、経営管理の理念と経験を分かち合い、これほどいい勉強(qiáng)の機(jī)會(huì)はないです。これは最も優(yōu)秀なビジネススクールです。」

_陳文江の指す素晴らしいプラットフォームは中國(guó)本土の最も優(yōu)秀な投資機(jī)構(gòu)の鼎暉と譽(yù)められています。

過(guò)去數(shù)年間、鼎暉は前後して蒙牛、李寧、分衆(zhòng)、航美、雙匯、永楽、百麗、塞維太陽(yáng)光、九陽(yáng)小家電など40社以上の企業(yè)を投資しました。その中の10社はすでに國(guó)內(nèi)外の上場(chǎng)會(huì)社です。PEの成功率はほぼ100%で、投資総収益率は業(yè)界でリードしています。

2002年に初めて設(shè)立された鼎暉成長(zhǎng)基金の1億ドルから、現(xiàn)在の3番目のファンドの16億ドル、2005年に設(shè)立された鼎暉創(chuàng)投基金などを加えて、鼎暉は現(xiàn)在35億ドルを超える資産を管理しています。

「長(zhǎng)年にわたって形成された堅(jiān)実な投資スタイルが、鼎暉を今日に至る」

陳文江はこのように総括します。

2008年5月28日、鼎暉2002年以來(lái)初めての中國(guó)A株の上場(chǎng)プロジェクト――九陽(yáng)株式（0022424.SZ）は深センの中小企業(yè)に上陸し、初めて6700萬(wàn)株の株式を公開(kāi)し、當(dāng)日の上げ幅は105.13%に達(dá)した。

九陽(yáng)株式は主に廚房小家電シリーズの研究開(kāi)発、生産と販売に従事しています。その豆乳機(jī)の市場(chǎng)占有率は80%を超えています。

これは歴史上の一里塚の意味を持つプロジェクトで、背後の操り手は陳文江です。

この単は絶対綺麗です。九陽(yáng)株式の投資価値はとても大きいです。

あるベテラン投資マネージャーはこう評(píng)価しました。

もう一回の成功の後で、陳文江ははっきりと述べて、投資をする時(shí)もとても疲れると感じて、特に女性にとって、毎日すべて新しいプロジェクトに接觸しているため、新しい業(yè)界、新しいビジネスモデルを研究して、異なったタイプの企業(yè)家と付き合って、これは人の學(xué)習(xí)能力に対してとても高い要求を出しました。

「でも、このような大きな挑戦が私をひきつける魅力です」

九陽(yáng)はお金が足りなくて、私達(dá)を探しに來(lái)たのではなく、長(zhǎng)期的なパートナーを探しています。

九陽(yáng)は鼎暉が2002年以降、初めてA株に上場(chǎng)した會(huì)社です。興味があったのは、なぜ當(dāng)時(shí)、香港やナスダックなどの他の市場(chǎng)ではなく、九陽(yáng)の上場(chǎng)目標(biāo)をA株に設(shè)定したのですか？

この中にはいくつかの要素があります。第一に、九陽(yáng)は國(guó)內(nèi)消費(fèi)品ブランドで、主に內(nèi)陸市場(chǎng)であり、その主力商品である九陽(yáng)豆乳機(jī)は中國(guó)文化の特色を持っています。もしA株が発売されたら、そのブランドの向上、消費(fèi)者認(rèn)知度の向上と市場(chǎng)の普及に大いに役立つと思います。

第二に、A株の市場(chǎng)持分は改革後に株式が全部流通しました。私達(dá)のような投資家にとって、A株も探求に値する撤退ルートになりました。

現(xiàn)地企業(yè)は現(xiàn)地資本市場(chǎng)で投資者に認(rèn)められやすく、投資者に認(rèn)められて、いいプラットフォームになるはずです。

當(dāng)時(shí)あなたはどうやって砂を巻き上げ、九陽(yáng)を見(jiàn)つけましたか？

長(zhǎng)い間、九陽(yáng)に投資していないように見(jiàn)えますが、私達(dá)と九陽(yáng)の人は8年前に知り合いました。

みんなは見(jiàn)知らぬ人に會(huì)ったからといって、すぐに會(huì)うというものではない。

鼎暉は昔から九陽(yáng)に注目しています。とてもいい商業(yè)の雛形だと思いますか？

具體的に九陽(yáng)に行くというプロジェクトはたくさんの點(diǎn)があっていいと思います。獨(dú)特です。

第一は九陽(yáng)のチームです。この創(chuàng)始者たちは十?dāng)?shù)年來(lái)一緒にいます。ずっと中國(guó)の豆乳消費(fèi)文化、健康消費(fèi)文化の製品を作ることに専念しています。

彼らがだんだん成長(zhǎng)してきた時(shí)、市場(chǎng)ではいろいろな誘惑があるかもしれません。彼らは一定の資金規(guī)模があって、他のものもできます。

このチームの執(zhí)著、集中は私達(dá)にとてもよく見(jiàn)られます。

他にもいくつかのものがあります。例えば、九陽(yáng)には掛け売りがほとんどないです。全部現(xiàn)金で返します。お金が屆いてから出荷します。會(huì)社のキャッシュフローはとても良いです。

また、九陽(yáng)に建設(shè)された扁平ルートと獨(dú)特な現(xiàn)場(chǎng)展示インタラクティブマーケティングなどがあります。

當(dāng)時(shí)あなたはこのプロジェクトのリスクをどう思っていましたか？

このような小さな家電會(huì)社は市場(chǎng)に認(rèn)められないと思いますか？

どのように投資リスクを回避しますか？

投資は常にリスクがあります。

投資にとってはリスクとリターンのマッチングです。

九陽(yáng)も潛在的なリスクがあると思います。あるいは潛在的な競(jìng)爭(zhēng)は直面しなければならないと思います。豆乳マシンを今日のような大きな市場(chǎng)皿にして、収入と利益がこんなにいいです。一家の市場(chǎng)シェアはこんなに高いです。

九陽(yáng)會(huì)社も早くからこれらを意識(shí)しています。だから、私達(dá)は會(huì)社と一緒に対応の措置を検討しています。どうやって自分でブランドと実力を迅速に高められますか？潛在的な競(jìng)爭(zhēng)相手に対応できます。また、上下に伸びて、自分の競(jìng)爭(zhēng)障壁を高めます。これらはビジネスリスクに対処する方法です。

九陽(yáng)に対して、資本以外に、鼎暉は他の付加価値サービスを提供していますか？

もちろんたくさんあります。私たちは一緒に九陽(yáng)管理層と一緒に未來(lái)會(huì)社の発展戦略、産業(yè)構(gòu)造を検討します。九陽(yáng)に対して建設(shè)的な助けがたくさんあります。

また、九陽(yáng)の株式改制及びA株の上場(chǎng)全體の過(guò)程で、鼎暉は専門(mén)的な投資會(huì)社として、多くの専門(mén)的なサービスと助けを提供しました。

お金のためだけなら、九陽(yáng)には何の投資も必要ないです。

2006年の時(shí)點(diǎn)で、會(huì)社の帳簿には何億かの現(xiàn)金があります。

國(guó)內(nèi)の多くの企業(yè)家は投資者を?qū)毪筏皮樽苑证沃辘蛳ａ嫟工毪长趣蛐呐浃筏皮い蓼埂￥猡筏黏悚辘胜皮饫斫猡扦蓼埂￥黏悚辘胜い胜椤⒑韦颏筏蓼工?/p>

だから、お金のために私達(dá)を探しているのではないです。

長(zhǎng)期的なパートナーを探しています。私たちはその株主になりました。みんなで會(huì)社の長(zhǎng)期的な発展戦略と內(nèi)部管理の向上について話し合って、會(huì)社に潛在的な価値をもたらすことができます。

今まで、鼎暉は九陽(yáng)にどんな助けを提供しましたか？

九陽(yáng)の上場(chǎng)後、祝賀パーティーで、親交所のある指導(dǎo)者は九陽(yáng)の上場(chǎng)スケジュールが奇跡的で、去年の8月に株改革をしました。今年の5月に開(kāi)業(yè)しました。このようなスピードは見(jiàn)たことがありません。

これからは、玄人の株主が中で手伝ってくれないと実現(xiàn)できないということが分かります。

企業(yè)家の大部分はその業(yè)界と會(huì)社の運(yùn)営に専念しているが、上場(chǎng)についてはこのような資本運(yùn)用はすべて新しいものであり、會(huì)計(jì)士、弁護(hù)士、証券會(huì)社、投資家との交流を含めて、お互いに言語(yǔ)が一つの分野ではなく、多くは學(xué)習(xí)の過(guò)程である。

だから、私たちのような背景を持っている會(huì)社は中で上場(chǎng)の各一環(huán)をよく知っていて、資本市場(chǎng)とドッキングして、より速くその上場(chǎng)プロセスを推進(jìn)します。

あなた達(dá)はいつ九陽(yáng)から退出するつもりですか？

私たちは長(zhǎng)い線を作るつもりです。

九陽(yáng)の株式募集書(shū)で三年間のロック期間を承諾しましたが、実際に三年間になりました。私たちも脫退するとは限りません。

鼎暉の経営理念は、私達(dá)が投資した企業(yè)に対して、すべて長(zhǎng)期にわたり持ちたいので、私達(dá)がとても中國(guó)のマクロ経済の発展を期待しています。

もし退出したら、また次の九陽(yáng)を探さなければなりませんが、もしこの業(yè)界自體がまだ切り上げの余地があるなら、なぜ早く退出しますか？

_の鼎暉の投資は元々短期的な行為ではありません。

鼎の日には伝統(tǒng)があります。見(jiàn)知らぬ人や私たちが全く分からない業(yè)界を投資しません。

先ほど、投資會(huì)社の株式を長(zhǎng)期的に保有しているとおっしゃいましたが、鼎暉の會(huì)長(zhǎng)の呉尚志さんは去年、価格は最も主要な指標(biāo)から退出するのではなく、企業(yè)と一緒に仕事をする心理狀態(tài)が必要だと言いました。

撤退について、特に現(xiàn)在の世界資本市場(chǎng)で下落している狀況の下で、鼎暉はどのような選択をしていますか？

先ほど述べたように、中國(guó)市場(chǎng)に強(qiáng)い関心を持っています。投資している企業(yè)は全部?jī)?yōu)秀な企業(yè)です。だから、私達(dá)は企業(yè)と共に成長(zhǎng)し、良性の環(huán)境の下で會(huì)社の価値を最大化し、株主の価値を最大化することができます。

資本市場(chǎng)はいつまでも浮き沈みしています。ずっと上昇していない市場(chǎng)です。

私たちのような金融投資家にとっては、資本市場(chǎng)の最適な點(diǎn)を選んで脫退することが當(dāng)然です。

_DT：この終了時(shí)間をどうやって把握しますか？

私たちにとって、自分の適切な投資の見(jiàn)返りはいくらですか？

資本市場(chǎng)の出落はすべて短期のもので、長(zhǎng)期的に見(jiàn)れば、どのような會(huì)社、どのような業(yè)界、どのような成長(zhǎng)率の會(huì)社に対して、資本市場(chǎng)はあるべき評(píng)価値を與えるべきですか？

相対的な高値の上で退出して、もちろん最も理想化したので、しかし永遠(yuǎn)に絶対的な最高點(diǎn)でやり遂げることができる人がなくて、相対的な高値をやり遂げることができてとても優(yōu)秀になりました。

実際には、適切な終了點(diǎn)は、良い投資リターンの保証の1つの要因だけでなく、より重要なのは合理的な入力価格です。

鼎暉投資の業(yè)界は非常に広範(fàn)で、ほとんど中國(guó)の急速な成長(zhǎng)業(yè)界に関連しています。例えば、消費(fèi)財(cái)、IT、醫(yī)薬、教育、インターネット、ホテルチェーン。

すみません、鼎暉の投資傾向は何ですか？

企業(yè)が投資に値する基準(zhǔn)は何かを判斷しますか？

鼎暉は中國(guó)に根付いている投資會(huì)社です。中國(guó)経済の急成長(zhǎng)を背景に、急成長(zhǎng)する企業(yè)を選んで投資します。

しかし、これは言うのは簡(jiǎn)単です。やるのは大変です。

でも鼎の日には伝統(tǒng)があります。見(jiàn)知らぬ人や私達(dá)が全く分からない業(yè)界を投資しません。

どの業(yè)界でも、比較的成熟している業(yè)界や新興業(yè)界の場(chǎng)合は、まずそれをよく理解してから投資します。

私たちは今のホットスポットを追いかけません。もし分からないなら、私たちが得意としているものでもないです。できません。

私たちの態(tài)度は、専門(mén)分野は専門(mén)的な人材によって作られ、鼎暉のように現(xiàn)在傘下に4つのファンドがあります。基金、成長(zhǎng)基金、ヘッジファンド、不動(dòng)産ファンドです。

なぜ特別な不動(dòng)産ファンドを設(shè)立しますか？

不動(dòng)産に関する投資は普通の業(yè)界の投資とは違って、専門(mén)的な人材が必要です。

12年間の投資をしましたが、企業(yè)価値が投資に値しないと判斷する原則と基準(zhǔn)は何ですか？

他のメディアに話したのを覚えていますが、時(shí)々あなたの直感で一緒に歩いているということですか？

_陳文江：時(shí)には隔行であるかもしれません。例えば、多くの企業(yè)家が私たちに「私たちはどうやって作ったのですか？あなたは私たちに投げるのですか？」

多くの投資家の回答は似ているかもしれません。いいチームがあり、潛在的な市場(chǎng)規(guī)模が大きく、業(yè)界のトップ企業(yè)になれる可能性があります。

具體的にどうやってこの企業(yè)がトップ企業(yè)になるかを判斷しますか？

これは個(gè)人的な判斷の問(wèn)題が多いかもしれません。

今日の蒙牛はもう業(yè)界の一番上の人です。最初の日に投擲した時(shí)は光明、三元、伊利の三大巨頭の局面です。蒙牛はまだ小さいですが、どうしてまだ投げられますか？

これは判斷です。人によって解釈が違って、判斷に違いがあります。

直感とは、長(zhǎng)年人と接してきて、積み重ねてきた人や物事を総合的に判斷する能力です。

「理性的な投資を堅(jiān)持し、市場(chǎng)の風(fēng)流によって変化しないようにし、流されないようにします。」

鼎暉は中國(guó)の最も優(yōu)秀な投資機(jī)関と言われています。他の投資機(jī)関と比べて、鼎暉の投資はどのような特徴があると思いますか？

最も本質(zhì)的なのは鼎暉が本當(dāng)に理性的な投資を堅(jiān)持できると思います。

この言葉は暇かもしれません。誰(shuí)もが理性的に行動(dòng)したいと思っています。