狩りと発見：ベトナムの金融不安の下でVCとPE達(dá)

ベトナム、ホーチミン市。

ここのタクシーは二分されています。牽引車を著て、古い三輪車を運転しています。このようなのは観光客をホーチミン市の古い地區(qū)に連れて行くので、そこではもっとよく知られている名前は「サイゴン」です。

ただ、今年からは豪華タクシーの「商売がますます悪くなってきた」というだけで、これらの車に乗れるお客さんは「ますます少なくなりました」。

これらの投資者の多くはVC、PE投資者です。

世界の新興市場國家の一つとして、ベトナムはかつてVC、PEに熱中していたところです。

河內(nèi)にある投資銀行の人によると、去年の今頃、「一つの部屋に10人のスーツを著ている人の中に、9人がVC/PEと関係がある」ということです。

2007年の年末から、ベトナムの一度の人気株市場が暴落し始め、6月には最高時期の1000ポイントを超えて400ポイント未満に落ち込んでいます。

これはプライベートエクイティ投資市場にとって大きな打撃です。

AVCJが提供したデータによると、2008年上半期にベトナムに投資したファンドは全部で4.25億ドルを募集しています。

あの時は退出が早すぎたことを後悔しましたが、今は心のバランスがとても多いです。」

Cubeファンドはベトナムの投資を擔(dān)當(dāng)していたAlexix前に、ベトナムの株価指數(shù)が昨年最後に30%上昇したのを逃してしまったことを殘念に思います。

この規(guī)模は10億ドルの特別投資ファンドの傘下にプライベートエクイティファンド、不動産、ヘッジファンドなどがあり、2005年からベトナムで最も活躍するPEの一つとなりました。

Cubeは現(xiàn)在のPortfolioの中で、ベトナムの不動産業(yè)務(wù)を2つ持っています。

Alexixは、中長期的に言えば、彼らは依然としてベトナムの機會を期待しています。

短期投資から言えば、「資本市場の危機と流動性の原因に直面して販売を余儀なくされた」及び「大幅な利上げまたは貨幣価値の下落」は最大の機會である。

「ベトナム國內(nèi)の金融危機はPE、VCがこの國の持続性に関心を持つことを阻止しない」とAVCJ香港研究部のビエントPun監(jiān)督は、「長期的には、この國のプライベートエクイティ市場の発展に楽観的だ」と述べました。

狩人たち

危機は危険と機會の共存を意味すると中國の古い言葉が言いますが。

しかし、陳杉さん（仮名）と彼のファンドはやはり見送りを決めました。

去年の年末に陳さんはベトナムに食品加工企業(yè)を見に行きました。

彼が所屬しているのは國內(nèi)の本土ファンドで、「現(xiàn)在は約20億元のファンドを管理しています」という彼らの主な投資項目は國內(nèi)にありますが、海外投資も視野に入れています。

陳さんは企業(yè)の歴史的業(yè)績はいいですが、「やはり危険だと思います。」

ベトナム國內(nèi)の食品の価格が急騰したのはいいが、「食品メーカーの原材料価格も上昇している」。

2008年3月から米の豊富なベトナムの食糧価格が上昇し始め、一キロ當(dāng)たり0.8ドルから現(xiàn)在の2、3ドルに上昇しました。

世界のシニアパートナーであるPaul Flettecherは、このような企業(yè)は投資できないと考えています。「この危機を乗り越えられないかもしれないし、コストも急速に上昇している企業(yè)に投資すれば、問題があります。」