中小企業(yè)の融資戦略を探る

一、中小企業(yè)の融資の全體的な考え方

近代的な財(cái)務(wù)管理理論によると、企業(yè)の財(cái)務(wù)管理の目標(biāo)は企業(yè)価値の最大化を?qū)g現(xiàn)することであり、企業(yè)の資金コストが最低に達(dá)すると、企業(yè)価値が最大になることを証明した結(jié)果、その基本的な公式は：企業(yè)総価値＝期待利息稅引前利益÷加重平均資金コストである。

これは重大な発見(jiàn)である。

以前、會(huì)社の財(cái)務(wù)管理者は大部分の力を企業(yè)の投資決定において、投資項(xiàng)目だけが利益を獲得できると考えていました。

現(xiàn)在、中小企業(yè)の融資活動(dòng)は企業(yè)の財(cái)務(wù)管理目標(biāo)と直接的に関係しています。資金調(diào)達(dá)コストを最小化すれば、企業(yè)価値の最大化が実現(xiàn)できます。

これは直接に近代的な企業(yè)の財(cái)務(wù)管理の中で中小企業(yè)の融資の方策と投資の方策の思惟の上の分離を招きました。

中小企業(yè)の投資信託の中で、中小企業(yè)の融資活動(dòng)と投資活動(dòng)の関係はどのように処理したらいいですか？

中小企業(yè)の融資の全體的な考え方は、投資と中小企業(yè)の融資を結(jié)合し、投資によって中小企業(yè)の融資を促進(jìn)するということです。

中小企業(yè)の融資政策は中小企業(yè)の財(cái)務(wù)政策決定においては、大企業(yè)（特に株式會(huì)社）のような獨(dú)立性を備えていません。企業(yè)の投資決定の一部であり、中小企業(yè)の融資は直接投資サービスでなければなりません。

つまり、中小企業(yè)の中小企業(yè)の融資決定は投資決定の段階を通じて財(cái)務(wù)管理の目標(biāo)に到達(dá)しなければならない。株式會(huì)社のように、中小企業(yè)の融資決定と財(cái)務(wù)目標(biāo)の間に直接的な関數(shù)関係を作ることができる。

これは、①中小企業(yè)の財(cái)務(wù)目標(biāo)は利益の最大化であり、投資活動(dòng)だけが企業(yè)に利益をもたらす、すなわち最適な投資決定は最適な資金調(diào)達(dá)方策であるからです。

②中小企業(yè)の資金需給の矛盾が目立っており、企業(yè)の中小企業(yè)融資のルート、數(shù)量、時(shí)間は各客観的條件によって制限されている。

大企業(yè)のように多様な手段を活用するのは、資本構(gòu)造の調(diào)整によるもので、中小企業(yè)にとっては現(xiàn)実的ではない。

二、中小企業(yè)融資の具體策

1.資金の數(shù)量に合理性を求める。

株式會(huì)社を代表とする大企業(yè)にとって、中小企業(yè)の融資の目的は最適な資本構(gòu)造を?qū)g現(xiàn)することにあります。つまり資金コストの最低と企業(yè)価値の最大を追求することです。中小企業(yè)にとって、中小企業(yè)の融資の目的は直接生産経営に必要な資金を確保することです。

資金不足は生産の発展に影響し、資金の過(guò)剰は資金の使用効果を低下させ、浪費(fèi)をもたらす。

中小企業(yè)の融資は容易ではないので、経営者は比較的ゆとりのある資金調(diào)達(dá)環(huán)境に遭遇すると、往々にして「韓信點(diǎn)兵、多ければ多いほど良い」というミスを犯しやすいです。

しかし、資金の調(diào)達(dá)が不合理であったり、本當(dāng)に必要でなかったりすれば、いいことが悪いことになり、企業(yè)はかえってマイナスになるかもしれません。

重い債務(wù)負(fù)擔(dān)は、中小企業(yè)の融資力と収益力にさらに影響を與える。

2.資金の使用には効率性を追求する。

中小企業(yè)は中小企業(yè)の融資ルートと方式においては、大企業(yè)のように大きな選択の余地がないというわけではないが、中小企業(yè)は「飢餓を選ばない」しかないというわけではなく、逆に、中小企業(yè)のリスクに対する抵抗力が弱いため、資金調(diào)達(dá)が困難であるために、各資金に対してよく評(píng)価し、経営需要と資金コスト、中小企業(yè)の融資リスク及び投資収益などの諸要素を総合的に考慮し、資金源と投資収益率の関係を結(jié)び付けて分析しなければならない。

3.資金構(gòu)造上の配分性を追求する。

中小企業(yè)の資金運(yùn)用は資金調(diào)達(dá)の種類(lèi)と數(shù)量を決定する。

私達(dá)は知っています。企業(yè)の総資産は流動(dòng)資産と非流動(dòng)資産の二つの部分から構(gòu)成されています。

流動(dòng)資産はまた二つの異なる狀態(tài)に分けられます。一つはその數(shù)量が生産経営の変動(dòng)に従って変動(dòng)する流動(dòng)資産、すなわちいわゆる一時(shí)的流動(dòng)資産です。二つは固定資産のように長(zhǎng)期的に安定水準(zhǔn)を維持する流動(dòng)資産、すなわちいわゆる永久的流動(dòng)資産です。

構(gòu)造上の配分原則に基づき、中小企業(yè)は固定資産と恒久性流動(dòng)資産上の資金に用い、中長(zhǎng)期中小企業(yè)の融資方式で調(diào)達(dá)するのが望ましい。季節(jié)性、周期性とランダムな要因によって企業(yè)の経営活動(dòng)の変化に必要な資金は主に短期中小企業(yè)の融資方式で調(diào)達(dá)するのが望ましい。

中小企業(yè)の融資と投資の資金構(gòu)造上の配分関係は中小企業(yè)にとって特に重要であると強(qiáng)調(diào)した。

調(diào)査によると、中小企業(yè)の財(cái)務(wù)失敗例の多くは直接資金調(diào)達(dá)ができないからではなく、経営者が各種資金の特性を理解していないため、短期資金を長(zhǎng)期投資プロジェクトに不適切に使っているという。

4.資金の運(yùn)用において、増分の資金調(diào)達(dá)を追求するとともに、貯蓄量の資金調(diào)達(dá)をより重視する。

増分資金とは、數(shù)量の上から資金の総使用量を増加させ、生産経営の需要を満たすことを指す。貯蓄資金とは、資金の総使用量を増加しない前提で、資金の占用構(gòu)造を調(diào)整し、資金の回転を加速させることによって、不合理な資金の使用をできるだけ避けることで、企業(yè)の絶えず拡大する生産経営の需要を満たすことである。

増分資金調(diào)達(dá)と貯蓄資金の緊密な結(jié)合は、中小企業(yè)の資金調(diào)達(dá)活動(dòng)と投資活動(dòng)の內(nèi)在的必然的な関係をも反映している。

例えば、企業(yè)が休眠準(zhǔn)備が整っていない時(shí)にタクシーを使ったり、譲渡を売ったりして「貯蓄資金」を行うことができれば、損失や資金の滯積を避けることができるだけでなく、長(zhǎng)期資金の流動(dòng)性を高め、重い中小企業(yè)の融資圧力を軽減することができる。

5.資金調(diào)達(dá)ルートにおいて、信用での勝利を追求する。

自発的に金融機(jī)関と良好な関係を維持して、企業(yè)を理解させて、企業(yè)の遠(yuǎn)大な未來(lái)を見(jiàn)て、企業(yè)の発展を支持することを願(yuàn)って、これはすべての成功の中小企業(yè)の経営者にとってすべて必修の1課です。

具體的には二つの方面が含まれています。一方は金融機(jī)関の選択であり、中小企業(yè)の就職と成長(zhǎng)の將來(lái)性に興味を持って投資したい金融機(jī)関を選ぶべきです。企業(yè)経営指導(dǎo)ができる金融機(jī)関、支店機(jī)構(gòu)が多く、取引が便利な金融機(jī)関、資金が十分で、しかも資金費(fèi)用が低い金融機(jī)関、従業(yè)員の素質(zhì)が良い、職業(yè)道徳が良い金融機(jī)関などです。

一方、中小企業(yè)は積極的に協(xié)力する金融機(jī)関に企業(yè)の経営方針、発展計(jì)畫(huà)、財(cái)務(wù)狀況を交流し、困難を説明し、実績(jī)と信用で金融機(jī)関の信頼と支持を獲得し、各種の違法または不正な手段で出資金を引き出すべきではない。

もう一つの関連問(wèn)題は提出に値する。

まだかなり多くの中小企業(yè)の経営者が國(guó)の稅金を盜んで真実な帳簿を創(chuàng)立しないため、自分で企業(yè)の実際の経営狀況を掌握することができません。