両社のIPOは拒否されました。創業板の敷居は高くなりますか？

最近の創業板は多事多難な秋に陥って、引き続き退市メカニズムを改善すると伝えられました。もう一つは創業板の上場敷居が大幅に高まるというニュースが市場に流れています。このニュースはまだ公式に確認されていませんが、5月17日、3つの創業ボードの中に2つの企業が証券監督會によって否決されました。市場関係者によると、これは監視層の態度を側面から検証する可能性があるということです。
敷居が徐々に高くなる

「創業板と中小企業の視察期間の最後の年の純利益を3000萬元と5000萬元に引き上げた」このほど話題になっているニュースは、一部の中小証券會社に迷惑をかけています。現在、創業板と中小企業の上場敷居（最近の年の純利益）はそれぞれ500萬元と1000萬元である。

「創業板の収益のハードルを上げるという情報について、経営陣はまだ明確に説明していませんが、最近拒否された二つの創業板の上で會社を見てきました。すでに調整上の企業リストを作成しています。」深センの中型証券會社の投資部の人は記者に対して言います。

5月17日、証監會創業板発審委員會の公告によると、江西華伍ブレーキ株式有限公司（江西華伍と略稱する）の初回申請は可決されたが、上海の天珠玉科學技術株式有限公司（「天珠玉科技」と略稱する）と深セン市脈山龍情報技術株式有限公司（「脈山龍」と略稱する）の初回申請はまだ採択されていない。

偶然にも、純利益の観點から見ると、今回否決された2社は確かに高いハードルの制限に觸れています。株式募集の説明書によると、天竜科技と脈山龍の2009年の純利益はそれぞれ3019.58萬元と1694.4萬元で、江西華伍の純利益は4685.29萬元に達した。

上記の投資家によると、現在発売されている79社と、まだ未発売の9社から見ると、基本的には利益基準は創業板上場に求められる500萬元のハードルを大幅に超えている。「これまでは、総會の通過率を確保するために、中小板に近い収益指標でオーディションを行ってきました」

転ばぬ先の杖で危険を防ぐ

あるアナリストは、経営陣が上場のハードルを上げる考えがあるのは、主に創業ボード會社が「直接的な市場後退」制度を実施することに関係していると推測しています。つまり、上場企業の品質を元から高め、上場企業の撤退を免れるとともに、創業ボード市場の投資リスクを低減しました。

しかし、中原証券アナリストの劉鋒氏は「國際金融報」の記者の取材に対し、直接的に市場を離れることは、創業板の収益のしきい値を調整することと直接関係がないと述べました。規定に従って、一旦創業板會社に財務報告書が発行されたら、否定または意見の発行を拒否され、純資産は負となり、期日通りに開示されないなどの狀況が発生したら、直ちに市場から撤退します。「創業板の退市基準はもともと厳しいですが、退市防止のために管理層が退市基準を調整することができます」

劉鋒氏は、創業板市場の現在の敷居は海外の創業板市場と比べてやや高くなりましたが、もし引き続き高くなれば、創業板の敷居はマザーボードと近くなり、創業板の特質は、創業段階とハイテク會社に融資と撤退の設立を提供することに変わります。

ある業界関係者は、敷居を大幅に引き上げることは必ずしもいいことではないと指摘しています。これは多くの中小企業の上場の道を塞ぎ、創業ボードの意義を失ってしまいます。より適切な方法は、上場過程のコンプライアンスと情報開示の真実を確保するために、企業が比較的緩やかに上場できるようにすることである。しかし、厳しい市場後退政策を実行しなければならない。