経済政策十大推察

平凡ではない2009年を振り返って、全世界を席巻しています。

これまでほとんどの主流の経済學者は今年の中國のインフレは「溫和インフレ」と考えています。CPIは通年の上昇幅は2%を超えません。

しかし、このような一致の予想は、最大変數になりかねない。

現在、中國の不動産市場及び株式市場には明らかな「資産インフレ」が現れました。実體経済の中で、CPIは前年比マイナスからプラスに転じました。

先日、ドイツ銀行大中華區のチーフエコノミスト、馬駿氏は記者団に対し、2010年の中國のCPIインフレ率は実は大きな変動空間があり、農産物と住宅関連の消費価格の上昇幅が大きい限り、今年のCPIは4%を超え、5%に達することは不可能ではないと語った。

最近は「中國內陸は日韓から輸入する」、FDI、貿易前受金などの3大輸出先行指標が大幅に逆転した。

この三つの先行指標はずっと輸出入貿易のバロメーターです。

2008年下半期にはこの3つの指標が大幅に下落し、その後、輸出入貿易は數ヶ月連続で2桁のマイナス成長を見せました。

三大先行指標の逆転は今後の中國本土輸出の出現である。

現在の國內主流の予測のほとんどが輸出に対して楽観的ではない狀況下で、輸出は強い勢いで上昇し、2010年の経済成長の「黒馬」になります。

世界経済の回復に伴って、各國の利上げの期待も高まっています。

オーストラリア、イスラエル、ノルウェーなどはすでに率先して利上げサイクルに入っています。

ドイツ銀行大中華區首席エコノミストの馬駿氏によると、これまでの狀況から見ても、FRBは失業率が6ヶ月ぶりに金利引き上げに著手するという。この推計では、FRBは2010年中か3四半期に利上げを発表する可能性が高いという。

モルガン?チェースの李晶取締役社長はこのほど、中國中央銀行は2010年半ばに基準利率を引き上げ、通年または二回の27ベーシスポイントの利上げを行うと予想している。

ゴールドマン?サックスは、金融緩和政策が徐々に終了するにつれ、2010年の中國中央銀行は名目基準金利を81ベーシスポイント引き上げ、27ベーシスポイントごとに、初めて金利を引き上げる可能性が高いとしています。

2010年の信用規模も既に市場の推察の焦點となっている。

最新バージョンは、2010年の貸付けの規模は大體の枠で7.5兆元を決めます。

調査によると、先日行われた中央経済工作會議で、このデータは基本的に調整されました。

業界関係者の分析によると、7.5兆元のローン規模は2009年通年の10兆元近くの水準を著しく下回っているように見えるが、2009年に実體経済に入っていない約2兆元の信用資金は還流する可能性があると考えられ、2010年の信用緩和の程度は2009年と同じである。

上場銀行の再融資、大手証券會社のIPO、レッドチップの回帰、國際版及び新株の発行におけるスーパー募集現象が深刻であることなどを考慮して、複數の証券會社は2010年の証券市場は天量融資を迎え、規模が最高で9000億元に達すると予測している。

このデータはすでに2007年の大牛市の融資規模を超えており、市場に対する影響は明らかにマイナスになります。

しかし、市場の耐える能力が限られていることを考慮して、光大証券は実際の融資規模を5000億元前後と見積もっています。

申銀萬國のアナリスト、林瑾は通年の株券の証券を予測します。