人民元の切り上げ＋低金利コスト

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人民元は米ドルに対して最近の上昇を続けており、第二四半期に一度気溫が下がりました。

中國人民銀行が発表したデータによると、9月に外貨新規融資が新たに増加し、133億ドルが今年に入って以來の最高水準を更新した。

銀行の監督管理部門に近い人が南都記者に対し、人民元預金の擔保、外貨貸付、長期人民元のヘッジを通じて人民元のヘッジを行う行為が再度急増していることを明らかにしました。

ある國有商業銀行の國際業務部の人士は記者に対し、外國貿易企業は人民元預金を擔保にして外貨貸付を取得し、人民元の長期保証を通じて、利差と送金差の両方で儲けることができると述べました。

例えば、昨日の米ドルの人民元に対する中間価格は人民元の6.6762元に設定されていますが、1年の米ドルは人民元の人民元に対して元金の受け渡しがないので、人民元の6.4590/6.4640元を報告しました。中間の差額は3%を超えます。

一方、現在の1年の人民元の定期預金の利率は2.5%で、米ドルのローンの利率よりも普遍的です。

外貨新規融資9月

今年の中で、國家外貨管理局は外貨貸付の常規を超えた伸びと一部の銀行の外貨業務における違反行為を通報しました。

第二四半期末の収束を経て、外貨貸付の伸びは第三四半期末に再度噴出した。

中國は6月19日以來、10月15日時點で、1994年に銀行間の外貨取引を開始して以來の終値を更新しました。この間、人民元は米ドルに対して累計2.8%上昇しました。

現在のドル借款利率は、一年の人民元預金利率の2.5%を下回り、リスクのないヘッジ空間が大きい。

中國人民銀行が発表したデータによると、今年の第3四半期に外貨貸付は432億ドル増加した。9月に外貨貸付が133億ドル追加され、今年以來の最高水準となった。

今年1～3月の外貨貸付はそれぞれ93.55億ドル、97.26億ドル、97.04億ドルを急増しました。

しかし、4月から外貨貸付に転換點が現れ、當月に外貨貸付金が新たに増加したのは52億ドルだけです。

中央銀行が7月に発表した上半期の金融統計によると、6月の全國の外貨貸付は3億ドル減少し、5月の外貨貸付は14億ドル減少し、2か月連続でマイナス成長を見せた。

交通銀行金融研究センターの鄂永健によると、外貨貸付の超常増加は人民元の為替レート上昇の予想と関係があるという。

一方、國営商業銀行の國際業務部の人は記者に対し、外貨貸付の高速成長業務は多くの外國貿易企業がリスクフリープランに熱中していることと関係があると述べました。

彼は記者に対して、対外貿易企業は人民元の預金を抵當にして、外國為替のローンを獲得して、更に長期の人民元の期限を通じて(通って)価値を保証して、ピーク時に一回20%の利潤を獲得することができますと表しています。

昨日、中央銀行は人民元の中間価格を人民元の6.6762元に設定しました。一方、オフショア市場では、1年のドルは人民元に対して元金の受け渡しなしで、人民元の6.4590/6.4640元を報告しました。中間の差額は3%を超えました。一方、現在の1年の人民元の預金利率は2.5%です。

外國貿易企業の外貨受取の需要が盛んである。

このような空手の白い狼のやり方は多くの外國貿易企業の収益の主要な手段となり、さらにローンを繰り返して決済して収益を拡大する企業もあります。その規模と程度は國家の為替レートの安全を脅かすかもしれません。

上記の監督部門に近い関係者は記者団に対し、最近の裁定方法に再び熱が上がる兆しがあると明らかにしました。

株式制銀行の國際業務部の責任者は、外貨貸付は境內で勝手に為替送金をしてはいけないと言いましたが、多くの企業は二次決済のために不法手段を使って外貨貸付を決済し、再度人民元を別の銀行に預けて、外貨貸付金を貸付します。

銀行は外國貿易企業のカバーの需要に対して、人民元預金の擔保、外貨貸付、長期人民元のヘッジ取引の一連の製品を出しました。

例えば、中國銀行の「送金利達」、工商銀行の「外貨貸付益」及び建設銀行の「送金益」。

ある國有商業銀行國際業務部の責任者は南都記者に対し、人民元の切り上げ傾向の下で、為替リスクを回避し、外貨購入のコストを節約する輸入者に適していると述べました。

しかし、このような商品は投資家に人気がありますが、國有銀行は外管局の注意を恐れているということです。

「本質的には、このような投資信託商品の設計原理は人民元預金利率と外貨貸付利率の間で、人民元の切り上げによる為替収益を正方向にヘッジして取得することです。」

上記の人士はこのような操作の利潤は通常二部分の収益を得ることができます。一部は外貨貸付と人民元預金の間の利差を引き出します。

「人民元の切り上げ予想では、このような空手の白狼のやり方は企業の実際の貿易よりも利益が高い」と、複數の銀行トレーダーは本紙の記者に語った。昨年末から今年初めにかけて、人民元の切り上げが予想される時期には、大小の企業がこの方式を選ぶことが多い。