綿企業(yè)の別種の収穫：迫られて都市の危険を待つ

珍しい綿花の価格が暴落し、綿加工や紡績(jī)企業(yè)に「背中合わせに敵を受ける」の辛さ。

三ヶ月近く來(lái)て、原材料価格の高騰による供給不足は、価格が大幅に下落した後、生産を待っています。綿企業(yè)はもともとわずかな利潤(rùn)スペースを再度縮小しました。先物取引に參加したことが少ない綿企業(yè)たちは、生を求めて先物市場(chǎng)に進(jìn)出し、これらの「先物化された」「新米」は、何の気なしに柳を挿し込んで利益を倍増させた。

資産金融化の流れの中で、先物市場(chǎng)に參與することによって、安定した生産を保証するのも綿企業(yè)の省略できない道です。

　　「先物」の綿企業(yè)

9月の綿先物市場(chǎng)は、突然いくつかの特別な新戸に流れ込みました。

中ぐらいの規(guī)模の先物會(huì)社の社長(zhǎng)は「これらのお客さんは綿の基本的な満室操作をしています。しかもグラフを見ないし、勉強(qiáng)したくないです。」

「當(dāng)時(shí)、私たちのところに多くの綿企業(yè)が來(lái)ました。全部いらいらして口座を開設(shè)するように要求しました。口座を開けたら、一気に多くの書類を買いました。」大手先物會(huì)社の副社長(zhǎng)が述べた。

南華の先物の綿の分析の師匠のツバメは、9月に彼女を探しにきてカバーの保養(yǎng)案の綿の企業(yè)をしてとても多くて、“実は、前に綿の企業(yè)に交渉して基本的に先物をしないで守って、今急にこの種類の取引先の多くなった8、90パーセント。”

王瑞芬（仮名）はこれらの新人の一つです。彼女は河北の大手綿花加工企業(yè)の副社長(zhǎng)として、「在庫(kù)が王」と信じています。何年前から綿花の在庫(kù)を調(diào)整しています。

「やむをえないなら、私たちも先物には觸れません。」ほとんどのように綿企業(yè)管理者と同様に、王瑞芬は先物市場(chǎng)のリスクが大きすぎると考えています。

今年の新棉の発売前後の間に、彼女はまるで「頭が焦げるほどひどい」と感じています。綿の値上がり幅は彼らの予想をはるかに超えています。さらに怖いのは、9月にはほとんど綿が買えなくなりました。

同じ苦しみが、違う綿企業(yè)に広がっている。

國(guó)內(nèi)の綿農(nóng)家は頻繁に約束を守らないので、綿の輸入も急を告げる。8月に綿を輸入すると注文しましたが、もう12月に港に著く綿は買えません。ルイ達(dá)ビル貿(mào)易有限責(zé)任會(huì)社の會(huì)長(zhǎng)の陳濤氏は言う。

9月10日ごろから、綿花の価格は直線的に上がります。王瑞芬さんはその時(shí)期の綿の価格はトンあたり22000元で、市場(chǎng)の綿はトンあたり25000元まで値上がりしました。社長(zhǎng)と相談した後、王瑞芬さんは1000萬(wàn)元の資金を得て、先物口座を開設(shè)しました。9月末に綿先物契約を300本買いました。先物は価格を買うとロックされてしまいます。先物契約の期限が切れるのを待っていたいです。會(huì)社は綿が少しあります。王瑞芬は言った。

　意外な「暴利」

王瑞芬さんは今年の綿企業(yè)ではケースではないということです。

データによると、鄭商所の綿花契約は9月の取引総量は1987萬(wàn)手で、前年同期比3500%増加し、保有量は57%増加した。10月に綿花契約の取引量は引き続き3178%増加した。

上記の中ぐらいの規(guī)模の先物會(huì)社の総経理によると、これらの綿企業(yè)は相場(chǎng)の把握がとても正確で、彼の取引先は9月8日綿18500元ぐらいで900手を買いました。完璧な操作といってもいいです」

王瑞芬會(huì)社は期待市の1000萬(wàn)元に突入して、すでに倍になりました。綿加工業(yè)界の一桁の年利率に慣れました。彼女はこのような狀況を見たことがありません。この時(shí)もし納期の綿を加工販売して少しの利潤(rùn)を儲(chǔ)けるならば、王瑞芬はすでに割りに合わないと感じます。

「多くの綿企業(yè)は受け渡しや保養(yǎng)の目的で入場(chǎng)していますが、最後には投機(jī)になりました」銀河先物の綿アナリスト、張洪洲氏は言う。

実は、受け渡しはもう不可能な選択になりました。中間研究院のチーフマクロアナリストの付鵬氏が提供したデータによると、9月中旬から11月初めにかけて、鄭商所の綿花契約はほぼゼロだった。登録倉(cāng)庫(kù)証券の総數(shù)は基本的に取引所を代表して受け渡しできる在庫(kù)數(shù)ですが、9月末の綿契約の保有量はすでに29萬(wàn)元に達(dá)しました。

綿の多頭勢(shì)は明らかに空振りしたことがある。

10月下旬、王瑞芬は先物會(huì)社から電話を受けました。取引所は再び綿の多頭の自主的な平倉(cāng)を要求し、「危険警告書」を送りました。彼女はしかたなく手にした綿の契約を利益におさめた。

「取引所は『強(qiáng)要倉(cāng)庫(kù)』を制御するために、先物會(huì)社に以下のようなコンビネーションパンチを打ち出しました。取引先に相談し、監(jiān)督警告狀を送り、在庫(kù)制限、多目的な注文禁止などの様々な措置を含みます。」ある業(yè)界関係者によると、最も誇張された時(shí)には、取引所は強(qiáng)制的に提攜しても一番多く儲(chǔ)けたのは多頭と一番多くの穴が空いています。

　未來(lái)への道

2ヶ月連続で急激に上昇した後、11月10日、綿先物は暴落しました。産業(yè)チェーンの中段にある綿加工と紡績(jī)企業(yè)が、再び痛手を受けた。

「一部の企業(yè)では、高価な時(shí)に綿花を買いましたが、その後、暴落し始めました。下流の企業(yè)も注文を急いでいないので、もう少し深く下げてほしいです。」ある先物會(huì)社の副社長(zhǎng)によると、綿企業(yè)は「両側(cè)に迫られている」という。綿の価格の上昇と下落の中で、受動(dòng)的だった。

「現(xiàn)在生産を停止している紡績(jī)企業(yè)は20%前後かもしれません。」張洪洲の試算。

実業(yè)で大きな打撃を受けましたが、需給の把握が鋭敏なため、ほとんどが先物取引に參加した企業(yè)はやはり比較的に正確なノードで利益を収め、今年の財(cái)務(wù)諸表の緊張を緩和しました。私達(dá)のところのほとんどは綿花を作る企業(yè)のお客さんは高いところで安倉(cāng)を左右しています。ほとんど利益があります。先物會(huì)社の社長(zhǎng)は言った。

寧波維科紡織グループの李致航総経理は、會(huì)社が鄭州綿先物に関心を持って參與しています。前期は現(xiàn)物の購(gòu)入が違約に遭って、価格が低い時(shí)に先物市場(chǎng)で大量に買い入れて、その後、現(xiàn)物市場(chǎng)で綿花を購(gòu)入した後、普通の時(shí)期の商品の頭寸を合わせて、最終期、現(xiàn)在の計(jì)算では、企業(yè)の仕入れと原材料のコストを大幅に低減しました。

現(xiàn)在、綿企業(yè)が先物に參加する割合は大豆産業(yè)などに比べてまだかなり低いです。鄭商の統(tǒng)計(jì)によると、綿に関わる企業(yè)は鄭商が経営する法人世帯は2800社で、業(yè)界全體の10%ぐらいを占めています。

　　この綿花の価格は大幅に下がり、綿企業(yè)に生き生きとしたリスク教育課に入った。鄭商の関係者は、「市場(chǎng)経済の背景において、価格の変動(dòng)はすでに常態(tài)化しており、先物でカバーをしなくても、企業(yè)はギャンブルに相當(dāng)する」と話しています。