美邦アパレル:資源統(tǒng)合者が2011年に力を與える

私達(dá)は招商証券の2011年度の策略會(huì)の上で會(huì)社と詳しい交流を行って、同時(shí)に會(huì)社の邦購(gòu)網(wǎng)12月18日に正式にオンラインになって、私達(dá)はこの報(bào)告の中で主に會(huì)議の疎通の情況を総括して、および邦購(gòu)網(wǎng)のいくつかのスポットライト、特に賃金、原材料、労働力などのコストがすべて上升する時(shí)代に直面することを強(qiáng)調(diào)して、會(huì)社は資源を統(tǒng)合して上流のサプライヤーと下流の加盟商に支持する策略を増大して、會(huì)社の來(lái)年の業(yè)績(jī)の増加のためにもっと大きい弾力性をもたらします。

コメント:

1、資金優(yōu)勢(shì)を整合して仕入先に対する支持を増やし、早めの仕入れと生産を増やす

近年、原材料と労働力コストの上昇は上流サプライヤーの圧力を大幅に増加させ、労働者不足問(wèn)題は生産の不確実性をさらに大きくし、會(huì)社はこのような時(shí)期に、自身の資金資源を十分に利用し、良質(zhì)なサプライヤーに支持を與えることは、共同発展の需要であると考えている。

2、資金優(yōu)勢(shì)を整合し、良質(zhì)な加盟商を大いに支援し、加盟業(yè)務(wù)の回復(fù)と発展の勢(shì)いが強(qiáng)い

加盟業(yè)者の積極性をよりよく引き出し、2年前に加盟業(yè)者により多くの価値を創(chuàng)造しなかった問(wèn)題を補(bǔ)うために、會(huì)社は今年一連の支持政策を取った。アイテムサポート、広告サポート、適度なリターンなどが含まれています。

3、邦購(gòu)は正式にオンラインになって、大部分のE-コマースプラットフォーム違いは、會(huì)社の垂直統(tǒng)合のプラットフォームになります。

現(xiàn)在の消費(fèi)需要の変化、特に若い世代の消費(fèi)習(xí)慣に伴い、電子商取引は服裝業(yè)の大きな傾向となっている。

4、利益予測(cè)と投資提案

私たちはずっと堅(jiān)持して、會(huì)社は國(guó)內(nèi)の発展モデルが最もリードして、最も革新能力のあるカジュアル服のリーダーブランドだと思っています。MCの新ブランドの普及過(guò)程は波亂萬(wàn)丈だったが、會(huì)社はタイムリーな誤り訂正改善を行い、新しい発展機(jī)會(huì)を得た。

第3四半期に入ってから、會(huì)社の業(yè)績(jī)が改善されてから、私たちは會(huì)社が基本的な投資機(jī)會(huì)に基づいて始まったばかりだと思って、會(huì)社を持続的に推薦しました。

2011年、會(huì)社は積極的に資源統(tǒng)合者の役割を果たし、加盟業(yè)務(wù)の急速な成長(zhǎng)を積極的に促進(jìn)し、一連の措置を通じて平効を持続的に向上させ、MBは持続的な良性成長(zhǎng)を獲得し、業(yè)績(jī)の持続的な急速な成長(zhǎng)の堅(jiān)固な保証である。MCの発展に対して安定した投入戦略を?qū)g施することは急速な発展のさらなる保証である。同時(shí)に、邦購(gòu)網(wǎng)の開拓は會(huì)社の発展のために新しい空間を開き、オンラインとオフラインのプラットフォームを統(tǒng)合することになる。私たちは10-12年のEPSを0.76、1.15、1.55元/株から0.76、1.21、1.62元/株に引き上げ続けた。現(xiàn)在、推定値は10、11年の45と28倍で、半年の目標(biāo)価格は11年の35倍PEを中樞とすることができ、半年の合理的な価値は42.18元で、前期の改善が徐々に明確になった段階で、私たちはずっと積極的に注目し、「強(qiáng)い推薦-A」を維持することを提案してきた。

リスク要因:景気回復(fù)が消費(fèi)に與える影響は予想を下回っている。加盟の拡大は予想を下回った。MCブランドの発展は予想を下回った。費(fèi)用率のコントロール狀況は予想を下回った。