人民元の切り上げ幅がインフレ抑制に足りない

G 20財務相と中央銀行総裁會議が開催される前に、中國社會科學院（Chinese Academy of Social Science）高級経済學者、元中國中央銀行顧問の余永定氏はインタビューに応じ、次のように述べた。

余永定説によると、中國の観點から人民元の切り上げはかなり有利である。

中國の貿易黒字は2,000億ドルぐらいで、資本プロジェクトの黒字は1,000億ドルぐらいです。

しかし、これらの資金でリターン率が低く、將來的には資本損失のリスクが大きい（アメリカ）政府債を買うしかないなら、これらの資金を持つ意味は出てこない。

中國政府は、2010年の貿易黒字を1,830億ドルと発表しました。

余永定の言論が注目されているのは、彼が2004年から2007年にかけて中國中央銀行の通貨政策委員會の委員を務めていたことによるもので、以來、高調なスタイルを維持してきたからです。

昨年6月中旬に中國が人民元の為替レートの弾力性を強めることを決定してから、人民元はドルに対して約6%の年率上昇幅を維持しました。

しかし、両國のインフレレベルを考慮すれば、人民元は毎年10%ぐらいのスピードで上昇します。

G 20會議は金曜日にパリで開催されます。中國の為替レート政策はG 20のメンバー國の財政部長と中央銀行総裁の討論の焦點になるかもしれません。

余永定は彼が人民元の為替レートの水準に合っているということを具體的に説明していません。

しかし、彼は中國が外國為替市場への介入を減らすべきだと述べました。

余永定によると、人民元の切り上げはインフレ抑制に役立つという。切り上げ後、ドルで決済される輸入商品はより安くなるからだ。

彼は、中國の當面の選択は人民元の將來の切り上げではなく、人民元の切り上げが名目為替レートの変動なのか、それともインフレなのかと言いました。

これはアメリカ財政部長のティモシー?ガイトナー氏（Tim Geithner）の従來の見方です。

しかし、これまで人民元の切り上げが産業に與える影響を懸念していたため、中國政府はこれを受け入れられませんでした。

余永定によると、中國の輸出業は損失を被るかもしれないが、失業した従業員や破産企業を助けることができる。

このようにすればコストがありますが、負擔できます。

彼は、中國が外國為替介入を減らしながらアメリカ國債を減らせば、アメリカの長期金利が上昇し、アメリカの経済問題がさらに深刻になる可能性があると指摘しました。

余永定説によると、米中両國の官吏は政策協調を行い、交流後に相応の調整を行い、両國が直面する可能性のある不利な影響を軽減する。