黒い月曜日は何ですか？黒い月曜日の由來

　　黒い月曜日

ブラック月曜日とは、1987年10月19日（月）の株災害です。當日の世界株式市場はニューヨークのダウ工業平均株価が率先して暴落して全面的に下痢をして、金融市場の恐慌を誘発して、それに伴って1980年代末の経済衰退に來ます。

1987年10月16日（金）

ニューヨーク株式市場夏の連覇を経て、この日は91ポイント（約5%）を超えた。しかし、時差のため、アメリカの東岸時間は他の主要金融市場に比べて遅くなりました。ニューヨーク株式市場が暴落した時、他の市場は休場しました。影響はありません。ニューヨーク株式市場と同期したトロント株式市場も影響を受けませんでした。

1987年10月19日（月）

當日のスノー梨株式市場はまず市場をオープンしました。

香港時間の午前10時、香港株式市場は定時にオープンしました。ただ、ハンセン指數はニューヨークの影響を受けて、恐慌性の下痢を始めたばかりです。正午の終値は235ポイント下落しました。全日の終値は420.81ポイント下落し、3362.39（10%以上）を報告しました。

香港の暴落の影響で、アジア太平洋地域の株式市場は全面的に下落し、効果はカルタのように各タイムゾーンによって順次ヨーロッパに拡大しています。市場そして最終的に地球を一周してニューヨークに戻りました。ダウ工業株平均は10月19日に508ポイント（20%以上）を大幅に下げました。

10月全體の下げ幅（株価はhttp://www.gomj.comを通じて整理）

全體の1987年10月の下り：

香港：10月20日早朝、香港聯取引所は10月20日から10月23日までの歴史的に株式市場と期市を四日間停止させ、大量の未完成取引の収入を整理すると発表しました。10月26日、ハンセン指數は再び市場をオープンした後、一日1120.7ポイント下落し、33.3%下落しました。今月は45.8%下落した。（詳しくは1987年の香港株災害を見ます）

？スノー梨：今月は41.8%下落しました。

？ロンドン：今月は26.4%下落しました。

？ニューヨーク：今月は22.6%下落しました。10月19日の下げ幅はニューヨーク株式市場史上2番目の大きさのシングルデーの下げ幅である（最大の一日の下げ幅は1914年12月12日：単日の24.4%下落、最大のシングルデーの下落點數は2001年9月17日：単日の684.81ポイント下落）

？トロント：今月は22.5%下落しました。

緊急措置及び影響

香港の市場停止のほか、今週も市場が開かれているほか、コンピューターシステムに取引の整理に十分な時間が與えられています。これはFRB局と各國の中央銀行に大量の資金を市場に注入し、市場の不安を緩和し、絶えず恐慌性の下落とそれに伴う金融崩壊を回避しました。

後に金融業界の人は株災害がその年の高すぎる株価と時価を一回で市場から取り除くと思っています。

株災害が原因となる

多くの人が株災害の後でおかしいと感じています。その日には不利な株価のニュースやニュースがまったくないので、下落するのは確かな原因がないように見えます。羊の群れの心理、市場の失敗（efficient market hypothesis）や経済のバランスが崩れて株災害を引き起こしたのではないかと疑っています。今も論爭しています。

1986年、アメリカ経済は高度成長から緩やかな発展に変わりました。経済が減速し、爆発が止まった「軟著陸」につながった。1987年は緩やかに過ぎ、景気後退の恐怖はすぐには起きていないようです。株式市場は1987年8月にピークに達した。続いて數日間、市場は大幅に下落した。8月、オブザーバーは、技術分析によると、市場はこの時點で循環していますが、このような言い方は広く認められていません。

株災害後、多くの人が異なる理論を提出しました。株災害の原因としては、プログラム取引、株価高すぎ、市場での流動資金不足、羊の群れ心理が挙げられます。

最も多くの人が認めている理論は、株災害はプログラム取引によって引き起こされる。プログラム取引用コンピュータプログラムはリアルタイムで株価の変動と売買戦略を計算します。1970年代末にウォール街で流行っていました。株災害後、多くの人がコンピューターのプログラムで株価が下がるのを見て、早い段階で設定された仕組みで株を売りに入れるという悪循環があり、株価が下がるのを加速させます。株価の前の株価の暴騰は格式取引（上昇原理が同じで、株価の方向が反対です）によるものと考えられています。

経済學者のRichard Rollは、市場のグローバル化が主因であると考えています。プログラム取引はアメリカでしか盛んに行われていませんが、あまり多くの取引がない香港とオーストラリアの株式市場は10月19日の當日に率先して下落しました。そのため、市場のグローバル化が主要な株式市場の大幅な変動を一日で世界の株式市場に広げています。

通貨政策と経済政策の衝突が原因だという理論があります。當時、アメリカ當局はドル高にインフレを抑制してもらいたいと考えていました。そのため、金融政策の引き締めはヨーロッパの通貨政策の調整より速くなりました。その結果、ドルにつながる香港ドルに対する市場の信頼が低下し、香港の株式市場はまず崩壊し、他の市場を拡大しました。

Junde Wanniskiは、株災害前の7大工業國組織がLouvre Acctordを中止し、ドルを日本円と西ドイツマークの為替相場に対して安定した保証を維持することができなくなり、市場に自信をなくして株式市場から撤退する原因と考えています。

もう一つの理論は、1987年のイギリスの風害が株災害の原因の一つであると考えています。1987年の風害は10月16日（株災害前の金曜日）に発生しました。この間、世界金融センターの一つであるロンドンが深刻な被害を受けました。多くのロンドンのブローカーや金融関係者は當日出勤できませんでした。インターネット取引がないため、多くの未平倉の取引が週末前に受け渡しできなくなりました。