利益率が同業者の何倍以上であるかが問われている。

　証拠監督會の手配により、利歩瑞は本日（4月22日）正式に會議に出席する予定です。

労働集約型の紡績服裝業界にとって、労働力コストの上昇、紡織服裝生地のコストが高い企業及び人民元の切り上げなど一連の問題は、競爭が激化する生存環境下で服裝輸出企業の発展を制約する現実的な難題である。

しかし、國內のアパレル輸出業界の規模が大きくない企業として、上海利歩瑞服飾株式會社（以下、利歩瑞という）粗利率と正味利率は金飛達（002239）（002239、終値は10.37元）、江蘇三友（002044、終値は17.60元）などの同業者の2倍以上であり、その販売正味利率のレベルはすでにいくつかのブランドメーカーの利潤率の水準を超えていることに疑問を持っている。

募集書によると、利歩瑞は2008年、2009年と2010年の1～9月に3つの會計年度連続の売上高は30%以上で、製品の90%以上がアメリカ市場に売られている金飛達の売上高は14.23%～17%で、前者の売上高は後者の2倍以上で、前者の対する純金利も後者の2、3倍以上である。

　利潤率は同業者より高い。上場會社

株募集書によると、経営面では、利歩瑞は一貫して差別化の競爭戦略を堅持しており、會社はその獨特な経営パターンによって、業界に変動が発生した時にも良好な経営成績を収めている。OEM、ODMアパレル生産企業の中で、上場會社は金飛達、江蘇三友の2つがあります。2009年の年報によると、両社の外販比率はそれぞれ97.65%と82.90%に達しています。

特に、輸出市場から見ると、金飛達の輸出市場は主にアメリカに集中しています。製品の90%以上はアメリカ市場に販売されています。江蘇三友の輸出市場は主に日本に集中しています。募集書によると、2010年と2009年と2008年の3年連続の利歩瑞の外販比率はそれぞれ93.21%、92.22%と86.54%に達した。

しかし、2010年1～9月、2009年と2008年の3年連続の売上総利益率から見ると、金飛達はそれぞれ13.95%、17.12%、15.30%で、同期の江蘇三友はそれぞれ13.19%、13.78%、11.60%で、両社は比較的近い。一方、利歩瑞の売上総利益率は33.26%、35.80%、32.15%と、前の2倍以上となっています。

もう一つの指標の売上正味金利によると、金飛達は2010年1～9月、2009年と2008年の3年連続の売上正味金利はそれぞれ4.75%、7.17%、6.01%で、同期の江蘇三友はそれぞれ4.50%、3.72%、3.17%で、両者も比較的近い。利歩瑞はそれぞれ12.92%、13.96%、12.25%に達し、前の2つの同業者の2、3倍、さらには4倍に近い。

會社の粗利利率と純利率は業界の平均水準と同業界の上場會社の狀況をはるかに上回っています。利歩瑞は株式募集書の中で、「企業は業界の中で普遍的に存在する「大批量、低付加価値、低価格」の低端経営モデルと顧客に対する依存から脫卻し、注文利潤率は常に高い水準を維持しています。

株式募集書はまた、「合理的な輸出市場分布（EU、アメリカ、日本市場のバランスが取れており、市場のニーズに応じて適時に調整できます。）、完全な業務プロセス（ファブリック開発、製版、生産から配送までのワンストップサービス）と高品質の顧客基盤（お客様は世界的に有名なブランドのアパレルメーカーが多いです）などの優位性を持っています。會社は業界で強い価格決定、価格交渉能力を持っています。」
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　収益力が抜群の業界ランキングは下位にある。

このように営利力が抜群の利歩瑞は、業界での地位はどうですか？

募集書によると、2009年度のアパレル輸出企業ランキングでは6426萬ドルで100位にランクインしていますが、2009年の中國の織物服裝輸出企業ランキングでは、3301萬ドルで51位にランクインしています。また、2009年の中國のアメリカ紡織服裝輸出企業ランキングでは、利歩瑞は1564萬ドルで100位にランクインしています。

これに対して、利歩瑞は業界データから見て、業界の極度の分散は我が國の服裝業界の重要な特徴であり、またこの傾向は今後の一時期においても維持されると説明しました。市場シェアの大きさは企業の経営力の強さを測る唯一の基準ではない。

名を明かさない紡織服裝業界のアナリストによると、現在國內紡織服裝業界は自主ブランドとマーケティングルートを持っている企業で、毛利率のレベルは製造類企業より高いです。自主ブランドとルートがないと、きっと低いです。