殻を借りて新しい規(guī)則で鉱山企業(yè)の再編を制約する&Nbsp;天山紡績(jī)富龍熱電「過渡期」再突破

証券監(jiān)督管理委員會(huì)はこのほど、「上場(chǎng)企業(yè)の重大資産再編と関連項(xiàng)目の修正について」を正式に発表した。ファイナンス関連規(guī)定の決定」とし、「記者の質(zhì)問に答える」という形で殻を借りる新政関連執(zhí)行口徑を細(xì)分化し厳しく制御する。

証券監(jiān)督管理委員會(huì)は、「決定」の実施の過渡期の手配をしっかりと行うため、「決定」が社會(huì)に公開的に意見を求めてから、上海、深セン証券取引所は一時(shí)停止したと明らかにした。上場(chǎng)する會(huì)社の公告は「決定」の基本的な要求に合致しない再編の予案である。「決定」の実施が発効した日から、新しい受理項(xiàng)目は「決定」を適用する。期間中、過渡期の手配は、「決定」が社會(huì)に公開的に意見を求める前に、証券監(jiān)督管理委員會(huì)が受理した申請(qǐng)項(xiàng)目24件およびすでに予案を公告したが、正式に受理されていない項(xiàng)目12件で、原則として元の規(guī)定に従って審査を行うが、再編予案が株主総會(huì)に否決されたり、案に重大な変化が生じた場(chǎng)合を除く。

資料によると、A株の借殻市場(chǎng)の主力軍はかつて住宅企業(yè)が最も多かったが、2010年4月に不動(dòng)産コントロール政策を?qū)g施した後、急激に衰退し、代わりに鉱業(yè)企業(yè)が資本市場(chǎng)の買殻主力になった。

これまでのケースから見ると、鉱山企業(yè)の殻を借りるには2つの狀況が最も市場(chǎng)から非難されている。1つは、注入しようとする鉱物の設(shè)立時(shí)間が極めて短いことだ。二つ目は鉱物がまだ投入期間にあり、収益がないことだ。これまでの監(jiān)督管理規(guī)則によると、類似のケースは審査を通じて政策的な障害はない。しかし、このような狀況は、新しい規(guī)則が施行されたため、さらに厳しく規(guī)制され、規(guī)範(fàn)化されるだろう。

今年7月22日、富龍熱電(000426、株吧)公告は、「中國(guó)証券監(jiān)督管理委員會(huì)行政許可受理通知書」を受け取り、「赤峰富龍熱電株式會(huì)社発行株式購(gòu)入資産承認(rèn)」行政許可申請(qǐng)資料を受理した。

これに先立ち5月23日、富龍熱電の上述の再編事項(xiàng)は買収合併再編委員會(huì)によって可決されなかった。6月8日に會(huì)社はまた公告し、再編を引き続き推進(jìn)する。

富龍熱電は昨年5月に再編案を発表し、再編側(cè)興業(yè)グループと資産置換を行う予定だ。興業(yè)グループ傘下の一部の有色金屬の採(cǎi)掘と製錬類資産に注入し、14億元の評(píng)価を行った。再編後、興業(yè)グループは富龍熱電の持ち株株主となり、殻を借りて上場(chǎng)することを?qū)g現(xiàn)する。

しかし、當(dāng)時(shí)の公告を詳しく調(diào)べると、資産の業(yè)績(jī)の安定性が、新しいルールに合わないという疑いがあった。草案によると、注入予定の富生鉱業(yè)、錫林鉱業(yè)などの資産は2009年に赤字狀態(tài)になった。5つの資産を合計(jì)して2009年、2008年に純利益786萬(wàn)、658萬(wàn)(親會(huì)社所有者の純利益2504萬(wàn)、2353萬(wàn)に帰屬)を?qū)g現(xiàn)し、借殻新則の要求の合計(jì)2000萬(wàn)に達(dá)していない。また、注入する予定の資産は2008年初頭に多く、今から3年しか経っていないが、新しい赤い線を押したものだ。

もう一つのケースは天山紡績(jī)(000813、株吧)で、同社は今年8月1日に公告し、「中國(guó)証監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)受理通知書」を受け取り、「新疆天山毛紡績(jī)株式會(huì)社発行株式購(gòu)入資産承認(rèn)」行政許可申請(qǐng)材料を受理した。

天山紡績(jī)の再編も「二次上會(huì)」に屬する。同社は6月4日、重大な資産再編を引き続き推進(jìn)し、新しい再編案を発表した。新案によると、同社は5.66元/株の価格で、関連者のケディ鉱業(yè)と青海雪馳非に1.11億株を公開発行し、後者が保有する西拓鉱業(yè)の75%の株式を買収する予定だ。

調(diào)査によると、西拓鉱業(yè)は2007年3月に設(shè)立され、その唯一の資産である新疆哈密黃土坂鉱區(qū)は現(xiàn)在も鉱山建設(shè)期にあり、2012年に生産を開始することができる。そのため、會(huì)社は2011年3月末、2010年、2009年にそれぞれ純利益-34.42萬(wàn)、-295.49萬(wàn)、-92.54萬(wàn)を?qū)g現(xiàn)した。

天山紡績(jī)の今回の再編は借殻になるのだろうか。新規(guī)明確な「100%」の借方基準(zhǔn)は、制御権が変更された日から計(jì)算されます。

2009年末、天山紡績(jī)公告によると、香港天山、新疆ウイグル自治區(qū)の供給販売社は保有する會(huì)社7650.6萬(wàn)株をキャディ投資と譲渡する。キャディの投資はウルムチ市の國(guó)資會(huì)社と新疆の國(guó)資會(huì)社とそれぞれ株式移転協(xié)定に署名した。これにより、ケディは天山紡績(jī)ホールディングスの株主となった。

記者は再編草案を調(diào)べ、再編側(cè)のケディ投資の実際のコントロール者は新疆國(guó)資委員會(huì)である。しかし、天山紡績(jī)のこれまでの資料によると、會(huì)社の持株株主は新疆國(guó)資投資會(huì)社で、その単一株主は新疆財(cái)政庁である。