歐州債難局&Nbsp;ユーロ圏の斷末方は生存できますか？

　　ユーロ區の共同債の提案はドイツなどの砲撃を受けたが、第二次ギリシャの救済案は枝分かれしており、歐州債は依然難航しているようだ。現在多くの専門家が歐州債危機を解決するためには、加盟國がユーロ圏から退出しなければならない可能性があると指摘しています。

獨仏両國の指導者は先週火曜日に會談した後、ユーロ圏の共同債券の導入には賛成しておらず、雙方の立場は完全に一致しています。ドイツのメルケル首相は、ユーロ圏の共同債券の導入は危機を解決するのに役立ちません。フランスのサルコジ大統領もこの命題について同じ考えを示しました。

一方、ヨーロッパの債務危機はすでにヨーロッパ全體の経済を脅かすようになりました。徳法をはじめ、ユーロ圏全體の経済成長データが顕在化しています。ドイツ第二四半期の調整後、GDP初値は四半期比0.1%増となり、成長はほぼ停滯しています。ユーロ圏の第二四半期のGDP初値は四半期比0.2%増となり、0.3%増となり、2009年第二四半期以來の低水準となった。一方、フランスの第二四半期のGDPは「ゼロ」成長した。

太平洋投資管理會社の共同席首席投資官MohamedEl-Erianはこのほど、ヨーロッパのソブリン債務危機は3年目に突入すると指摘した。金融市場が不安定なので、ユーロの存続を確保するためには、加盟國がユーロ圏から離脫する必要があります。

El-Erianは、この動きは「規模が小さく、より緊密で、財政がより強いユーロ圏」を形成すると考えています。彼は先週、米メディアのインタビューで、ユーロ圏は最後にこのようなやり方を受け入れて現狀を維持する可能性があると述べた。

El-Erianは以前から、將來はユーロの弱小國が脫退すると認定していました。さらに3カ國以上にわたると推定されました。

有名な戦略投資家のDennisGartman氏は、ヨーロッパの5カ國は今後10～20年の間に破綻すると予想しています。彼はこのような狀況のために準備しています。最初の破産は今後1年半以內に発生するかもしれません。

斷末魔のサバイバルにも言及された。ソロスファンド管理會長ソロスは6月26日、ユーロ圏は「避けられないかもしれない」と警告した。

ソロスはこの日、ウィーンで行われた討論會で、ユーロ圏の政策體系にはまだメンバー國を脫退させる措置がないと指摘しましたが、現在のユーロ危機が悪化しつつある狀況下では、このような計畫は避けられないかもしれません。現在、ギリシャは経済崩壊に瀕しています。危機は他のユーロ圏の加盟國にも広がりやすいです。ユーロ圏全體です。金融システムは極めて脆弱です。

元米財務省関係者でPIMCO取締役のNeelKashkari氏はこのほど、インタビューに応じて、ヨーロッパの指導者はギリシャ、アイルランド、ポルトガルを違約させ、スペインとイタリアが被害を受けないようにするべきだと明らかにしました。

Kashkaiによると、ドイツ、フランス、國際通貨基金機構とヨーロッパ中央銀行はギリシャ、アイルランド、ポルトガルを除くすべてのユーロ圏の國家に対して大規模な救済計畫を行うべきで、「ファイアウォール」を設立し、イタリアとスペインを傷つけないようにするという。

第二次ギリシャ救済案の節外生枝

先月21日、ユーロ圏の各國の指導者は、ヨーロッパの金融安定基金の有効貸し出し能力をこれまでの2500億ユーロから4400億ユーロに拡大することで合意した。また、この基金は直接に二級市場から脆弱な國家國債を買うことで、借り入れコストの上昇を防ぐことができる。この案の実施には、ユーロ圏の國家議會の承認が必要で、現在設定されている最終承認期限は9月末です。しかし、EU首脳會議は上記の方案を通じて一ヶ月後に、人々は異なる國からの障害と抵抗を見ました。

抵抗の一つは、EFSFの最大出資國ドイツから來ています。現在、ドイツの與黨と連立與黨から來た立法者を含め、これらの救済案には投票できないと明言しています。理由はドイツの納稅者が財政規律を守らないいわゆるエッジ國家のために多すぎる支払いをしています。新たな救済案が來月末までに実施されるかどうか心配されています。

中國社會科學院ヨーロッパ所経済研究室の陳新主任は、ユーロ圏各國政府が先月21日に合意した、EFSF規模の拡大と使用範囲の拡大を柱とした第二次ギリシャ救済案を迅速に承認し、実行すると発表しました。しかし、現在はドイツ國內からの反対の聲や一部の國からの擔保條件によって、方案の批準が遅れているため、市場の信頼に一定の圧力がかかります。

ユーロ圏共同債券排斥される

また、ユーロ共通債の発行については、周辺國の借り入れコストを低減するため、ドイツなどの國の強い反発もあって、危機解決の最も迅速かつ効果的な方法は依然として「空中樓閣」と考えられています。

ドイツの財務長官朔伊布勒は29日、ユーロ圏の共同債券を導入することは、EUを「ヨーロッパ債務同盟」に推し進めることに相當すると発表した。

朔伊布勒は一回の地區的な選挙演説の中でユーロ圏の共同債券を出すことに対して反対の立場を表しました。彼はユーロ圏の加盟國が共通の財政政策を採用した時だけ、ユーロ圏の共同債券の理念が実行できると述べました。

朔伊布勒を除いて、複數のユーロ圏の指導者はユーロ圏の共同債券を導入する考えに対して反対意見を出しました。

フランスのフィヨン首相は先週金曜日、フランスはユーロ圏の共同債券の発売に反対する立場が非常に強固であり、これはフランスの信用格付けに対する脅威となると述べました。

フィンランドのJutaUrpilainen財務長官は、「すべての國は自分の現在と未來の債務のために責任を持たなければならない。私たちの立場は変わらない。したがって、ユーロ圏の共同債券の発売に斷固反対する」と述べました。

ドイツのメルケル首相は金曜日にも、ユーロ圏の共同債券の導入に反対する立場を改めて表明しました。ユーロ圏の債務危機を解決する役割を果たしてはいけないということです。

メルケル大統領は以前、フランスのサルコジ大統領と會談した後、ユーロ圏の共同債券を導入することは危機を解決するのに役立ちません。サルコジ氏によると、雙方はこの問題での立場が一致している。

アナリストらは、ユーロ圏の共同債券の最終的な運命はまだ投資家の注目に値すると指摘した。ドイツの債券に対する反対の姿勢が明らかになった。しかし、ユーロ圏のソブリン債務危機の潛在的な対象となっているスペイン、イタリア両國は、ユーロ圏の共同債券を導入したいとしています。その矛盾の焦點はユーロ圏が共同體であって、共同政體ではなく、ユーロ圏各國の経済発展のレベルがまちまちであることにある。

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