米邦アパレル：粗利益向上、販売費抑制が有効

上半期の収入は49.31%増、上場企業の株主に帰屬する純利益は833.06%増上半期の會社営業総収入は37億9500萬で、前年同期比49.31%増、営業利益は4億5300萬円で、前年同期比623.72%増、上場企業に帰屬する株主利益は3億7600萬で、前年同期より833.06%増加した。

四半期別に見ると、Q 2の主要業務収入は前年同期比53.16%増の17.20億円、営業利益は1億7700萬円で、前年同期比669.28%増、上場企業に帰屬する株主の純利益は1億7300萬で、前年同期より593.80%増加した。

同社は第3四半期に上場株主に帰屬する純利益が前年同期比120%から140%増加すると予想している。

加盟チャネルは高成長に戻り、各地域は2010年上半期に安定的に成長し、売上高の直営店の伸び率は53%、加盟の伸び率は28%だった。

今年上半期に直営ルート本売上高は前年同期比43.64%増の18億9700萬元、加盟チャネルの売上高は18億7300萬元で、前年同期比54.51%増加した。加盟商の信頼心は持続的に回復し、加盟ルートの開拓が有力である。

各地域の販売収入は引き続き高い伸びを維持し、東西區の伸び率は48.94%、南北區の伸び率は33.15%だった。

販売費は5.95%下落し、主要業務の粗利益率は4.1%上昇し、純利益が急増した主な原因は昨年上半期に會社の業績を牽引したのは粗利益率の低下と販売費率の急増だった。

今年上半期の販売費率は前年同期比5.95%減の28.47%で、主に會社の戦略調整により直営店舗の開設速度を抑えた。

上半期の主要事業の粗利益率は47.09%で、前年同期より4.1%大幅に上昇した。主に前年同期の直営端末プロモーション多く、割引力が強い、今年上半期は直営端末の管理効率を高め、構造的な販売戦略、粗利益率を高めた。

在庫はまだ消化されておらず、経営キャッシュフローは改善されていない2011年6月31日現在、同社の在庫は28億8900萬あり、年初の在庫は25億4800萬で、第1四半期末は31億6300萬だった。昨年末の在庫は主に秋冬服だったため、在庫が効果的に消化できるかどうかは今年の3、4四半期次第だ。在庫高企業のため、経営活動の現金純額は-5.54億円で、改善が必要だ。

　　.投資提案の米邦アパレルは國內の大衆レジャーの先導者であり、2010年上半期の純利益率の大幅な低下を経験した後、同社の昨年下半期と今年上半期の経営狀況は引き続き好転した。2011-2013年の営業収入はそれぞれ107.0/148.6/204.8億、純利益はそれぞれ12.1/17.5/23.8億、EPS 1.21/1.74/2.37元、対応PEは29.5/20.5/15.1倍で、「推薦」格付けを維持すると予想している。