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國內初の民間融資管理方法は浙江省で著地した。

2011/12/8 12:02:00 5

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國內初の指導と規(guī)範民間融資管理弁法は浙江省に著地した。
兆元の民資を押し上げて実業(yè)に流れ込む。

灰色の地をさまよってきた民間融資が波紋を広げている。今年の下半期、「高利貸し」」「走る」「走る」崩壊などの言葉が負のイメージを急激に拡大させた。

民資は「両刃の剣」です。浙江は民資の豊かな地として、民間に潛んでいる資金の金額は數千億乃至兆元の大きさに達しています。このような大規(guī)模な民間融資市場は地下に生存しています。目玉焼きの局面です。実體経済に大量の資金が流入している一方で、中小企業(yè)の融資難をある程度緩和している。相場をはるルートは更に不法なルートで、巨大な金融リスクと道徳リスクを隠しています。

渋滯はまばらに及ばない。省政府が先日発表した國內初の民間融資管理弁法「民間融資管理の強化と改善に関する若干の意見（試行）」は、民間の融資行為を誘導し、規(guī)範化させるための積極的な役割を果たすとともに、地下から地上に出るような陽光化システムを構築していくことである。

　　チャネルの一つ：実體経済に導く

民間融資を陽光化させるには、民間資金のための適切な投資ルートを見つけることが肝要だ。「意見」は積極的に民間資本の投資ルートを広げ、民資の流れを合理的に誘導する構想を確立し、民資に対して禁じられていない即時參入を明確にし、民資を実體経済、重大なプロジェクト建設などの分野に參入させることを含む。

事実上、民資は実體経済を排斥していません。人民銀行溫州市中心部支店の調査によると、2003年には溫州民間の借り入れ資金の90%の割合が生産経営、小商売、養(yǎng)殖業(yè)などの実業(yè)分野に流入し、わずか10%が住宅購入などの他のルートに入った。その後數年間、不動産市場の上昇と鉱物などの資源価格の急激な上昇に伴い、徐々に実業(yè)から逸脫し、大量の資金が不動産、鉱業(yè)などの投機分野に流入し、「速いお金」を獲得しました。今年以來、溫州民間の借り入れ資金の規(guī)模は約1100億元で、生産経営に投資する割合は35%まで急落し、不動産投資に使う割合は20%で、民間の借り入れ市場に流入する資金は45%に達し、「お金でお金を炒める」ことが地元の民間融資の重要な流れとなっている。

省の金融擔當者によると、民間資本の復帰の実業(yè)を誘致するには、投資の見通しを見せることが肝要だという。「意見」は民資のために開発された上記の陽光化投資分野には、大量の投資商機が含まれています。「第12次5か年」海洋経済重大建設プロジェクトの計畫を例にとって、全省は関連重點建設プロジェクトを500近く計畫案配し、総投資は約1.2兆元、「第12次5か年」期間には8000億元余りを投資する。2010年から2012年まで、省政府は毎年10億元の特別資金を手配して、重點的に島のインフラ、海洋科學技術研究開発などのプロジェクト建設を支持して、そして10億元の海洋産業(yè)基金を創(chuàng)立して、社會資金を海洋新興産業(yè)、臨港先進製造業(yè)などに投入するように導いています。発展の余地が大きいからこそ、資本の助力が必要です。近代的なサービス業(yè)、戦略的な新興産業(yè)なども浙江の「十二五」の時期に発展した重點分野であり、早く入ると利益が得られ、誰が先機をつかみ、誰が未來の発展の主導権を握ったと言えます。

　　通路の2：灰色の融資は新しい服に換えます。

豊かな民間資本はどのように効率的に規(guī)模化の産業(yè)資本に転化しますか？民間の“地下融資”はどのように太陽の下の規(guī)範投資に転化しますか？方興未艾のPE（プライベートエクイティ投資）はきっと民間の陽光化の適當なルートの一つです。省金融研究院常務副理事長、省上場會社協會會長の陳國平氏によると、浙江省の民資には一種の金融道具が必要であり、集合し、PEは社會資金を連結しており、産業(yè)プロジェクトを連結している。

ここ數年、風が盛んに湧き上がる多くの浙江PE機関は、まるで人民が太陽の光を受けて育まれている「陽光部屋」のようです。工商部門の統計によると、現在全省が投資、投資を名目に登録している企業(yè)は約200社で、登録資本金は100億元を超えています。投資管理、株式投資を名目に登録している企業(yè)は1000社を超えています。また、株式投資に參加している各種企業(yè)もあります。これらの大小のPEこそ、まるで一本の「パイプ」が民資を吸収し、秩序よく新エネルギー、新材料、モノのインターネットなど戦略的新興産業(yè)、海洋経済と現代サービス業(yè)に流れています。浙商創(chuàng)投董事長陳越孟はこれに対して深く感銘を受けました。浙商創(chuàng)投は設立以來、ほぼ毎回ファンドを設立するのは早目に資金調達を終了し、民資が株式投資に対する熱心さはここから見られます。

政府は成功を見るだけでなく、力を入れて助力するのが好きです。我が省は株式投資機構に対する扶助政策を打ち出したほか、省政府の政策決定、リードの下、全省第一の管理規(guī)模が50億元に達した浙江商産業(yè)投資ファンドと規(guī)模が5億元の省投資ガイド基金を相次いで設立し、全省未上市會社の株式譲渡試行を推進しました。陳國平は、政府が基金と各種の持分投資ファンドを誘導する目的は、民資の豊かさ、投資家の積極性の高まり、リスクの耐える力が強いなどの優(yōu)位を十分に発揮することで、集約化管理方式で、民資の陽光化プロセスを推進すると述べました。

通路の3：銀行に嫁ぐ見込みがあります。

浙江の民間資本は金融業(yè)に身を投じることに対して普通以上の情熱を持っています。ここ數年來、浙江商銀行の創(chuàng)立であろうと、都市信用社、都市商業(yè)銀行改革であろうと、小額ローン會社、村鎮(zhèn)銀行、農村資金互助社などの新しい農村金融組織の試行錯誤が、浙江民資の姿を活発にしています。11月末までに、全省の小型貸付會社は全部で200社を承認しました。正式に開業(yè)したのは171社です。これらの小さい貸付會社はほとんど全部民営企業(yè)の責任で設立されました。村鎮(zhèn)銀行もこのようにして、浙江銀監(jiān)局の楊小ピン子元局長は、銀監(jiān)會の関連規(guī)定によっても、民間資本は第二株主以下の村鎮(zhèn)銀行としてしか使えないと言いました。民間資本は相変わらず人気がないです。全省にある32の村鎮(zhèn)銀行（寧波を含む）の中で、どの家も民資株主が參加しています。

民資が金融業(yè)に入るには、政策と法律の面でもう何の障害もありません。浙江金道弁護士事務所の高級パートナー、一級弁護士の童松青氏によると、2005年と2010年に國務院は相次いで二つの「36條」文書を発表した。しかし、操作面から見ると、民間資本は本當に金融分野に入るにはまだ時間がかかります。特に民資が遭遇した「ガラスの扉」、「バネの門」などの現象は早急に解決されます。したがって、民間資本を金融業(yè)に參入させるカギは開放力と実行力にある。

この「意見」は、地方金融機関の発展ペースを明確に速め、地方金融機関の改革により多くの民間資本が參加するよう誘導し、地方金融機関の改革において、わが省が民間資金に対する扉を一層開くことを明らかにした。実は、浙江地方の金融改革は早く始まり、発展が速くなり、自身の特色と優(yōu)勢を形成しました。全國で先頭に立っています。「第12次5か年」の時期は、中小企業(yè)金融サービスセンターの建設にしても、民間財産管理センターの建設にしても、民間資本にとっては貴重な機會を意味します。具體的には、地方商業(yè)銀行、農村信用協同組合の改革のように、小口融資會社の設立と増資増資、村鎮(zhèn)銀行と農村資金互助社の試行の拡大は、いずれも民間資本の発展に役立つ「夢工場」になりそうです。

陳國平は、民間金融は地方金融機関の成長の論理的な出発點であると考えています。地方金融機関の主なサービス対象は中小企業(yè)と地方住民であるため、民間金融のサービス対象となる位置づけは基本的に重なり合っている。民間金融形態(tài)は規(guī)模を通じて高組織化された正規(guī)の金融機関を形成することが客観的、內生の要求である。このように、民間金融と地方金融機関はある程度天然の「血縁」関係を持っています。民間資本が地方金融機関の発展に參與するのは「近水樓臺先得月」と言えます。