市場(chǎng)資金面の流動(dòng)性はゆとりに戻る可能性がある。

年內(nèi)初の貯蓄率の引き下げは、資金面での効果をすぐには示していない。

最近では、銀行間市場(chǎng)は7日間の質(zhì)権設(shè)定買(mǎi)い戻しなどの短期資金金利が比較的高い水準(zhǔn)で実行されており、これは中長(zhǎng)期市場(chǎng)資金に対する投資家の信頼を大きく弱めている。

しかし、注目すべきは、短期的な資金面での改善スペースが限られていると同時(shí)に、3月期SHIBOR（上海銀行間の同業(yè)者の利率引き下げ）は3月期IBO

全國(guó)銀行間の同業(yè)借入センターによると、2月14日3月期のSHIBORは5.2774%を報(bào)告し、2011年6月14日以來(lái)の8カ月ぶりの安値を更新した。2月29日3月期のIBOも4.8987%の利率水準(zhǔn)で、2011年12月5日以來(lái)の2カ月ぶりの安値を更新した。

この観察者は、全國(guó)的な商業(yè)銀行などの主要金融機(jī)関が中長(zhǎng)期の資金面で予想する重要な敏感度指標(biāo)として、3月期SHIBORと3月期

近段階の通貨政策が穏健に戻る過(guò)程を振り返り、マクロ経済の成長(zhǎng)速度が鈍化する中で、貨幣政策は一貫して「調(diào)整微調(diào)整」の方針を堅(jiān)持しており、急速で大規(guī)模な流動(dòng)性の解放は行われておらず、これも政策の緩みに対する市場(chǎng)の予定期間を変更した。

一つの重要な原因は、通貨當(dāng)局が物価の下落に対して依然として懸念を持っているからです。

今年以來(lái)の物価の下落水準(zhǔn)が予想を下回る具體的な原因から見(jiàn)て、天気などの要因で野菜の価格が意外に上昇したことは、CPIが比較的速い下落を見(jiàn)せなかった主な原因である。

これまでの數(shù)年來(lái)の物価運(yùn)行狀況によると、豚肉の価格が高いか、それとも外部からの輸入性のインフレと違って、野菜の価格の上昇は基本的に持続性がない。

この背景において、將來(lái)の金融政策の方向性は依然として実體経済への支持に重點(diǎn)を置くことが期待されます。

今後しばらくの間、CPIの持続的な反落に伴い、貨幣政策はより大きなリラックス空間を迎え、さらに市場(chǎng)流動(dòng)性をより緩やかにすることを促進(jìn)する。

外國(guó)為替の中では、一部の投資家が人民元の下落予想などの影響を受けて、昨年第4四半期の外貨占有率は異例の3カ月連続でマイナス成長(zhǎng)となりました。

しかし、1月下旬以降の人民元の中間価格と海外市場(chǎng)の人民元の長(zhǎng)期為替レートの同期が強(qiáng)くなるにつれて、海外市場(chǎng)に一時(shí)現(xiàn)れた弱気人民元の予想は弱體化しました。

一方、1月の外貨占有率も1409億元の回復(fù)的な伸びが現(xiàn)れました。

人民元の為替レートの予想が逆転するにつれて、現(xiàn)在の中國(guó)の経済成長(zhǎng)速度と発展?jié)撛诹Δ胜嗓蚊妞扦弦廊护趣筏浦饕冗M(jìn)経済體を著しくリードしている背景において、外貨の占有率は今後も引き続き増加する見(jiàn)込みです。

未來(lái)の市場(chǎng)資金の方向を展望し、この観察者は、実體経済の成長(zhǎng)とモデルチェンジが必要であると指摘しています。