ロレ家紡績における喜ばしい変化の憂慮業績の変容株価の下落

上場企業の2012年半年報の発表が始まり、市場の焦點は再び上場企業の業績変化に集中した。多くの上場企業が年次報告書の公開を前に「顔を変える」という公告を頻繁に発表し、多くの投資家が間に合わないようにしている。その中で、ローレ家紡績の突然の業績は大きく顔を変えて會社の株価を下落させ、キャセイパシフィックを含む8つの重倉ファンド會社を「橫になっても銃に撃たれる」ようにした。

　　“ローレ紡績年間指標を達成するために必死に企業誘致チームを拡張し、出店數を高めたが、端末の回復が遅れているという難局に遭遇し、最終的には販売費の両端が押されて業績が落ち込んだ」北京一紡績服裝業アナリストは、「マクロ経済の伸び率の減速と不動産市場の厳しい規制の影響で、家庭紡績業界の高速成長のペースが鈍化し始めている。トップ企業の営業収入の低成長は、家庭紡績業界の粗放成長の持続可能性が継続しにくいことを反映している」と述べた。

注目すべきは、ファンドをはじめとする主力機関はこの突然の出來事に翻弄され、防御さえ忘れてしまったようで、この機関のチップには明らかな緩みは見られなかった。羅針盤機構のパスワードのデータによると、機構がこの株を保有している倉庫はわずか0.31ポイント低下し、88.65%の倉庫レベルに比べて変化は微々たるものだった。

　業績が悪化して株価が下落した

深セン証券取引所の情報によると、ローレ家庭紡績は中間報告書の業績修正公告を発表し、上半期の純利益は前年同期比0.00%減の11370萬元-16243萬元の利益を見込む。ローレ家紡によると、今回の修正業績の見通しが前回業績の見通しと異なる主な原因の1つは、マクロ経済環境と內部管理要因の影響を受けて売上高の伸びが予想を下回ったこと、第二に、費用の増加幅が収入の増加幅を上回っている、第三に、政府補助金の収入は同期より少ない。一方、第1四半期の報告書を発表した際、ローレ家紡は2012年1-6月に上場企業の株主に帰屬する純利益が前年同期比0.00%-30.00%増加すると予想しており、會社が製品の研究開発に力を入れ、ルート建設と管理制御を強化しているためだ。

最高30%増から30%減まで、ローレ家紡績は明らかに業績に180度の大転換を遂げた。

ローレ家紡は中間報の業績予告を修正し、株価を斷崖的に下落させた。7月11日、ローレ家紡の開場は一字落ち、7分後に下落したが反発に力がなく、22分もがいた後、ローレ家紡は再び終値まで下落し、この株の終日の出來高も明らかに拡大し、出來高も9カ月ぶりの高値を突破し、1億4000萬に達した。7月12日、同株は下落を続け、終日2.35%下落し、最低61.55元まで下落し、今年1月20日以來の株価最安値を記録した。

北京一紡績服業界アナリストによると、2009年から2011年にかけて、家庭紡績業界の爆発的な成長の周期の中で、ローレ家庭紡績は多ブランド戦略と急速なエピタキシャル拡張により、3年で30%複合的に増加し、家庭紡績のトップに立った。2011年にローレ家庭紡績は販売組織の構造を再整理し、元のブランド人員を再配置した。これらの措置により、ローレ家庭紡績は2012年に調整期に入った。「ローレ家庭紡績は年間指標を達成するために必死に誘致チームを拡張し、出店數を向上させたが、端末の回復が遅れているという難局に遭遇し、最終的には販売費の両端が押されて業績が落ち込んだ。先導企業の営業収入の低成長は、家庭紡績業界の粗放的な成長の持続可能性が継続しにくくなっていることを反映している」

　ファンドは「逆」ゲームをする

特に注目されているのは、業績が悪化し株価が急落した機に、機関資金が「転倒」ゲームを始めたことだ。

深セン証券取引所が7月に発表したローレ家庭紡績の売買席を見ると、上位5大販売席はいずれも機関席だったが、下落板では、上位5大購入席も機関席であり、機関の「転倒」の兆候が明らかになった。當日、機関の販売席は計6570.21萬元で、當日の下落価格64.7元に換算すると、機関たちは101.54萬株を逃げた。同時に、機構の購入席は計5830萬31萬元で、當日の下落価格に換算すると、機構は同時に90.11萬株を購入した。

羅針盤機構暗號のデータによると、ローレ家紡績が業績の変顔公告を発表した日、基金をはじめとする主力機構は455.97萬元を純販売し、購入額、販売額はそれぞれ9135萬82萬元、9591萬78萬元で、純販売額は當日の成約額の4.38%を占めた。これにより、ファンドをはじめとする主力機関がローレ家庭紡績で「倒れ込み」ゲームをしていることが実証された。7月12日、ファンドがこのような「逆」ゲームをプレイすることがさらに盛んになり、株価が2.35%下落したことを背景に、機関の純購入額は99.36萬元、購入額、販売額はそれぞれ14909.76萬元、148110.40萬元に拡大し、純購入額は當日の出來高の0.51%を占めた。7月13日、「対倒」ゲームは続き、株価が0.76%上昇したことを背景に、機関は891萬4300元を純販売した。購入額、販売額はそれぞれ2793.84萬元、3685.27萬元で、純販売額は當日の成約額の16.36%を占めている。

実は、先週、ローレ家紡四陰一陽は累計16.24%下落し、基金週刊が重點的に追跡観察した143株の重倉株（68株の基金持倉が流通株の元本比率に占める割合は15%を超え、75株の基金持株市場価値は10億元を超えた）の中で、下落幅がトップだった。ファンドをはじめとする主力機関は1週間で1095.27萬元の純販売を行い、購入額、販売額はそれぞれ3.24億元、3.35億元で、純販売額は2.49%を占めた。このうち、この3営業日、機関が保有している株式の在庫はわずか0.31ポイント低下し、88.65%の在庫レベルに比べて変化は微々たるものだった。