綿の価格は収蔵価格に近い。

収蔵価格に近いのが市場のメインラインであり、投資の方向が多目的なものを持つことを決めました。全體の商品市場が暖かくなり、綿価の回復にも役立ちます。

短期的なリスクイベントは、一時的な価格の調整をもたらす可能性があります。

328レベル

指數は7月4日に底を見てから、毎日小幅に回復して、一日の下落がなくて、今まですでに1840元/トンまで膨張して、累計で274元/トン上昇して、しかし本年度の國家の収蔵価格の20400元/トンより2000元/トン近く低いです。

一方、綿先物価格も緩やかに回復し、現在主力契約のCF 301は19500元/トン前後で安定しており、収蔵価格より900元/トン低いです。

2011/2012年度の収蔵狀況を見ると、現在価格が収蔵価格に回帰するのは大體の確率です。

綿市場の「矛盾論」

現在の綿花市場は主要な矛盾に直面しています。つまり、國家は9月初めから収蔵と綿花の需給面が比較的に緩いという矛盾があります。

國家が間もなく収蔵することについて、現在の現物価格がより低く、収蔵価格が高い局面に直面している。

國は限定価格の無限量の収蔵政策を実行しているので、現物価格を國に保管して保管する価格をしっかり確保します。2011/2012年度の収蔵実施時の現物価格の動きもこの點を証明しています。

7ヶ月間の収蔵期間において、綿の現物価格は328級指數と収蔵価格の差は800元/トンを超えません。ほとんどの時間価差変動區間は200-600元/トンです。

需給面が緩い狀況については、短期市場の供給構造的緊張と中長期供給構造的過剰の二つの面に分けることができる。

2011/2012年度に國が大量に保管しているため、市場で流通できる高レベルの綿花はより少なく、同時に輸入割當量に制限されています。大量の輸入綿は港に買いだめされていますが、市場の流通に入ることができません。

最近、國が輸入割當額を交付する政策はこの段階的な需給の逼迫した矛盾を緩和することになります。

現物の価格は利空に限りがある。

ここ2年の世界の綿生産量の増加と経済の成長率の低下による下流需要の縮小により、2012/2013年度の綿生産量は明らかに減少しますが、新年度の世界範囲で綿の供給が需要を上回っています。

しかし、新年度の國內綿花市場は依然として構造的にきつい可能性があります。一つは綿花企業の貯蔵が積極的で、國産の優良綿花が大量に國に貯蔵されています。二つはヨーロッパの債務問題の解決が新たな進展があれば、アメリカと中國の経済は緩やかに回復し、市場の信頼が好転し、下流の需要が上昇する可能性があります。

つまり、國家はまもなく収蔵し、綿花の価格が収蔵価格に近づくことを決めました。

収蔵の進行とともに、マクロ経済環境の変化に伴い、中長期供給面の緩い矛盾が主要な矛盾に転換される。

収蔵期間中に市場が現れる可能性があります。

保管期間が長いため、CF 301契約は市場から撤退し、CF 115が主力契約となるため、異なる契約を分析する必要があります。

CF 301契約の受け渡し期間は収蔵期間にあり、現金決済メカニズムは先物価格と収蔵価格の価格差を有効に制限し、その価格変動範囲は収蔵価格を軸に上下変動します。

CF 115契約は収蔵期間以外に活発で、受け渡し期間は二つの収蔵年度の間にあり、収蔵政策の支持が小さい。

現在のマクロ面では楽観的ではなく、下流の業界は不景気で、市場の空を見る雰囲気が強いです。

しかし、現在は2013年5月までまだ3四半期近くあります。マクロ面には大きな不確実性があり、下流業界は改善の可能性があります。そのため、保管期間中には、売上げCF 111契約は慎重にしなければなりません。

オペレーション？ポリシー

以上のように、収蔵価格に近いのが市場の本筋であり、投資の方向を決めたのは多単を持つことであり、全體の商品市場が暖かくなることは綿価の回復にも役立つ。

短期的なリスクイベントは、一時的な価格交渉をもたらす可能性があります。

好機を逃す。