「紡績王」はペガサス車を集めて車を作るのか、それとも「殻」を集めるのか。

8月21日中國恒天集団有限公司960萬ユーロの巨額を海外に排斥してオランダの重カード企業GINAFを買収して1カ月未満になった後、保定にあるペガサス自動車が手に入る日に決まっている。大まかに計算すると、恒天傘下に組み入れられた自動車企業は山東凱馬、鄭州宏達、河北利達、保定大迪、湖北新楚風、江西百路佳など10社近くあり、これには多くの建設機械、農業用機械、エンジン製造企業は含まれていない。

ある業界関係者は、巨大な自動車帝國がかすかに形成されているが、他の人は恒天の連続買収を保留しており、「恒天は自動車資質コレクターのようだ」と考えている。

　保定を図る

中國恒天集団有限公司は國家資本委員會が監督管理する國有大型企業グループで、登録資本金は27.59億元で、紡績機械、織物に服を著せる貿易を主業とする。「総合力は全國1位、事業規模は世界1位」と呼ばれるこの中國紡績大手が「自動車製造」に手を出したのはもはやニュースではない。今年5月、恒天グループの張傑會長をインタビューし、恒天は「トヨタ第2」になると主張した。

今回のペガサス自動車の買収は、恒天が保定で2回目の買収となった。昨年11月、恒天グループの完全子會社である保定恒天自動車ホールディングス保定定定定興県の大迪自動車。ペガサス自動車と同様、ダイディは主にSUVとピックアップトラックを生産している。

資料によると、大迪自動車の前身は保定大迪自動車改裝工場で、軍需自動車改裝企業であり、持株化される前の生産能力は11萬臺/年に達し、製品はロシア、中東、アフリカ、中米、東南アジアなど60以上の國と地域に輸出され、製品チェーンは皮カード、SUVなど數十種類の車種をカバーしていた。

恒天はすでに大迪自動車を通じてSUV、ピックアップトラックを生産する資質を持っている以上、なぜ再びペガサスを買収するのか。

記者の調査によると、大迪自動車と似ており、天馬自動車の前身も軍需自動車改裝工場に屬している。敷地面積は100ムー余りだが、天馬は各種生産検査技術設備を260臺（セット）保有しており、そのうち自動車チェーン板金式プラットフォーム組立ライン1本、サスペンション式平押し組立ライン1本、塗裝ライン1本、溶接ライン1本、プレスライン1本、近代的な自動車検査ラインが1本ある。

この2回の類似買収について、恒天氏の自動車事業の位置づけは「中國のピックアップ、SUV、部品生産研究開発基地」であり、重複しているように見える買収は実は大規模なことをしているとの見方が出ている。

しかし、恒天の前に山東省凱馬の買収に疑問を抱く人もいる。恒天が河北省でピックアップやSUVに専念するなら、なぜ山東省に枝を再生するのか。

ケイマ「疑惑」

2008年4月、恒天グループは1億8700萬元を出資してケイマの筆頭株主となった。その後、ケイマは黒字に転じ、2009年には純利益が一時前年同期比450%増加した。ケイマが徐々に軌道に乗ってきた後、別の株主である上海全冠の反転株を回避するために、恒天は1株當たり2.4元高い超高価格でケイマの5.93%の株式を買収し、1億5200萬元を費やしてケイマの最終持ち株を完成させた。

ケイマを買収するために、恒天グループは前後して約7億5000萬元を費やした。しかし、國內自動車市場が冷え込むにつれ、ケイマの業績は大きく落ち込んだ。

2012年8月8日、ケイマは半年の公告を発表した：2012年上半期、商用車市場の需要が振るわず、會社の貨物自動車とディーゼルエンジン製品の販売臺數が下落し、報告期間內に會社の営業収入は29.63億元を実現し、前年同期より10.05%減少した、利益は前年同期比76.89%減の0.23億元を実現した。

ケイマだけでなく、大迪自動車が恒天に買収された後も、同様に姿を見せなかった。ダイディはもともと11萬臺だった年産能力を5萬臺に削減した。今年4月に発売されたティタームT 1、T 2は業界から「三流自動車企業の偽作」と批判され、一部では「ティタームT 1は基本的にすでに発売されている黃海自動車大柴神車種のモデルチェンジであり、ティタームT 2も基本的に黃海自動車の傲駿ピカピカの復刻版だ」とまで言われている。

「少なくともこれまで、恒天の車の青寫真にはぼやけた點が多かった。ケイマとダイディ、軽カードを作り、SUVとピカピカを作り、どちらが恒天の中核業務なのか。ケイマとダイディの業務はまだ発展しておらず、天馬に大金を費やして食べ、恒天の目の下の屋臺はますます大きくなっているが、各戦線の利益は高くない」。ある商用車業界の関係者は記者に対し、「河北省のSUVとピックアッププロジェクトだけでは、地政學的な優位性は保たれているが、萬里の長城、中興という強力な地元ライバルの前では、恒天傘下のダイとペガサスも包囲を突破するのは難しい」と話した。

ケイマペガサスは別だ

8月24日、さまざまな疑問を持って、記者は恒天自動車ブランドディレクターの羅禮氏に連絡し、「山東凱馬は保定にある恒天自動車と2つの相対的に獨立した會社で、いずれも恒天グループ傘下に屬しているが、凱馬の業績狀況は保定恒天自動車を代表するものではない」と答えた。

「私たちは半年前にペガサス自動車に接觸し始めたが、その時、相手は基本的に生産停止狀態だった」と羅禮氏は述べた。「國が自動車生産の資質を撤退させるメカニズムを打ち出した後、雙方は短期間で買収を完了することを決定した。これは雙方にとって良い結果だった」。

それによりますと、今回買収したペガサス自動車と、これまでのダイオード自動車は主にSUVの生産拠點として機能していたということです。このように、恒天的に保定された総生産能力は10萬臺に達することができる。

途騰ピカがパクリを指摘されたことについて、ローリー氏は「ミドル?ローエンドを主力とする車種で、ミドル?ローエンドモデルの中には他の車種の形を模倣するのが一般的で、多くの自主ブランドもこのようなことをしている」と答えた。

「萬里の長城は確かに強力なライバルですが、私たちも獨自の対策を持っています。まず製品の上で私たちは高品質で良いサービスを尊重し、サービスの上で業界內で最も良いことを追求しています。前に恒天途騰T 1、T 2が発売された時に2年間4萬キロの修理費用を出しました」と羅禮は自信たっぷりに記者に語った。「T 1、T 2の発売に伴い、國內の注文は1000臺を超え、海外の注文も6000臺以上になった。恒天的なMPVプロトタイプ車が出てきたので、下半期に発売される可能性がある」。

カイマと河北省のダイとペガサスについては、ローリー氏がすでに説を示しており、恒天氏の他の場所での多くの買収は最後の謎となっている。

疑問が多い

記者の調査によると、鄭州宏達と湖北新楚風は専用車企業、河北利達は特殊車企業、江西百路佳は客車企業だった。このほか、恒天傘下には多くの建設機械、農業機械、エンジン製造企業がある。これらの資源は恒常的にどのように処理されますか。それぞれを獨立させて発展させるのか、それとも広範囲の統合を模索するのか。それとも外部の推測のように、恒天は「殻資源」を蓄えて、後日転売することを期待しているのだろうか。

ある業界専門家は記者に対し、「自動車生産の資質の退出メカニズムに関する國の政策が打ち出されたとはいえ、2年以內に乗用車1000臺、大?中型バス50臺、軽バス100臺、中?重型貨物車50臺、軽型貨物車500臺、輸送系専用車100臺を生産販売するという基準は、1つの企業にとって少し頑張れば達成でき、殻資源の逆買い転売の余地はまだあるあります。」

前出の商用車業界関係者は記者団に対し、「恒天のように多くの自動車生産の資質を集中的に買収することは確かに珍しい。恒天がすべての業務関係を明らかにしていない前に、資質を転売していると疑われるのも正常な推測だ」と話した。

締め切り前、ある消息筋は本紙記者に、恒天は決して資質を売るのではなく、その必要もないと語った。これだけ多くの企業を買収したのは、最大の推進力は國資委だ。國資委は自動車産業の統合を推進し、企業數を圧縮することを望んでおり、このことをする意欲と実力のある國有企業の恒天はほとんど唯一の選択である。

インタビューの中で、羅禮氏は記者に「今年下半期か來年上半期には恒天自動車には大きな動きがあるだろうが、今はそれ以上は明らかにできない」と話した。恒天自動車に関するさまざまな謎は、この「比較的大きな動き」が登場してからでないと解明できないのかもしれない。