紡織服裝業界の中期展望は優れています。

紡績

上場會社の2012年の分析：（1）製造類上場會社の営業収入、純利益と粗利益は一般的に前年同期より減少しており、第二四半期は第一四半期より改善が十分に有限（2）ブランド類の上場會社の中報利益の伸びは基本的に予想通りであるが、増速は前年同期より低く、同時に一部の會社の第二四半期の売上高の伸びは第一四半期より緩やかであり、粗利率は製品構造の調整と原材料価格の下落の恩恵を受けており、いずれも上昇している。

しかし、利益の質が一般的に下がり、ほとんどの會社の経営キャッシュフローは在庫と売掛金回転率の低下によって悪化しています。

ブランド會社の上半期の小売端末は一般的に大きな圧力に耐えています。

（2）各層の都市の小売データに明らかな違いがあり、三／四線は一／二線より一般的である。

（3）完売率については、2011年秋冬はややストレスがあり、2012年は春夏の圧力が大きい。

（4）ディーラーや加盟企業の収益力が低下し、（5）いつもの開店ペースが鈍化し、直営店が比較的多い。

注意すべきなのは社會の優良なルートの供給が次第に増加するので、しかも価格は緩んでいる兆しがあって、わりに良い資源のプラットフォームを持つためです。

ブランドメーカーは一定の機會を提供しています。

業界の下半期の情勢分析：製造類上場會社は2012年3月期の注文書が明らかに改善する可能性は大きくなく、特にヨーロッパ市場は好転の兆しがないが、原料在庫の消化及び同期基數などを考慮して、売上高と粗利率の低下狀況が収束すると予想しています。

ブランド類の上場會社にとって、前の2012年の春夏と秋冬の注文會の注文金額の増加データを考慮して、大部分のブランド類の上場會社の下半期の報告書の収入が多くて上半期に及ばないと予想しています。粗利率は依然として前年同期比の上昇態勢を維持しています。

産業中期見通し（1）製造系上場企業は調整時間が長くなる見込みで、注文の海外移転が続く。

長期的に見れば、中國全體の紡績製造業は最後に核心技術の一環だけを保持し、簡単な粗い加工はだんだん海外に移転します。業界のシャッフルが終わった後、少量の技術研究開発、規模優勢と管理優勢を持っている製造類の先導企業は生態環境の改善のために、その収益力はかえって回復する可能性があります。

（2）ブランドの上場會社の単純な店頭販売の収益年代が終わり、將來の分化が進む可能性がある。

もう一つの観點から言えば、中國アパレル消費市場全體の容量、細分化分野の分化成熟及び異なるレベルの都市消費のアップグレードの段階及び中國國力の全體的な向上を考慮して、我々は分析してみると、すでに超大型の本土ブランド會社が次第に誕生する段階に來たと考えています。

投資戦略と提案：

私達は業界全體に対して「中性」の格付けを維持しています。製造類上場會社は全體的に人民元が大幅に下落しない限り、良くないです。

ブランドの上場會社にとって、2012年は全體的に端末消化調で、年間を通して調整されています。第3四半期は業界端末がエキサイティングなデータを出すのが難しいと予想されています。第4四半期は天気が重要な変數です。

第4四半期の最盛期に端末が低迷している場合、業界のプレート全體がまだ揺れて調整されている狀況が続くかもしれません。

最近の提案は調整を続けて、評価値が安全限界が比較的高い七匹狼（002029、買い付け）、九牧王（6060566、株バー）（606060566、買い付け）、オーコン國際（603001、株バー）（603001、増持）、ラン姿株式（002612、株増）（002612、増持）、吉報鳥（002154、増）に注目しています。

私たちは大眾レジャーのアメリカ服（002269、株）と

大手企業は2013年の攻撃品目になる見込みです。