アパレル紡績業(yè)界の分化端末需要と在庫が圧力に直面

業(yè)界の近況紡績に服を著せる同社の2012年中間報告の業(yè)績伸び率は減速し、全體的に予想をやや下回った。端末の需要と在庫は圧力に直面している。會社とディーラーは出店、注文にもっと慎重になっている。最近は株価のコールバックが多い。市場の反発、予想の好転を背景に、修復(fù)の機會があると評価されている。業(yè)界の爆発には端末の暖かさが必要だ。

長期的に見て、ブランドアパレル會社の成長の持続可能性を決定する主な3つの要素：価格戦略、競爭構(gòu)造、販売モデル。これにより、ブランドアパレル會社をA（業(yè)界のベンチマーク）、B（発展中）、C（構(gòu)造的な失敗）の3つに分類しました。

コメント1.中報全體は予想をやや下回っており、端末の圧力が報告書に表れ始めている。上半期の企業(yè)収入の伸び率は端末販売の伸び率より速いことが多い。8月の端末販売の伸び率は7月より良かったが、前年同月を大幅に下回り、2013年春夏の受注會の受注伸び率が鈍化し、利益予測が下方修正圧力に直面した。

2.値上げ率は性価格比を測定する重要な指標(biāo)である。服裝とファッション消費の國際化により、國産アパレルブランドは茅臺のような強いブランドを生み出すことは難しい。今から見れば、中國の大衆(zhòng)消費市場はすでに競爭的な価格比の段階に入っており、価格と値上げ率を高めることは競爭的な劣勢をもたらす可能性がある。

3.國際ブランドは國內(nèi)ブランドの位置づけと定価の天井であり、特にスポーツ、青少年レジャー（ファストファッション）、贅沢品分野で優(yōu)位を占め、國産ブランドは大きな競爭圧力に直面している。私たちは、國際ブランドが強くないか、強い國際ブランドが中國の細(xì)分化分野に大挙進(jìn)出していないことをもっとよく見ている。例えば、ミッドティアフォーマル、ミッドティアビジネスカジュアルメンズ、ミッドティア婦人靴、アウトドアなど。逆に、強い國際ブランドが大挙して中國に進(jìn)出する運動と青少年のレジャー発展は相対的に困難である。

4.電子商取引は小さな業(yè)界の大きなブランド、例えば家庭紡績業(yè)界に衝撃を與えやすい。かつて百貨店ルートが小業(yè)界に與える展示スペースは限られており、大ブランドがルートを獨占するのに有利だった。しかし、電子商取引の発展はデパートのチャネルによるブランドや製品展示の制限を減らし、小ブランド高客流ルートでの展示機會を得て、低価格は現(xiàn)段階のネット通販でさらに注目を集めることができる。電子商取引のブランド経営者への挑戦は、値上げ率が合理的でなければ、ネット通販の低価格競爭相手が市場シェアを奪う、ディーラーはネット上に水を流し、元の定価體系を亂す。低価格化率で厳格なルート貨物制御を行う會社だけが、オンライン?オフライン業(yè)務(wù)の二重豊作を得ることができる。

5.業(yè)界の発展が順調(diào)な場合、加盟モデルの拡張はより速く、しかし、業(yè)界の発展が困難な場合、加盟モデルは狀況を悪化させ、運動は典型的な例である。加盟モデルは端末の需要に対する反応が遅れ、在庫がルートに滯留し、ディーラーのキャッシュフローが滯留し、大規(guī)模な閉店や低価格の販売促進(jìn)、ブランドイメージの破壊などの問題を招いた。將來的に値上げ率を下げ、ネット通販が発展する大きな環(huán)境では、直営化や加盟モデルの平坦化が必要になる。

評価と提案A類會社：百麗はブランドアパレル業(yè)界のベンチマークであり、低値上げ率であり、強い國際競爭相手がなく、ルートが全面的に直営化され、「推薦」格付けを維持している。

B類會社に重點を置く：もしこれらの會社が適切なブランドの位置づけを見つけ、比較的高い価格比を維持し、管理能力とルート管理能力を強化し、多ブランドの運営に成功すれば、A類の規(guī)模が大きく、競爭構(gòu)造がより安全なリーディングカンパニーに昇格することができる。喪失性価格比、國際ブランドの競爭、電子商取引、圧貨などの要素の衝撃はB類會社をC類に転化させる可能性がある。私たちは七匹の狼、九牧王、探索者をよく見ている。ラン姿、カヌディロにも成長空間がある。

C類會社は反発が大きいなど慎重に対応することを提案し、減持の好機である：強い國際ブランドとネット通販の圧迫の下で、業(yè)界の競爭構(gòu)造が悪化し、ブランド間の競爭がかつてなく激しく、再シャッフルに直面し、短期的に最後の勝利者が見えない。香港株の中の李寧などのスポーツ會社、A株の青少年レジャー服會社、美邦服、森馬服など。紡績品業(yè)界（ローレ、フアナ、夢潔）の端末販売の伸び率は減速し、百貨店の中では伸び率の遅い品目に屬し、ルート在庫の圧力が大きく、伝統(tǒng)的なルートはネット通販の衝撃を受けて明らかになった。