吉報の鳥は増発して失効する前にしきりに自ら資金を援助して9割を超えます。

ちなみに、5月31日以來、吉報鳥株価は累計23%下落しています。これは市場參加の増加の積極性に影響します。このことを心配しているのかもしれません。會社の創始者の呉志沢は2011年末から上場會社の高級管理チームを攜えて、これまでの競爭力が減少しているイメージを変えて、反対に多くを作り、株価の増配を加護しています。しかし、この一連の株価を維持する行為は効果的ではなく、呉志沢らはすでに係數をカバーしています。

記者の調査によると、急速に拡大した吉報鳥は多くのリスクに直面しており、特に売掛金とその他の売掛金は會社の売上高の7割を超え、業界平均をはるかに上回っている。

　　創業者が難具を追加しました。

今回の吉報鳥の公開増資案は2011年4月27日にすでに提出されました。當時は15億元を超えず、マーケティングネットワークの最適化建設プロジェクトに投資しました。その中に建設投資は14.3億元、流動資金は1.2億元で、この方案は2011年5月19日と2012年5月31日にそれぞれ株主総會の通過と証券監督會の正式な承認文書を獲得しました。6ヶ月の有効期限に基づいて計算して、5月31日に吉報の鳥の公開増発が証監會の返答を獲得した後に、上場會社は今年11月末までに公開増発の実施を完成しなければなりません。吉報が今日投げたこの「増発募集意向書」は時間との競爭だ。発表によると、今回の吉報は9.26元/株の価格で500萬株の増配を予定しています。この數量は最初の1億株に対して95%の縮小をしています。

公開増発以來、5月31日に証券監督會の承認を得て以來、吉報鳥の株価は累計23%下落し、しばしば年內最低を更新しました。航空の増発を防ぐために、吉報の創始者である呉志沢と多くの幹部チームが早くも増え始めました。

記者が気づいたのは、2010年末から2011年末までに、新聞?喜鳥グループと多くの幹部チームが140回以上の減収を行い、現金は4億元を超えました。その後、上海金紗反手を通じて、2011年12月22日に自社株84.77萬株を購入し、平均11.61元/株を取引しました。

資料によると、吉鳥の創始者である呉志沢は上海金紗73.5%の株を持ち、董事長兼総経理の周信忠は上海金紗の10%の株を持っています。

2012年9月4日～21日に、呉志沢は再び61.94萬株の株式を買いました。成約は11元/株ぐらいです。9月7日の発表によると、呉志沢は今回12ヶ月以內に200萬株を超えないが、100萬株を下回ってはいけないという計畫を立てています。11月8日～12日、吉報の株価が暴落し、呉志沢が再び手を出し、數日間で合計43.49萬株を増やした。

創始者と管理者の増加がありますが、このような加護は市場に認められません。現在、上記の増資株主はすでに係數がカバーされています。

スピードオーバーで7割の営業収入を拡張するのは借金です。

なぜですか市場上場企業の増殖ぶりはよく知られていませんか？公開増資の行方が見えてくるかもしれません。資料によると、今回の増発はマーケティングネットワークの建設プロジェクトを最適化するためで、これは新聞？しかし、実際には、吉報の急速な拡張は、多くのマイナスの効果を持っています。

第3四半期の新聞によると、吉報は今年第3四半期に営業収入17.14億元を実現し、同28.77%増となり、上場會社の株主に帰屬する純利益も3.41億元で、同36.78%増となり、引き続き成長態勢を維持している。ただし、上記17.14億元の営業収入は完全に純金銀ではなく、そのうち7%を超えると未収金になります。

報告によると、2012年9月末までに、吉報の売掛金は9.86億元で、その他の売掛金は2.49億元で、それぞれ同37.57%と64.61%伸びた。その理由はそれぞれ「経営規模の拡大と新ブランドの運営開始」と「加盟業者に対する財務資金提供の増加」で、12.36億元の合計金額は前年同期比44.46%増で、當期営業収入の72.1%を上回った。それに対して、売掛金の回転率は2009～2011年と2012年前の3四半期はそれぞれ9.01、6.51、4.13、2.01で、次第に低い水準にある。

72.11%これはどういう概念ですか？他の上場企業と比べたらもっと直感的になります。

七匹狼は今年の第三四半期にそれぞれ営業収入と純利益が25.14億元と4.02億元で、前年同期比19.71%と39.3%伸び、期末売掛金とその他の売掛金の合計は9.05億元に達した。同様に「チャネルサポートを強化し、代理信用限度額を増やす」などの背景に、売掛金は同157.32%増加したが、それでも営業収入の比率は36.12%にとどまった。

吉報のような規模のヒヌールは売掛金とその他の売掛金の合計で2.26億元で、當期営業収入の7.84億元の28.82%だけを占めています。九牧王は14.39%低いです。

　実は、吉報は経営面でずっと急進的です。

同花順iFinDデータによると、吉報鳥は2012年1～2四半期の売上高に対する比率はそれぞれ160.41%、86.09%で、いずれも上位にある。七匹狼はそれぞれ49.45%、22.93%である。ヒヌールは66.69%、37.29%である。九牧王は23.31%、16.45%である。

2011年には、吉報の未収対応売上高は年初の124.09%から年末の42.83%に減少した（服裝企業は通常年末に集中して返済します）、7匹狼は58.06%から12.2%まで、ヒヌールは33.66%から11.75%まで、九牧王は同年末にも5.2%の水準しかありません。

急速拡張による問題は未収金だけではない。記者の注意によると、吉報は今年の第3四半期の販売費は1.64億元に達し、同期比56.4%伸び、主にネットの拡張、広告の宣伝、新ブランドの前期普及などに使われています。在庫の方面も似たようないくつかの原因で、7.45億元に達し、同45.74%伸びています。

未収金はすでに會社の資金チェーンに重荷を負わせましたが、吉報は他の面で貴重な現金を多額に使わなければなりません。例えば、今年1月に、上海融苑ファッション有限公司の殘りの49%の株を13137.7萬元と3000萬元で買収し、全額子會社の上海歐風ファッション有限公司を設立すると発表しました。4月には、加盟企業に対する財務援助額は1.8億元から2.1億元に引き上げられました。このため、吉報は2011年の経営活動の現金純流出は710.62萬元で、2012年の第1四半期に引き続き3290.59萬元が流出し、今年の第2四半期になってやっと好転し、データはプラスになった。

　未収金のリスクが大きい

売上高の大幅な増加については、報告書の董秘方ウェー氏は以前、記者に対し、拡張は會社のマーケティング戦略であり、サポートしている代理店は長期的な協力関係であり、會社はリスクが少ないと考えています。

　しかし、他の會社に同行してもウェーブレットほど楽観的ではありません。

國內で有名な人です男の身ブランドの管理職は記者に教えて、“現在の業界はあまねく理想的ではありません情況の下で、私達は販売店にいくつか扶助する優遇政策をあげたくて、端末に対して恩返しをして、しかしこの背後にもとても高いリスクが存在して、私達は販売店に貸す資金は実はとても監視しにくいので、販売店は本當に端末を改善するために私達がすべて監視することができるのではありません。”

ヒヌール証券事務代表の倪海寧氏は、「當社は一貫してより堅実なオープンモデルを採用しています。もし商品を早く売るなら、端末の店舗に対して非常によくないです。ディーラーの圧力が大きすぎて、會社の協賛と支援のお金が戻ってきにくいです。後で問題が起きやすいです。」

七匹狼の証代陳平氏は記者団に対し、男裝市場の競爭はすでに激しくなっていると語った。

広東のある証券會社の業界アナリストによると、吉報はすでに加盟店の返済を促しており、第二四半期から現在に至るまで改善してきた。なぜ第三四半期の決算はまだ高止まりしていないのか？紹介によると、新聞鳥は「革新性」を計畫して、多ブランドの集積店を開設しています。例えば、以前の店舗は200平方メートル、1～2ブランドで、今は400平方メートルに拡大しています。これは資金の要求がより高く、上場會社が加盟店に対していっそう加護する原因でもあります。

「実體経済は今はあまり良くないです。業界全體の販売は2010年、2011年のヒットがなく、エピタキシャル拡張はある程度鈍化しています。新店を開けないと、加盟店はまだ維持できるかもしれませんが、新店を開くと嫌で積極的ではないので、上場會社は強力な支持を與えて、困難を乗り越えることができるでしょう。」上記のアナリストは述べた。

ただ、一時的な危機策管理コンサルティングパートナーの唐平華氏はインタビューに対し、「一般的に、服裝會社の売掛金の比率は50%以內と比較して健康的で、50%を超えると警戒しています。吉報鳥の70%は高すぎるということは、ルートの在庫が高すぎて、ディーラーのルートが非常に不調で、返済が滯りがちです。」

市場について、唐平華の見方は、「男裝はもはや空白の市場をカバーするものではなく、ブランド間の競爭が激しく、海外の多くの中高級ブランドもすでに國內市場を配置している」ということです。

吉報の今日の「増発募集意向書」第7ページについても、「加盟者の歴史的信用度、販売規模、経営能力などに基づいて分類管理を行っており、売掛比率と金額を厳しく管理しているが、経営規模の拡大に伴い、売掛金殘高が増加し、會社の経営活動に影響を與えるキャッシュフローを採用しており、回収できないリスクがある」と指摘している。