7月の輸出データは悲観的すぎると予想されますか？それとも騙されますか？

前の予想は悲観的すぎますか？

現(xiàn)象は調(diào)査員を遮りましたか？

最新発表された対外貿(mào)易の輸出入データのセットがもう一つの石を投げました。

中國(guó)稅関総署はこのほど、今年7ヶ月前の対外貿(mào)易輸出入狀況を発表しました。7月末までに、中國(guó)の対外貿(mào)易輸出入総額は1421.1億ドルに達(dá)し、同26.4%伸びました。輸出は8029.1億ドルで、22.6%伸びました。輸入は6792億ドルで、31.1%伸びました。このデータは以前の予想より明らかによくなりました。輸出と輸入の予想は16.8%と27.2%になりました。

大企業(yè)の輸出勢(shì)いが強(qiáng)い中小企業(yè)の苦境に直面している稅関のデータによると、1-7月の累計(jì)貿(mào)易黒字は1237.2億ドルで、前年同期より9.6%下落し、純は131億ドル減少した。

そのうち7月の中國(guó)の輸出は1366.8億ドルで、26.9%伸びて、貿(mào)易黒字は252.78億ドルで、6月より明らかに反発しました。

製品別に見ると、石油、鋼材、集積回路などの輸出の伸びが著しく反発しています。國(guó)別に見ると、EU、アメリカ、日本及び主要新興市場(chǎng)への輸出はいずれも反発しています。

申銀萬國(guó)のアナリスト、賀振華氏は取材に対し、輸出が急増する主な貢獻(xiàn)力は機(jī)電製品であり、輸出データが市場(chǎng)予想をはるかに超える理由は、大企業(yè)の輸出が急速に伸び、國(guó)の一定の支援政策と関係があると述べた。

彼は労働集約型の製品の輸出が非常に速く、中小企業(yè)の輸出が難しいにもかかわらず、大企業(yè)の輸出は依然として急速に伸びていると述べました。

上記の伸びが著しい製品の種類の側(cè)面は賀振華の判斷を証明できます。製品油、鋼材などは現(xiàn)在國(guó)內(nèi)の大手企業(yè)が支配しています。

また、稅関総署が発表した輸出狀況を見ると、機(jī)電製品とハイテク製品の輸出は引き続き好調(diào)を維持しています。

データによると、7ヶ月前の我が國(guó)の電気機(jī)械製品の輸出は4642.2億ドルで、25.7%伸びて、同期の輸出総額の57.8%を占めて、前年同期より1.4ポイント上昇しました。

その中で、電気製品及び電子製品の輸出は1912.6億ドルで、24.6%伸びました。中國(guó)國(guó)際金融會(huì)社の首席エコノミストのハー継銘さんは、7月の輸出の伸びが一時(shí)的に反発し、オリンピック前に多くの工場(chǎng)が輸出を加速する現(xiàn)象を反映していると考えています。

佐証の一つは7月の輸出増速の反発が著しい石油と鋼材はいずれも北京の主要輸出品で、上記の二つは北京の輸出総量の8.4%と7.3%を占めています。統(tǒng)計(jì)データによると、前7ヶ月の広東輸出入総額は3887.8億ドルで、14%伸びて、同期の全國(guó)輸出入総額の26.2%を占めています。

総量的な政策を打ち出して輸出を刺激する可能性が急速に成長(zhǎng)する鋼材、集積回路に対応するのは、伝統(tǒng)的な大口商品の輸出増速が鈍化する兆しを見せている。

衣料品や衣料品の付屬品の輸出は3.4%伸び、前年同期比19.6ポイント下落した。靴類の輸出は14.2%伸び、4.3ポイント下落した。プラスチック製品の輸出は1%下落し、14ポイント下落した。

上記の業(yè)界も競(jìng)爭(zhēng)性が高く、中小企業(yè)が集中する業(yè)界です。

実際には、今回のインフレ、原材料の上昇、人民元の切り上げ、労働力のコストアップの多重要因の集約効果の下で、中小企業(yè)も最も脆弱な一環(huán)である。

國(guó)の「保大」の方向で、一定の政策支援を増やすべきかどうかが焦點(diǎn)だ。

東方証券のマクロ経済首席アナリストの馮玉明氏によると、紡績(jī)業(yè)などの輸出の落ち込みは政策によるものではなく、根本的には産業(yè)の進(jìn)級(jí)は必然的であるという。

申銀萬國(guó)のアナリスト、賀振華氏は、服裝など労働力の密集型業(yè)界の輸出は大きな圧力を受けており、これらの業(yè)界が就業(yè)に対する重要性を考慮し、國(guó)も一定の政策的支援を行っており、性に対する支援が必要であると述べました。

しかし、馮玉明氏は、將來の國(guó)家が総盤面の総量的な政策に対して輸出を刺激すると表明しました。

前政府は繊維製品の輸出還付率を引き上げ、中小企業(yè)に対して5%の貸付額を増やした。

國(guó)産の魅力はまだ殘っていますが、今年の輸出は予想よりもいいかもしれません。今回の「予想以上」の実現(xiàn)も反省され始めました。輸出環(huán)境についての判斷はあまりにも悲観的でしたか？

馮玉明氏によると、これまでの部分の観點(diǎn)は悲観的すぎるという。

しかし、彼はまた、単一の月のデータまたは偶然的な要因の影響を受けて、まだ検証する時(shí)間が必要だと考えています。

また、彼は7月にこのような高い輸出の伸びが継続しにくいと予想しています。年間の輸出の伸びは20%ぐらいで、貿(mào)易黒字は通年で10%ぐらいを下回る可能性があります。

以上の観點(diǎn)を持つのは少數(shù)で、ハー継銘も政府の政策の「微調(diào)整」が世界経済の下達(dá)周期に入って中國(guó)の輸出を牽引する局面を変えられないと考えています。外需の減速に直面して、國(guó)內(nèi)原材料と単位の労働力コストが上昇し、輸出企業(yè)の利益は一歩押し出されます。

賀振華氏は、現(xiàn)在の輸出品価格の下落は主にアパレル、紡績(jī)などの低エンド加工製造業(yè)に集中しているが、これらの製品の輸出価格の下落はまだ逆転していないと指摘し、これにより、輸出の反発は中國(guó)の輸出の伸び率の減速傾向を変えられないと考えている。

しかし、同じように、中國(guó)の輸出商品の競(jìng)爭(zhēng)力は競(jìng)爭(zhēng)相手（メキシコ、インド、ベトナムなど）に追い越されているという証拠はまだ見つからないということです。今年の輸出は予想より良いはずです。