振り返ると、2013中國企業(yè)はよろよろと歩く。

2013年前11ヶ月間、中國企業(yè)のIPO企業(yè)の數(shù)と規(guī)模は引き続き下落しており、80社の中國企業(yè)だけが世界の各資本市場でIPOを完成し、合計で776.81億元の融資を行い、數(shù)量と金額はそれぞれ2012年のIPO総量の35.6%、46.2%を占めている。

　　IPOは一年以上停止しています。今年の一月は再起動

2012年11月2日に浙江の世寶が発売されて以來、IPOはすでに1年以上停止し、A株の史上8回のIPO停止の中で最長となりました。A株のIPOゲートは長い間閉鎖され、むしろ創(chuàng)業(yè)投資/プライベートエクイティ投資（VC/PE）機(jī)構(gòu)に投資と撤退戦略を変えるように迫る。一方、現(xiàn)在のIPOの撤退が妨げられている狀況下で、M&A市場は撤退の重要性がますます際立ち、M&Aの撤退が主流となっています。一方、過去數(shù)年間、VC/PE機(jī)関は上場前の企業(yè)を追いかけています。一部の機(jī)関は上場できるかどうかはスクリーニング項(xiàng)目の唯一の基準(zhǔn)として、一級二級市場の間の価格差を利用して短期的に裁定します。IPOの長期停止、IPOの撤退によって阻止された影響を受けて、投資上場前の企業(yè)（Pr-InPO）モードは引き継ぎにくいです。VC/PE機(jī)関は投資段階を早期に移転し、価値投資の本質(zhì)に回帰します。

　　制度の整備は日増しに完全になり、新三板市場繁栄期

2013年以來、資本市場の革新の推進(jìn)及び新三板の拡大の加速に伴い、新三板の上場企業(yè)の數(shù)の増加速度は明らかである。2013年12月10日現(xiàn)在、新三板の在庫數(shù)は350社で、総株価は94.97億株に達(dá)しています?？窗澶涡陇筏と澶现行∑髽I(yè)に財務(wù)、情報公開、管理、運(yùn)営規(guī)範(fàn)などの初期化の仕事を完成するように助けます。企業(yè)経営をより規(guī)範(fàn)化させて、後でボードを転売するために十分な準(zhǔn)備をします。同時に、VC/PE機(jī)構(gòu)のために新たな撤退ルートと投資プラットフォームを開発しました。

2013年1月、全國中小企業(yè)株式譲渡システムが開業(yè)し、わが國の場外市場建設(shè)の象徴的な事件となった。全國中小企業(yè)株式譲渡システムは國務(wù)院の批準(zhǔn)で設(shè)立された全國証券取引所で、その運(yùn)営管理機(jī)構(gòu)は有限責(zé)任會社として設(shè)立され、非上場株式會社の株式の公開譲渡、融資、買収などの関連業(yè)務(wù)にサービスを提供しています。2月、「全國中小企業(yè)株式譲渡システム業(yè)務(wù)規(guī)則」及び関連文書の発表実施は、新三板業(yè)務(wù)が軌道に乗ることを意味する。11月、「中央の全面的な改革深化に関する若干の重大問題に関する決定」が発表され、「多段階資本市場體系の健全化」を明確に打ち出した。新しい三板拡大の加速と関連制度の日増しに改善されるにつれて、新しい三板市場の流動性問題は効果的に解決される見込みで、融資機(jī)能もある程度強(qiáng)化され、新しい三板市場の繁栄が期待されます。

　　史上最も厳しい財務(wù)審査、284社の企業(yè)が夢の中で上場する道。

2012年12月28日、中國証券監(jiān)督會は「初公開株式會社2012年度財務(wù)報告特別検査業(yè)務(wù)をしっかりと行うことに関する通知」を発表した?！竿ㄖ工细髦俳闄C(jī)構(gòu)に2012年度の財務(wù)資料補(bǔ)充と情報開示業(yè)務(wù)を展開する際に、現(xiàn)行の各営業(yè)基準(zhǔn)と情報開示規(guī)範(fàn)の要求を厳格に遵守し、勤勉に責(zé)任を果たし、慎重に業(yè)務(wù)を遂行し、初回會社の報告期間內(nèi)の財務(wù)會計情報の真実性、正確性、完全性に対して全面的な自己調(diào)査業(yè)務(wù)を展開し、また推薦機(jī)構(gòu)、會計事務(wù)所に対して2013年3月31日までに自己調(diào)査業(yè)務(wù)報告を中國証監(jiān)會に提出するよう要求する。

2013年1月29日、中國証券監(jiān)督會は「初公開発行株式會社2012年度財務(wù)報告特別検査業(yè)務(wù)に関する質(zhì)問に対する回答」を発表した。3月31日までに自己調(diào)査報告が提出できない場合、証券監(jiān)督會の審査プロセスにより、発行者と推薦機(jī)関が審査中止申請を提出し、自己調(diào)査報告書を提出して審査を経た後、証券監(jiān)督會は當(dāng)該一部の企業(yè)に対して比例組織による抜き取り検査を行う。中國証券監(jiān)會が12月5日に発表したIPO申告企業(yè)基本情報表によると、2013年度には284社の企業(yè)が審査を終了し、その中のマザーボードと中小パネル146社、創(chuàng)業(yè)板138社があった。

申萬、宏源合併、証券會社統(tǒng)合の大幕が開く。

2013年11月20日、マクロソース証券公告によると、會社と申銀萬國証券は「宏源証券株式有限公司と申銀萬國証券株式會社の資産再編の意向書」に署名し、雙方は守秘義務(wù)を約定し、共同で重要な資産再編を推進(jìn)することで合意した。

現(xiàn)在、我が國の証券會社の業(yè)界の集中度はより低いです。証券業(yè)協(xié)會のデータによると、2012年末までに、中國には114の証券會社があります。トップ10の証券會社は収入別の市場シェアが42.8%で、アメリカのこの指標(biāo)は90%に近いです。2013年以來、証券會社の合併が相次いでいる。7月31日、中信証券はリヨン証券の買収完了を発表しました。リヨン証券のネットワークを通じて、中信証券の業(yè)務(wù)はアメリカ、イギリス、日本、中國香港などの主要市場をカバーしています。また、國金証券の広東海証券買収、方正証券の民族証券買収などの取引も行われています。このため、今回の銀世界博覧會と宏源証券の統(tǒng)合が最終的に実現(xiàn)されれば、あるいは証券業(yè)界全體の統(tǒng)合が幕を開けることになる。