創業板の爆発的IPOシェアは機構に傾く。

＜p＞ここ一週間、証券監督會は超常軌を逸したスピードで十數社の過會企業に新株発行（IPO）承認書を発行しました。その中に新株は8株が來週に申請します。

新しい株の発行を再開しました。これはA株市場で1年以上かけていた靴がやっと著地しました。

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＜p＞2014年の最初の二つの取引日に、両市の弱いところが揺れて整理されました。

重さのプレートは力がないことを表現して、節前に官職を収めて戦う中で力を盡くして出演の金融、不動産、石炭、白酒は全面的にエンジンを停止して、創業板は再度逆流して上がります。

以前の市場では、IPOの再起動はマザーボードにあまり影響がないと思われていましたが、創業ボードと中小ボードに大きな衝撃を與えます。

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＜p＞＜strong＞重み付け株の低迷＜strong＞＜p＞

＜p＞＜strong＞＜a href=「http://www.91se91.com/」＞創業ボード＜a＞が大ヒット＜strong＞＜p＞

＜p＞昨年通期では、A株のパフォーマンスは世界ランキングの下から3番目で、A株より劣っているのはブラジルとチリだけです。

上海は昨年通年の6.75%の下げ幅を指し、通年の下げ幅は10.91%に達したが、創業板は昨年通年で82.73%上昇し、アメリカのナスダック指數の38.3%の年間上昇幅を大きく上回った。

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＜p＞驚くべきことに、2014年に入って、昨年の弱體化した重み付け株は資金放棄に続き、中証100指數は昨年12月4日にトップが後退して以來、累計で10%下落しました。

石炭、石油、銀行、不動産などの重み付けプレートもほぼ同じ動きを描いています。

重み付け株が再び集団下落したことは、現在の市況の低迷を物語っている。

ブルーチップ株の評価は極めて低いが、依然として場外資金を引きつけられない。

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＜p＞重み付け株の低迷の原因は多く、例えば購買マネージャー指數（PMI）の反落は、將來の経済成長が安定しつつあることを示している。2014年は例年のように「1月の流動性が緩い」という狀況が現れていない。金利市場化で銀行株が臺頭しにくくなり、上海市のメインボードに登録する西部炭鉱業「ビッグマック」―陝石炭株式に登録する予定で、その募集資金は170億元以上になり、本來の疲弊していた上海の株に霜が加わる見通しだ。

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＜p＞注目すべきことは、2014年の最初の取引日の取引金額が深市より360億元少ないということです。これは非常に珍しい現象です。

このような深い上海弱の局面について、市場の一致した解読は、新株がIPOの時価で販売する政策を再起動するためであり、上海?深センの時価はそれぞれ計算して、それぞれ対応して、強弱の格差がさらに拡大することを招いた。

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＜p＞＜strong＞＜a href=「http://www.91se91.com/」＞IPO＜a＞天びんが機構に傾く＜/strong＞＜p＞

＜p＞記者がさらに追跡したところ、IPO政策が機構に傾いており、機関の主力転戦の舞臺裏であることがわかった。

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＜p＞資料によると、今回のIPOの時価配分は2002年の時価総額の配分と違っており、オンラインでの販売に參加する投資家に一定數の上場會社の非限定株式を保有するよう求めているだけでなく、具體的な販売比率に明らかな違いがある。

2002年新株発行の基本原則は市場価値申請部分を優先的に満足させることであり、この前提の下で、割當比率は50%から100%の間で確定する。

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＜p＞今回は明確に規定されています。會社の資本金は4億元以下とそれ以上の場合、ネット下での配給比率はそれぞれ今回の公開発行株式數の60%と70%を下回らないです。

殘りの部分はネット投資家に販売します。

既定のネット販売部分の予約不足の場合は、発行を中止し、発行者と主幹事はネット上で株を払い戻すことができない。

つまり、オンライン販売の比率は2002年の市場価値と比べられないだけでなく、2000年と2001年に実施された定価発行と市場価値配分の各50%の販売比率よりも高いです。

戦略投資家に株式を分配することを手配した場合は、戦略投資家に株式を分配した部分を差し引いてネット上での発行比率を決定し、機関に傾いていく傾向が非常に強い。

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＜p＞歴史的戦績から見ると、成長した株が牛を歩いているため、年間業績ランキングの上位は成長スタイルファンドである。

能動型株式ファンドの中で、大挙して重倉創業板を挙げた中郵新興産業基金は去年の純価値が80.38%伸びて、第一位となりました。長盛情報と銀河テーマはそれぞれ74.26%と73.51%の収益率で第二位と第三位となりました。

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＜p＞現実的に見て、最初の批準を受けた5社のうち、3社が創業板に登録しています。第二陣の承認を受けた會社の中で、創業板に登録する予定の會社も3社あります。これはすべて創業板が急速な拡大を迎え、未來の新株の中で、多くの部分が創業板に上場することを表明しています。

上海の深さの市の値のは分けて計算して、主力を倒れて創業の板に転戦させます。

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＜p＞＜strong＞誰がIPO改革護衛＜strong＞＜p＞

＜p＞現在の中小＜a href=「http://www.91se91.com/」投資＜a＞者は利益によって発行が再演される可能性があると心配しています。炒めたり炒めたりしても巻き返します。

投資家たちは、過去の新株「三高」発行の元兇は、「新株の福利厚生」を享受する機構であり、発行価格を高くして、上場企業に多額の現金を獲得させ、推薦機構に推薦料収入を増加させた。

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＜p＞分析者はさらに、IPO改革の要義は、市場に資源配置と利益配分を決定させ、大株主、大機構、大資金を利益輸送し続けることができないことであると指摘した。

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＜p＞では、重さのブルーチップの惑は本當に解けませんか？答えは否定です。

例えば、新「國九條」は株式の買い戻し制度を完備し、上場會社が株価が1株當たりの純資産を下回るなどの狀況が発生した時に株を買い戻すことを承諾するように誘導すると提案しています。

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＜p＞優先株の場合は、増分優先株を発行し、會社の融資ルートを増やし、資金需要の圧力を一部緩和する二つの案があります。

これは會社の治理の質を高め、減持による資金圧力を緩和し、市場化改革を推進する。

2つの異なるバージョンの方案について、投資家は、現在、顧客のための計畫は主に増分発行を採用しており、直接的に保有株式の転換を行うと、利益のバランスが取れにくくなると明らかにしました。

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＜p＞証券監督會の肖鋼主席は昨年末、「中小投資家を保護することは資本市場を保護することである」という提起法について、投資家に信頼回復の望みを見つけさせました。

しかし、新たな「國九條」を細分化して実所に落としてこそ、投資家に本當の利益をもたらすことができる。

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