優(yōu)先株式の試行方法は新株改革を促進(jìn)するのが良いです。

＜p＞証監(jiān)會(huì)の張暁軍報(bào)道官は、＜a href=“http:/www.91se91.com”の証券監(jiān)督會(huì)＜a＞が今日正式に第一株のパイロット管理方法を発表し、九章七十條に及ぶ。

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＜p＞＜strong＞優(yōu)先株は何ですか？＜strong＞＜p＞

＜p＞優(yōu)先株は普通株に対してです。

主に利益配當(dāng)及び余剰財(cái)産分配の権利において、普通株式を優(yōu)先することを指す。

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＜p＞優(yōu)先株主には選挙及び被選挙権がなく、一般的には會(huì)社の経営に參與権がなく、優(yōu)先株の株主は株式を払い戻すことができず、優(yōu)先株の償還條項(xiàng)を通じて會(huì)社に回収されますが、配當(dāng)の安定できる株式があります。

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＜p＞＜strong＞また、優(yōu)先株は主に三つの特徴があります。＜/strong＞＜p＞

＜p＞1、優(yōu)先株は通常、配當(dāng)収益率を予め定めておく。

優(yōu)先株の配當(dāng)率は事前に固定されているので、優(yōu)先株の配當(dāng)は會(huì)社の経営狀況によって増減することは一般的ではなく、會(huì)社の配當(dāng)にも參加できませんが、優(yōu)先株は普通株より先に配當(dāng)を受けることができます。

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＜p＞2、優(yōu)先株の権利範(fàn)囲が小さい。

優(yōu)先株の株主は普通選挙権と被選挙権がなく、株式會(huì)社の重大経営には投票権がないが、場(chǎng)合によっては投票権を持つことができる。

有限議決権は、優(yōu)先株主の議決権に関する財(cái)務(wù)管理に厳格な制限があり、優(yōu)先株主は、一般株主総會(huì)において議決権又は議決権の制限がなく、又は議決権を縮小するが、優(yōu)先株主の利益に関する事項(xiàng)を會(huì)議を開(kāi)催して議論する場(chǎng)合、優(yōu)先株主は議決権を有する。

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＜p＞3、會(huì)社の株主総會(huì)が優(yōu)先株に関する請(qǐng)求権を検討する必要がある場(chǎng)合、優(yōu)先株の請(qǐng)求権は普通株式より先に、債権者に次ぎます。

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＜p＞＜strong＞展望：銀行とエネルギー業(yè)料が率先して試水＜/strong＞＜p＞

＜p＞業(yè)界関係者は、銀行、エネルギーなどのプレートの會(huì)社が率先して優(yōu)先株を発行する見(jiàn)込みだと考えていますが、他の業(yè)界のいくつかの會(huì)社も初回のパイロットリストに登場(chǎng)する見(jiàn)込みです。

全體として、パイロット會(huì)社の資産負(fù)債率は比較的高い。

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＜p＞どの會(huì)社が率先して試水して優(yōu)先株を発行する可能性があるかについて、複數(shù)の証券會(huì)社が発表した研究報(bào)告書(shū)は、會(huì)社の大株主の持ち株比率、ROE、配當(dāng)率、評(píng)価値と規(guī)模水準(zhǔn)などの指標(biāo)を考慮することによって、銀行、電力、交通、建築、石炭などの業(yè)界の総合株価のブルーチップが率先して試行されるという結(jié)論を出しました。

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＜p＞齊魯証券の研究報(bào)告によると、＜a href=“http://www.91se91.com/news/indexus.asp”＞商業(yè)＜a＞銀行発行優(yōu)先株は1級(jí)の資本充足率を効果的に補(bǔ)い、持分融資の圧力を緩和する。

「商業(yè)銀行資本管理弁法（試行）」は他の一級(jí)資本工具のためのスペースを殘しており、全業(yè)界優(yōu)先株の発行規(guī)模は約6000億元と見(jiàn)積もっている。

同等の時(shí)価を発行する優(yōu)先株は普通株式よりも元の株主に対して1株當(dāng)たり利益の償卻程度が低い6%-8%である。

優(yōu)先株の発行は銀行業(yè)全體の見(jiàn)通しを15%～20%引き上げる見(jiàn)込みです。

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＜p＞東莞証券の研究報(bào)告によると、電力業(yè)界の負(fù)債率は70%-80%で、一部の企業(yè)は80%を超えています。

電力企業(yè)の負(fù)債率が高すぎて、融資の困難が大きいので、直接融資であれ、間接融資であれ、コストは高いです。

しかし、電力企業(yè)の評(píng)価値が低く、配當(dāng)が安定しているという長(zhǎng)所は、優(yōu)先株の試行になりやすい。

全體としては、優(yōu)先株は電力業(yè)界への影響が楽観的だが、今年の火力発電企業(yè)の収益水準(zhǔn)が低下し、電力企業(yè)全體の業(yè)績(jī)を牽引するとみられる。

＜p＞農(nóng)業(yè)銀行の取締役會(huì)事務(wù)室の張金華副主任は、會(huì)社は現(xiàn)在優(yōu)先株を発行する計(jì)畫(huà)があるが、具體的な條項(xiàng)は優(yōu)先株パイロット管理弁法の発表後に調(diào)整すると述べた。

公開(kāi)発行には固定配當(dāng)金が必要だが、將來(lái)の金利動(dòng)向は判斷しにくいため、會(huì)社は変動(dòng)配當(dāng)金に対して、非公開(kāi)発行方式を採(cǎi)用する傾向があり、規(guī)模は800億元を超えない。

會(huì)社が優(yōu)先株を発行する主な目的は1級(jí)の資本を補(bǔ)充することであり、市場(chǎng)が會(huì)社に対して2級(jí)の市場(chǎng)から融資するかどうかの懸念を解消することもでき、會(huì)社の株価評(píng)価に一定の助けがあると期待されています。

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＜p＞＜strong＞影響：市場(chǎng)にプラスの影響＜/strong＞＜p＞

＜p＞東北証券は、優(yōu)先株推進(jìn)は、まず新株の発行と再融資に優(yōu)先株制度を?qū)毪工胗瓒à扦ⅳ辍ⅳ丹椁烁镄陇工欷袃?yōu)先株をストックに導(dǎo)入し、一部の保有株等を優(yōu)先株に転化する。

現(xiàn)在重點(diǎn)は前者ですが、後者の革新は中國(guó)の特色をより備えています。

國(guó)內(nèi)の投資融資ルートの比較的狹いことに基づいて、中國(guó)の優(yōu)先株の発展?jié)撛诹Δ膝ⅴ幞辚螡撛诹Δ瑜甏螭い扦埂￥饯韦郡帷?yōu)先株の推進(jìn)は株式市場(chǎng)の生態(tài)環(huán)境の多様化、収益の改善に役立ちます。

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＜p＞中金會(huì)社の研究報(bào)告によると、優(yōu)先株の発売は市場(chǎng)に積極的な要素をもたらし、大きな株式を利益的に確保し、特に金融業(yè)界といくつかの兼合?再編?業(yè)界構(gòu)造調(diào)整に直面している業(yè)界。

優(yōu)先株式の発行は銀行の資本補(bǔ)充に役立ち、普通株式の融資圧力を大幅に軽減します。証券會(huì)社の業(yè)務(wù)範(fàn)囲拡大に役立ちます。保険會(huì)社に新しい投資ルートを持ってきます。十分な長(zhǎng)い期間で安定した配當(dāng)収益を得られ、投資収益の安定性を高めます。

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＜p＞英大証券研究所の李大空所長(zhǎng)（財(cái)苑）は今日、優(yōu)先株制度はブルーチップの融資機(jī)能の回復(fù)に有利であり、ブルーチップの活力を増加し、一部の會(huì)社の合併?再編の資金源を提供し、買い戻し會(huì)社の株価の安定相場(chǎng)を通じて、救済策であると表明しました。

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＜p＞國(guó)金証券によると、優(yōu)先株の発行が最も有利な銀行、＜a href=“http:/www.91se91.com/news/indexucj.asp”＞優(yōu)先株＜a＞は1級(jí)の資本を補(bǔ)充して、持分融資の圧力を下げることができます。最近の募集、平安の再融資価格は基本的に1 xPBで、融資コストは8-70%程度です。

また、保険、証券會(huì)社などの業(yè)務(wù)は純資本と連結(jié)された業(yè)界でも、株式資本ツールの豊富さから利益を受けることができます。保険は投資可能な種類が豊富で、6-7%の銀行が引き続き優(yōu)先株の収益率を上げています。

最後に、低PB、高ROE、建築裝飾、不動(dòng)産などの融資需要のある業(yè)界があります。

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